國際貨幣體系的發(fā)展趨勢.

國際貨幣體系的發(fā)展趨勢

美元地位因其持續(xù)的貶值遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)，其地位正逐漸弱化。分析人士指出，雖然美元為全球主要儲備貨幣和結(jié)算貨幣，但是國際貨幣體系多極化發(fā)展已成趨勢，未來將有更多的貨幣成為美元的替代選擇。

“脫鉤”美元

金融危機(jī)爆發(fā)后，各國紛紛從各自的利益出發(fā)，提出改革以美元為主導(dǎo)的全球貨幣體系的建議。日前，有些國家已付諸實(shí)踐。

值得關(guān)注的是，美元在全球儲備貨幣中的地位明顯下降，與此相對應(yīng)的是歐元等貨幣比重上升。國際貨幣基金組織（IMF）9月30日公布的一份報(bào)告顯示，今年二季度，美元在全球貨幣儲備中的比重已經(jīng)降至十年以來最低水平的62.8%，而歐元所占比重則創(chuàng)下歷史新高的27%。這表明在美元匯率不斷走低的狀況下，各國央行已經(jīng)開始了貨幣儲備多元化的進(jìn)程。

9月20日，伊朗政府宣布，該國將使用歐元取代美元成為外匯儲備貨幣。伊朗中央銀行已經(jīng)調(diào)整了外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大幅減少了美元資產(chǎn)。俄羅斯、印度、巴西等國也紛紛表示，減少美元在外匯儲備中的份額。

另外，美元作為結(jié)算貨幣的地位也遭到“脫鉤”的挑戰(zhàn)。拉丁美洲左翼聯(lián)盟“玻利瓦爾美洲國家聯(lián)盟”的九個成員國10月16日在玻利維亞開會，同意創(chuàng)立地區(qū)貨幣“蘇克雷”，作區(qū)內(nèi)貿(mào)易之用，從而逐漸減少使用美元。

為推動我國和周邊國家地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，保持對外貿(mào)易穩(wěn)定增長，中國率先開展了跨境貿(mào)易，人民幣結(jié)算，而近日在中俄經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對話中，雙方還討論擴(kuò)大貿(mào)易結(jié)算中本國貨幣的使用份額。

“弱”美元的背后推手

盡管美國財(cái)長多次強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)勢美元”符合美國利益，但美元下行已令美元地位遭遇挑戰(zhàn)。

分析人士指出，美元“避險(xiǎn)需求”減弱、美聯(lián)儲的低利率政策及美國“雙赤字”問題，都制約美元走強(qiáng)。更需注意的是，金融危機(jī)期間，美國政府為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)注入的大量資金增加了政府財(cái)政赤字，其造成的寬松政策缺乏有效退出機(jī)制，目前正成為美元貶值的背后推手。

套利交易也嚴(yán)重打擊美元，加大其貶值壓力。中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明指出，從全球資金流動角度來看，危機(jī)之后，部分短期國際資本將撤離美國國債市場，重新流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場。美元套利交易的勃興，自然加大美元貶值的壓力。

不過從維護(hù)美元世界儲備地位和維持美元購買力的角度考慮，美元持續(xù)大幅下挫的可能性也不大。國家信息中心副研究員張茉楠認(rèn)為，大幅貶值對美元國際儲備貨幣的地位無異于毀滅性打擊，但是趨勢性、有節(jié)奏、小幅的貶值既能達(dá)到削減真實(shí)債務(wù)的目的，又保持了美元自我調(diào)整的主動性，實(shí)現(xiàn)了美國“經(jīng)濟(jì)自我利益的最大化”。

多極貨幣與美元的博弈

對于未來國際貨幣體系，法國總統(tǒng)薩科齊、俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫和世界銀行行長佐利克都紛紛表示，多極化的世界政治經(jīng)濟(jì)格局遲早要在貨幣層面上得以體現(xiàn)，多極化的世界不能建立在單一國際貨幣的基礎(chǔ)上，未來將有更多貨幣成為美元的替代選擇。

不過分析人士也指出，國際儲備貨幣格局的嬗變存在較大的不確定性。某種貨幣成為國際儲備貨幣，必須具備三個基本條件——穩(wěn)定的幣值、較低的交易費(fèi)用和較高的透明度。眼下除了美元，沒有更為切實(shí)的主導(dǎo)性貨幣選擇。

中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系協(xié)會常務(wù)理事譚雅玲認(rèn)為，美元短期價(jià)格波折是一種策略和技術(shù)運(yùn)用，并不代表美元投資長期價(jià)值的消失。美國式金融危機(jī)將強(qiáng)化美元主導(dǎo)貨幣地位，美元一直獨(dú)霸趨勢將難以改變，并將繼續(xù)持續(xù)。美元危機(jī)論將滯后發(fā)生，并非短期或中期來臨。未來10-20年的美元市場機(jī)制、份額比例以及作用影響難以根本消除和替代。

