我本來(lái)以為2024已經(jīng)足夠魔幻，但2024年的開(kāi)頭還是把我震了一褲子。

尤其是當(dāng)我知道賈躍亭的法拉第未來(lái)（Faraday Future）即將在納斯達(dá)克上市，估值34億美元，并且還要和吉利 汽車 以及國(guó)內(nèi)某一線城市一起合資建立中國(guó)總部和生產(chǎn)線。

這說(shuō)不定意味著，離開(kāi)祖國(guó)懷抱快四年的賈老板，終于要乘著這股東風(fēng)回國(guó)了。

此處應(yīng)當(dāng)有《故鄉(xiāng)的云》BGM。

另一邊，春節(jié)前所有大平臺(tái)都在發(fā)紅包分錢比誰(shuí)撒錢多的時(shí)候，只有樂(lè)視在自家App的logo里加了一行 「欠122億」 。

這個(gè)操作就很騷，仿佛在賈老板東山再起前，又一次扒掉了他的短褲提醒大家 「這人是個(gè)騙子哦！」

良心企業(yè)，莫過(guò)樂(lè)視。

前有電動(dòng)車國(guó)產(chǎn)三爹股價(jià)飆漲，后有一輛車都沒(méi)造的恒大 汽車 市值暴漲到3500億港元。

如今眼看著信用破產(chǎn)的YT賈也要乘著這股后浪卷土重來(lái)，只能說(shuō)當(dāng)資本市場(chǎng)乘上了電動(dòng)車，我等凡人是無(wú)論如何追不上它的邏輯了。

所以這期節(jié)目，我想聊聊賈躍亭的資本邏輯，以及他為什么還在蹦跶。

01

還是老慣例先放結(jié)論。

樂(lè)視生態(tài)的確是旁氏騙局，但它更像是其中的一個(gè)變種。 它不是完全沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)，相反，賈躍亭在某些方面視野還很超前，并且不少業(yè)務(wù)的邏輯在特定情況下的確能夠成立。

正因?yàn)槿绱?，直?024年，還有自來(lái)水為賈躍亭洗地，還有冤大頭愿意不斷為賈躍亭砸錢。

但其實(shí)，無(wú)論是2014年被股民捧上神壇，或是2016年跌落成人人喊打的小丑，又或是如今重回牌局。賈躍亭一直在那里，他一直沒(méi)變，一直玩著他的生態(tài)概念和資本 游戲 。

變化了的，無(wú)非是事情做沒(méi)做成，風(fēng)口有沒(méi)有起風(fēng)。

故事要從樂(lè)視登陸A股開(kāi)始講起。

大家都知道A股上市是有盈利要求的，如果沒(méi)有連續(xù)盈利，是沒(méi)有上市資格的，而上市后如果不能維持盈利，是要被ST的。

而長(zhǎng)視頻網(wǎng)站，一向被認(rèn)為是盈利能力低下的業(yè)務(wù)。愛(ài)優(yōu)騰三家至今仍陷于高昂的版權(quán)、服務(wù)器及帶寬成本中，難以盈利。包括近一年市值暴漲的B站也遠(yuǎn)還沒(méi)到能賺錢的地步。

因此， 上市公司的盈利能力，這是樂(lè)視的一條死線。 后面我們還會(huì)提到這個(gè)。

樂(lè)視最早作為一家視頻網(wǎng)站，初期的盈利哪里來(lái)的呢？

廣告肯定是不用說(shuō)，這是任何一家視頻網(wǎng)站的商業(yè)化基本盤，也是最重要的。

而另一個(gè)則是2B的版權(quán)業(yè)務(wù)。早年，樂(lè)視以接近白菜價(jià)的價(jià)格，購(gòu)買了大量版權(quán)。

這些版權(quán)有多便宜？

根據(jù)樂(lè)視的招股文件，2007年采購(gòu)電影、電視劇的均價(jià)為1.74萬(wàn)元/部，2008年為2.68萬(wàn)元/部，2009年采購(gòu)量為前兩年總和的7倍，均價(jià)只有1.47萬(wàn)元/部。

和現(xiàn)在動(dòng)輒千萬(wàn)上億的版權(quán)采購(gòu)成本一比，這約等于不要錢。

2007到2009年，這三年的版權(quán)采購(gòu)費(fèi)用加起來(lái)只有5850萬(wàn)元，放現(xiàn)在買一部頂級(jí)大片都費(fèi)勁。但樂(lè)視換到的，卻是2324部電影版權(quán)和4.31萬(wàn)集電視劇版權(quán)。

就是用這么便宜的價(jià)格買版權(quán)，當(dāng)時(shí)還有風(fēng)投機(jī)構(gòu)評(píng)論樂(lè)視，覺(jué)得它們是不是犯蠢，哪有視頻網(wǎng)站花錢買正版的？畢竟當(dāng)年優(yōu)酷、土豆、PPTV、酷6等同行全都是盜版影視劇。

