a股會(huì)受到美股影響么？.

一、a股會(huì)受到美股影響么？

會(huì)的，多數(shù)時(shí)候A股開盤會(huì)受前一天美股的影響

二、是不是美國(guó)股票指數(shù)下跌中國(guó)的股票就會(huì)必定受到影響下跌？

也不一定，但影響還是有的

三、如果美股大跌，A股會(huì)跟嗎？

過(guò)去10年A股與美股的相關(guān)性

較多年份中呈現(xiàn)正相關(guān)性

以上證指數(shù)代表A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)；標(biāo)普500指數(shù)代表美股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。過(guò)去10年逐年看，計(jì)算出A股與美股的相關(guān)系數(shù)如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2012.1.1-2024.12.31，相關(guān)性計(jì)算頻率為逐日。相關(guān)系數(shù)用于度量?jī)蓚€(gè)變量之間的線性相關(guān)性，其值介于-1與1之間，絕對(duì)值越大，說(shuō)明相關(guān)性越大。

先來(lái)復(fù)習(xí)一下：相關(guān)性包括正相關(guān)和負(fù)相關(guān)。而不論是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)，都是絕對(duì)值越大，相關(guān)性越高的。

而當(dāng)絕對(duì)值較低的時(shí)候（一般來(lái)說(shuō)，小于0.4就算比較低），就說(shuō)明相關(guān)性較弱。

觀察上表，可以發(fā)現(xiàn)：

2024、2024年，A股和美股呈現(xiàn)較低的相關(guān)性；

2012-2013年，A股和美股呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性；

而其他6年中，也就是較多年份中，A股和美股呈現(xiàn)正相關(guān)性。

為什么A股和美股較多年份中呈現(xiàn)正相關(guān)性，其背后的原因不難理解。

首先，當(dāng)下世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈橫跨全球，企業(yè)利潤(rùn)更容易互相影響、同向變化，經(jīng)濟(jì)同向變化的可能性就很大。那么同為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，A股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)就可能呈現(xiàn)正相關(guān)性。

其次，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷開放，機(jī)構(gòu)投資者比例不斷提升，A股市場(chǎng)對(duì)一些全球金融事件的反映也更加快速，這也是原因之一。

小延伸：正確使用相關(guān)性概念

既然A股和美股較多年份中呈現(xiàn)正相關(guān)性，那為什么市場(chǎng)上總有聲音說(shuō)：A股對(duì)美股“跟跌不跟漲”呢？

我們常常用到的相關(guān)性、相關(guān)系數(shù)（也就是前文中的數(shù)據(jù)），只反映兩個(gè)變量之間的關(guān)系及變動(dòng)方向，但是不能反映兩個(gè)變量之間的變動(dòng)程度差異。

也就是說(shuō)，A股和美股雖然具有一定相關(guān)度，確實(shí)可能“同漲同跌”的比較多，但是就例如過(guò)去一段時(shí)間，美股多是漲幅較大、跌幅較小，而A股漲幅較小、跌幅較大，總體看美股就是上漲的，A股則是震蕩或下跌的。

所以，市場(chǎng)總體的上漲或者下跌，還是要從估值、盈利這些基本面因素去找原因。研究相關(guān)性，不能借此預(yù)測(cè)漲跌，只是為我們的投資做出一定的參考而已。

試分析：呈現(xiàn)低相關(guān)性和負(fù)相關(guān)性

年份的原因

較低的相關(guān)性（2024、2024年）

呈現(xiàn)低相關(guān)性，說(shuō)明A股當(dāng)年的逐日走勢(shì)相較美股比較獨(dú)立，那么當(dāng)年A股市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)性影響因素，就很可能是內(nèi)生的因素。

那么我們可以聯(lián)想到，2024年的貿(mào)易摩擦（對(duì)A股影響更大）和國(guó)內(nèi)金融去杠桿等較為獨(dú)有的影響因素，以及2024年疫情帶來(lái)沖擊，及隨后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不同步和中美貨幣政策的背離。

也就是說(shuō)，如果同一影響因素，對(duì)一國(guó)可能呈現(xiàn)明顯影響（對(duì)另一國(guó)可能產(chǎn)生附帶影響），而這一因素又為當(dāng)年的主要影響因素時(shí)，就可能降低A股和美股的相關(guān)性。

較高的負(fù)相關(guān)性（2012-2013年）

我們前面總結(jié)了，A股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)相對(duì)較多的時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)了正相關(guān)的關(guān)系。那么呈現(xiàn)你跌我漲、你漲我跌的負(fù)相關(guān)時(shí)，則可能是有一定特殊情景導(dǎo)致的。

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，各國(guó)央行紛紛推出寬松的貨幣政策。美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家的利率不斷降低，其股票市場(chǎng)的吸引力相對(duì)升高，加上經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的大前提，2012-2013年，包括美股在內(nèi)的歐美股市紛紛修復(fù)失地，吸引資金流入。而在2010-2012年處于加息周期下的A股則相對(duì)吸引力降低，更有可能走低。

也就是說(shuō)，如果當(dāng)年對(duì)我國(guó)市場(chǎng)/美國(guó)市場(chǎng)的重點(diǎn)影響因素，呈現(xiàn)正好相反的效果的時(shí)候，就有可能導(dǎo)致A股和美股呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。

2024年A股和美股的相關(guān)性會(huì)如何？

前文中我們提到了，過(guò)去10年逐年看，A股和美股較多年份中呈現(xiàn)正相關(guān)性。

我們又試分析了低相關(guān)性/負(fù)相關(guān)性的原因（當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)是一個(gè)宏大的話題，我們這里僅試做出一些定性分析，具體的定量分析還是留給經(jīng)濟(jì)學(xué)家吧）。

不過(guò)至少我們可以理清思路，來(lái)展望一下2024年A股和美股相關(guān)性可能的演變。

如果出現(xiàn)對(duì)A股/美股其中一方有側(cè)重影響的重大因素時(shí)，相關(guān)度可能變低。那么類比2024、2024年，2024年我們就要繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦、疫情（當(dāng)疫情對(duì)中/美影響差異較大時(shí)）因素等，是否會(huì)進(jìn)一步深化并成為2024年對(duì)股市的主導(dǎo)影響因素。

而如果，對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的重點(diǎn)影響因素使得股票吸引力出現(xiàn)重大背離，甚至資金可能離開一個(gè)市場(chǎng)而進(jìn)入另一個(gè)市場(chǎng)時(shí)，相關(guān)度有可能變?yōu)樨?fù)值。

如果上述這些因素都沒有占據(jù)主導(dǎo)，從長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)的走勢(shì)還是有可能和美股乃至全球市場(chǎng)的股票走勢(shì)產(chǎn)生一定的正相關(guān)性的。

最后別忘了，雖然我們會(huì)關(guān)注相關(guān)性作為投資的參考，但在我們的實(shí)際投資中，企業(yè)的盈利、估值等這些基本面的因素，才始終是最重要的決定因素。

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