中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明認(rèn)為，盡管歐元被廣泛看好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題、統(tǒng)一財(cái)政貨幣體系難以實(shí)現(xiàn)等仍然讓歐元能否真正成為全球主要儲備貨幣的未來蒙上云霧。在日本經(jīng)濟(jì)真正走出持續(xù)近20年的低迷之前，日元的前景依然黯淡。對于新興市場國家而言，本國貨幣首先成長為區(qū)域性貨幣則是更為現(xiàn)實(shí)的選擇。

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哪一些外匯交易平臺是用DMA交易模式？

目前來說有DMA交易模式的平臺還不多，威特金融就是其中擁有這樣資質(zhì)的公司，主要是資質(zhì)的問題，國際銀行提供報(bào)價(jià)的要求是很高的，比如：瑞士銀行，如果需要他們提供報(bào)價(jià)，要求一天的交易量3億美金以上，還要對方具備相應(yīng)的資質(zhì)：在行業(yè)經(jīng)營的時間，在業(yè)內(nèi)有良好的記錄，成功的案例，沒有被投訴的記錄。DMA模式的精髓在于多家銀行提供報(bào)價(jià)來競價(jià)，讓客戶以較低的價(jià)格成交，而多家銀行提供報(bào)價(jià)就意味著平臺交易商的綜合實(shí)力要很好，在業(yè)內(nèi)擁有很高的評價(jià)和記錄，目前能夠拿到多家銀行報(bào)價(jià)的金融公司寥寥無幾，導(dǎo)致想要做的公司因?yàn)閷?shí)力不夠也無法進(jìn)入，而現(xiàn)在市場越來越透明，投資者需要這樣的平臺，DMA交易模式是外匯交易未來發(fā)展的趨勢！ 據(jù)CrazyForex報(bào)道，外匯行業(yè)在下單環(huán)節(jié)上，實(shí)現(xiàn)了新的突破，DMA交易執(zhí)行技術(shù)被順利應(yīng)用。

DMA為何物？

據(jù)介紹，DMA，全稱為Direct Market Access，具體來說，就是將投資者直接引入銀行間市場，與全球多家一流的銀行進(jìn)行交易。應(yīng)用DMA技術(shù)的平臺提供的價(jià)格不受經(jīng)紀(jì)商后臺的操縱與干涉。在這樣的平臺中，投資者可以在最優(yōu)化的環(huán)境中進(jìn)行外匯交易，因?yàn)镈MA平臺數(shù)據(jù)流直接來源于國際一流的清算行。所以，無論投資者交易量多大，金融市場狀況如何，投資者的訂單都會被立即撮合成交。

DMA的突出優(yōu)勢

1、應(yīng)用DMA技術(shù)的平臺，屬于無交易員平臺，不存在與客戶對賭的交易環(huán)境。

2、應(yīng)用DMA技術(shù)的平臺可以提供極低的唯一浮動點(diǎn)差，因?yàn)樗膱?bào)價(jià)來自多家全球一流銀行。

3、應(yīng)用DMA技術(shù)的平臺提供的報(bào)價(jià)均為五位數(shù)，可以凸顯交易的公正透明性。

DMA與STP有何不同？

業(yè)內(nèi)人士分析，DMA與STP主要的區(qū)別如下所示：

1、DMA可以將投資者直接引入銀行間市場。

DMA平臺數(shù)據(jù)流直接來自于國際一流的清算銀行。無論交易量多大，市場狀況如何，訂單都會被立即撮合成交。應(yīng)用DMA技術(shù)的平臺可以確保所有的訂單將在最好的價(jià)格成交。此外，DMA技術(shù)顯著特點(diǎn)就是顯示真正的交易價(jià)格，將不會出現(xiàn)二次報(bào)價(jià)。

2、STP即經(jīng)紀(jì)商通過直通式處理系統(tǒng)的技術(shù)。

應(yīng)用STP技術(shù)的平臺，可以把客戶訂單直接送入到銀行，讓訂單按銀行的價(jià)位接近客戶的價(jià)格，進(jìn)行交易。但是，如果交易量偏高，就可能出現(xiàn)客戶單子懸空。具體來說，就是，雖然終端顯示該訂單已經(jīng)執(zhí)行，其實(shí)仍然留在掛單窗口等待銀行成交系統(tǒng)撮合成交。如果出現(xiàn)這個問題，經(jīng)紀(jì)商會選擇在他的后臺用自己的對沖機(jī)制把客戶訂單在內(nèi)部消化掉。這樣，經(jīng)紀(jì)商有時就會和客戶對沖來獲得利潤，并不能保證客戶的利益最大化。

DMA與ECN有何不同？

業(yè)內(nèi)人士分析，DMA與ECN主要的區(qū)別如下所示：

1、采用DMA技術(shù)的經(jīng)紀(jì)商都有自己合作的國際一流清算銀行，并會與這些銀行簽有合約，能保證客戶獲得最佳的成交價(jià)格。

2、采用ECN技術(shù)的經(jīng)紀(jì)商沒有與清算銀行簽訂的正式合約，這樣ECN客戶就有可能不能獲得最佳的成交價(jià)格。

不知道

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