一、美股熔斷是什么意思？

熔斷機制也叫自動停盤機制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易的機制。此機制如同保險絲在電流過大時熔斷，故而得名。

熔斷機制有廣義和狹義兩種概念。廣義是指為控制股票、期貨或其他金融衍生產(chǎn)品的交易風(fēng)險，為其單日價格波動幅度規(guī)定區(qū)間限制，一旦成交價觸及區(qū)間上下限，交易則自動中斷一段時間(“熔即斷”)，或就此“躺平”而不得超過上限或下限(“熔而不斷”)。狹義則專指指數(shù)期貨的“熔斷”。之所以叫“熔斷”，是因為這一機制的原理和電路保險攤類似，一旦電壓異常，保險絲會自動熔斷以免電器受損。而金融交易中的“熔斷機制”，其作用同樣是避免金融交易產(chǎn)品價格波動過度，給市場一定時間的冷靜期，向投資者警示風(fēng)險，并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險控制手段和措施贏得時間和機會。

熔斷機制最早起源于美國，美國的芝加哥商業(yè)交易所曾在1982年對標(biāo)普500指數(shù)期貨合約實行過日交易價格為3%的價格限制。但這一規(guī)定在1983年被廢除，直到1987年出現(xiàn)了股災(zāi)，才使人們重新考慮實施價格限制制度。

1987年10月19日，紐約股票市場爆發(fā)了史上最大的一次崩盤事件，道瓊斯工業(yè)指數(shù)一天之內(nèi)重挫508.32點，跌幅達(dá)22.6%，由于沒有熔斷機制和漲跌幅限制，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國金融界稱為“黑色星期一”。

1988年10月19日，美國商品期貨交易委員會與證券交易委員會批準(zhǔn)了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機制。根據(jù)美國的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)標(biāo)普指數(shù)在短時間內(nèi)下跌幅度達(dá)到7%時，美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘。

2015年6月份，中國股市出現(xiàn)了一次“股災(zāi)”，股市僅用了兩個月從5178點一路下跌至2850點，下跌幅度近達(dá)45%。為了抑制投資者可能產(chǎn)生的羊群效應(yīng)，抑制追漲殺跌，降低股票市場的波動，將使得投資者有充分的時間可以傳播信息和反饋信息，使得信息的不對稱性與價格的不確定性有所降低，從而防止價格的劇烈波動。中國證監(jiān)會開始醞釀出臺熔斷機制。

2024年3月9日，美國股市開盤，三大股指直線下挫。在僅僅不到半小時之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更是觸發(fā)了市場熔斷機制，暫停交易15分鐘。全球股市則紛紛遭遇“黑色星期一”

2024年3月10日開盤，美股全線暴跌，道瓊斯指數(shù)開盤跌6.91%，納斯達(dá)克開盤跌7.18%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌6.62%。

但這僅僅只是一個開始，半小時內(nèi)美股跌幅不斷擴大。道瓊斯指數(shù)跌幅一度超過7%，而標(biāo)普500則在跌幅超過7%后，觸發(fā)了熔斷機制。

根據(jù)美股的交易規(guī)則，熔斷機制可以分為三級。一級市場熔斷，是指市場下跌達(dá)到7%，二級市場熔斷，是指下跌達(dá)到13%，三級市場熔斷，是指下跌達(dá)到20%。

在觸發(fā)一級市場熔斷后，市場將會停止交易15分鐘。而一級、二級的熔斷一個交易日各自只會觸發(fā)一次。當(dāng)觸發(fā)三級市場熔斷后，當(dāng)天的交易將會全部停止。

而今日，標(biāo)普500指觸發(fā)一級熔斷標(biāo)準(zhǔn)，并暫停交易15分鐘，跌幅仍在不斷擴大，一度超過7.2%。截至發(fā)稿時標(biāo)普500指數(shù)有所回升，但跌幅仍然巨大。

而這次熔斷，也是美股設(shè)立熔斷機制的三十多年來，第二次出現(xiàn)熔斷。而上一次熔斷要追溯到1997年10月27日，當(dāng)時道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，創(chuàng)下自1915年以來最大跌幅。這一天，也是熔斷機制在1988年引入之后第一次被觸發(fā)。不過第二天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大幅反彈337.17點，漲幅4.71%，收于7498.32點。

2012年5月31日，紐交所修改了指數(shù)熔斷機制，修改內(nèi)容主要包括以下幾個方面：一是用標(biāo)普500指數(shù)取代道瓊斯指數(shù)，設(shè)立熔斷基準(zhǔn)指數(shù)。二是將熔斷閾值修改為7%、13%和20%三檔。而這也是在規(guī)則修改后，7年多以來美股首次觸發(fā)熔斷。

2024年3月19日00:56，標(biāo)普500指數(shù)盤中再次因跌至7%而熔斷。這是美股10天內(nèi)的第四次熔斷，也是史上第五次熔斷。此前，當(dāng)?shù)貢r間3月9日、3月12日、3月16日，美國股市在3月份陸續(xù)發(fā)生三次暴跌熔斷。