然后啪啪打臉就來(lái)了。

2009年后，視頻網(wǎng)站行業(yè)迎來(lái)了一波版權(quán)大戰(zhàn)，影視劇版權(quán)飆升，熱門影視劇價(jià)格開(kāi)始暴漲到每部超千萬(wàn)元。

這是視頻版權(quán)的風(fēng)口，更是賈躍亭人生最重要的風(fēng)口。

在版權(quán)上的超前視野，讓樂(lè)視成功拿到了2B業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

到2011年，版權(quán)分銷的收入已經(jīng)占據(jù)營(yíng)收的五成以上。加上樂(lè)視早早地啟動(dòng)了會(huì)員模式，讓付費(fèi)用戶先把帶版權(quán)高清視頻看起來(lái)，培養(yǎng)了第一批有付費(fèi)習(xí)慣的視頻用戶。

可以說(shuō)， 用戶付費(fèi)+廣告+版權(quán)三駕馬車，把樂(lè)視這個(gè)二線視頻網(wǎng)站抬進(jìn)了A股，成為了視頻網(wǎng)站第一股。

所以某種程度上，我覺(jué)得賈躍亭確實(shí)有點(diǎn)穿越回來(lái)的味道。

02

但上市以后，樂(lè)視限制就多了。

視頻網(wǎng)站又不是什么賺錢的生意，隨著版權(quán)大戰(zhàn)開(kāi)打，版權(quán)價(jià)格水漲船高。

版權(quán)二道販子樂(lè)視面對(duì)原材料大幅漲價(jià)，倒賣老版權(quán)又勢(shì)必越來(lái)越不賺錢的狀況，此時(shí)只有一個(gè)選擇，就是跟進(jìn)。

2013年到2016年這中間的四年，版權(quán)內(nèi)容的成本分別為12.8億、14.6億、23.9億和31.9億。

直到2024年之前，樂(lè)視都沒(méi)在版權(quán)成本上省過(guò)錢。

既然不省錢，那么盈利就成了難題，前面也說(shuō)了，A股對(duì)盈利能力的要求很高。

但賈躍亭顯然是不愿意上市爽一把就退市的，因?yàn)锳股才是賈躍亭的金礦，才是樂(lè)視生態(tài)未來(lái)最重要的現(xiàn)金牛。

這一點(diǎn)后面再講。 現(xiàn)在樂(lè)視的首要問(wèn)題是怎么摟到錢，讓自己留在A股。

此時(shí)，賈躍亭想到自己身為會(huì)計(jì)最擅長(zhǎng)的事情：做賬。

一家企業(yè)，多少都會(huì)打上創(chuàng)始人的某些特質(zhì)。

創(chuàng)始人是程序員出身，多少會(huì)有點(diǎn)極客范兒；創(chuàng)始人是當(dāng)老師的，公司就總想著說(shuō)教；創(chuàng)始人是銷售出身，公司打硬仗和做推廣就會(huì)很強(qiáng)。

而賈躍亭會(huì)計(jì)出身，所以 做賬就是樂(lè)視的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)版權(quán)成本，樂(lè)視采用的是一套名為「直線攤銷」的財(cái)務(wù)技巧。

一般情況下，假設(shè)一部全新的影視劇，購(gòu)買成本是3個(gè)億，這筆錢不會(huì)一次記賬，而是采用攤銷的方式，分?jǐn)偟桨鏅?quán)期內(nèi)的各個(gè)時(shí)段記入成本。

但值得一提的是，影視劇能給視頻網(wǎng)站帶來(lái)的收益，往往前兩年占90%，第三年往后就只剩10%。大頭收益都在前兩年。

因此，在攤銷時(shí)，采用怎樣的方法，就要看會(huì)計(jì)的手腕了。

例如優(yōu)酷、搜狐視頻采用的是非常實(shí)誠(chéng)的「加速攤銷法」，第一年記入成本的大頭，之后逐年遞減。

而樂(lè)視采用的則是「直線攤銷法」，也就是成本平均攤到每一年。3億成本，平攤6年，每年5000萬(wàn)。這樣做賬，的確不違法違規(guī)，甚至其他行業(yè)通行的都是這套做法。

這樣做最大的好處就是前兩年收益最大化，而成本最小化，于是這兩年的財(cái)報(bào)會(huì)做得非常漂亮，賬面看有盈利。

但問(wèn)題就在于雖然前兩年財(cái)報(bào)好看了，但成本其實(shí)被拖到了后期，即使影視劇已經(jīng)過(guò)氣，不產(chǎn)生價(jià)值了，每年的支出還是源源不斷的。這就相當(dāng)于寅吃卯糧，降低了大后期抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

另一個(gè)好處則是高價(jià)購(gòu)買的版權(quán)，在財(cái)報(bào)中會(huì)被計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)，成為公司市值的一部分。當(dāng)然，這些資產(chǎn)其實(shí)價(jià)格虛高，根本沒(méi)有啥變現(xiàn)能力，只不過(guò)在財(cái)報(bào)中，沒(méi)有人會(huì)追究這些。