二、美指下跌多少啟動熔斷機制？

美股熔斷機制分成三個等級。

一級：單日跌幅達(dá)到來7%觸發(fā)，市場暫停交易15分鐘；

二級：單日跌幅達(dá)到13%觸發(fā)，市場暫停交易15分鐘；

三級：單日跌幅達(dá)到20%觸發(fā)，觸發(fā)后本交易日終止交易，于下一交易日恢復(fù)交易。自

值得注意的是，每一級的熔斷在當(dāng)天只會觸發(fā)一次zhidao。例如開盤后跌幅超過7%，觸發(fā)一級熔斷；之后回升到-7%以上。但在同一交易日再度跌破7%后，一級熔斷機制不再啟動，除非繼續(xù)下跌突破-13%引發(fā)二級熔斷機制。

三、熔斷第二天A股怎么走 看看國外的歷史就知道了

美熔斷機制實施至今僅觸發(fā)一次

在1987年股災(zāi)后，紐交所于1988年實行了掛鉤道瓊斯指數(shù)的兩級熔斷門檻：當(dāng)?shù)乐赶碌?50 點時，暫停交易1 小時。當(dāng)?shù)乐赶碌?00點時，暫停交易2 小時。受2010年5月美國股市 “閃電崩盤”沒有觸發(fā)熔斷機制的影響，美國證監(jiān)會于2012年把基準(zhǔn)指數(shù)修改為標(biāo)普500 ，修改熔斷機制為三級，熔斷門檻分別為7%、13%和20%，一旦觸發(fā)7%和13%時，則交易暫停15 分鐘。當(dāng)觸發(fā)20%時，則直接休市。

美國從1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月27日實行過一次熔斷。據(jù)記者梳理，美股唯一的熔斷日，道瓊斯指數(shù)暴跌554.26點，日跌幅達(dá)7.2%，以7161.15點收盤，日跌點數(shù)創(chuàng)歷史之最。但次日道指收盤強勁反彈4.71%。之后三個交易日表現(xiàn)分別為，+0.11%、-1.67%、+0.82%。

在實行熔斷機制的第二天，道指日內(nèi)振幅有所上升，顯示出一定的波動率溢出效應(yīng)，當(dāng)天日內(nèi)振幅上升幅度有限，且在第三和第四個交易日的日內(nèi)振幅都大幅下降，從美股僅有的一次觸發(fā)熔斷的經(jīng)驗看，反映出該機制對于降低美股短期波動率存在正面作用。

韓國股市的三次熔斷：股指當(dāng)日跌幅均7%以上

韓國股市同樣實行三級熔斷機制，熔斷門檻分別為8%、15%和20%，當(dāng)觸發(fā)8%和15%紅線時，暫停交易20 分鐘，而觸發(fā)20%時，則直接休市。

相比美國股市，韓國股市在熔斷機制方面的經(jīng)驗值更具有參考價值。據(jù)記者梳理，韓國股市歷史上共3 次觸發(fā)熔斷機制，分別出現(xiàn)在2000 年4 月17 日、2000年9 月18 日和2001 年9 月12 日。

依次來看，2000年4月17日韓國股市首度觸發(fā)熔斷機制，當(dāng)日韓國綜合指數(shù)暴跌93.17點，跌幅達(dá)11.63%，創(chuàng)下截至當(dāng)時韓國歷史上最大單日跌幅。但次日，股指隨即以反彈5.59%報收，隨后三個交易日股指表現(xiàn)分別為：+1.04%、+0.82%、+0.78%。

5個月后，又一次觸發(fā)熔斷機制，這一次熔斷出現(xiàn)在2000年9月18日，韓國綜指大跌8.06%，相比第一次熔斷跌幅有所收窄；次日，韓綜指又續(xù)跌1.11%，直到第三日才大幅反彈6.11%，隨后三個交易日表現(xiàn)分別：-1.66%、-7.17%、+5.67%。

2001年9月12日，是韓國股市歷史上第三次熔斷，也是迄今為止的最后一次。當(dāng)天股指暴跌12.02%，次日旋即反彈4.97%，隨后三個交易日表現(xiàn)分別為：-3.4%、-2.81%、+3.45%。

從日內(nèi)振幅來看，韓國股市三次實行熔斷機制的第二天，股指日內(nèi)振幅較前一天都有不同程度下降，之后雖然有所反復(fù)，但是日內(nèi)振幅并沒有超過實行熔斷機制當(dāng)天的日內(nèi)振幅，顯示出熔斷機制對于減少股指的短期波動存在正面作用。

通過美韓的歷史經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，觸發(fā)熔斷機制當(dāng)日及隨后三個交易日的股指存在比較明顯的過度反應(yīng)，直到兩三個交易日后，市場情緒才恢復(fù)正常。此外，觸發(fā)熔斷機制的次交易日，股指出現(xiàn)反彈概率較大。