靠著這套做賬技術(shù)，樂(lè)視不僅順利留在了A股，還成功推高了股價(jià)。

03

到此為止，一切都還是可控的，商業(yè)邏輯看上去似乎也是成立的。

但光是做版權(quán)和視頻網(wǎng)站生意，并不能滿足賈躍亭的財(cái)富夢(mèng)想，也撐不起一個(gè)最高曾達(dá)到近1700億市值的公司。

況且作為A股上市公司，守著一個(gè)視頻網(wǎng)站，對(duì)賈躍亭這種牛逼會(huì)計(jì)來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是捧著金碗要飯。

于是在賈躍亭手上，做賬能力和所謂的「樂(lè)視生態(tài)」一融合就出現(xiàn)了「生態(tài)化反」。

什么是生態(tài)化反？生態(tài)+做賬=財(cái)富煉金術(shù)=化學(xué)反應(yīng)，這就是生態(tài)化反。

從2011年開(kāi)始，賈躍亭開(kāi)始描繪他的生態(tài)帝國(guó)。而到了2014年，一次避居海外，回國(guó)后，賈躍亭的生態(tài)夢(mèng)開(kāi)始越做越大。

細(xì)數(shù)一下樂(lè)視的生態(tài)帝國(guó)吧。

2011年，樂(lè)視影業(yè)成立，進(jìn)軍內(nèi)容行業(yè)上游。

2012年，樂(lè)視網(wǎng) 體育 頻道成立，后來(lái)獨(dú)立出來(lái)成為樂(lè)視 體育 。

同年，樂(lè)視挖來(lái)聯(lián)想技術(shù)達(dá)人梁軍，進(jìn)軍電視硬件領(lǐng)域。

2014年初，樂(lè)視云計(jì)算成立。

2014年底，賈躍亭微博宣布造車。次年年初樂(lè)視 汽車 成立，發(fā)布會(huì)上并沒(méi)有出現(xiàn)車，只發(fā)布了 「我們真的要造車了」 這個(gè)消息。

2015年初，樂(lè)視宣布進(jìn)軍手機(jī)行業(yè)。同樣，發(fā)布會(huì)上也沒(méi)有出現(xiàn)手機(jī)，只發(fā)布了 「我們要做手機(jī)了」 這個(gè)消息。

同年，樂(lè)視金融成立。

至此，樂(lè)視三大體系，七大生態(tài)正式成型。大家可以看一下這張圖：

04

那么這個(gè)生態(tài)是怎么給樂(lè)視輸血的呢？

從樂(lè)視電視，也就是樂(lè)視致新就可以看出一些端倪。

互聯(lián)網(wǎng)電視可以說(shuō)是樂(lè)視口碑最好的業(yè)務(wù)，也是輸血最兇的業(yè)務(wù)。

2013年，樂(lè)視第一臺(tái)「超級(jí)電視」上市，到了2014年，銷量已經(jīng)達(dá)到了150萬(wàn)臺(tái)，是同期小米電視銷量的5倍。

2015年，銷量則是翻了一番，達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)。這個(gè)銷量，在國(guó)內(nèi)電視行業(yè)絕對(duì)不是什么小玩家了。

但而這三年，樂(lè)視致新的虧損分別是4700萬(wàn)、3.86億和7.31億。

在樂(lè)視的邏輯里，智能電視的業(yè)務(wù)，是不靠硬件賺錢的，相反，把硬件價(jià)格做的低低的，然后靠服務(wù)賺錢才是互聯(lián)網(wǎng)電視的邏輯。

那，硬件的虧損誰(shuí)來(lái)承擔(dān)呢？

還記得前面說(shuō)的，A股上市公司可不能隨便虧損。那么天將降大任于斯人也，必先餓其體膚，虧損的擔(dān)子，就交給子公司樂(lè)視致新來(lái)承擔(dān)吧！

要知道，樂(lè)視致新并不是全資子公司，樂(lè)視只在里面占了50%多股份，但生產(chǎn)的所有電視，全部都賣給樂(lè)視。

相當(dāng)于樂(lè)視親手制造了100%的虧損，卻有40%多，可以讓小股東買單。

這一鐮刀，是割在投資伙伴身上的。

這還不算。

本來(lái)智能電視的價(jià)格就不高，各家都是微利甚至虧本在賣，但樂(lè)視還要從硬件的銷售額中挖出一塊來(lái)，作為「服務(wù)費(fèi)」。

大家都知道樂(lè)視買電視送視頻會(huì)員，一臺(tái)電視就附帶兩年的會(huì)員期。假設(shè)一臺(tái)電視價(jià)格2000多，2年的會(huì)員資格價(jià)值將近一千。于是在樂(lè)視的賬本上，電視硬件的收入是1000多，剩下900多屬于會(huì)員費(fèi)，也就是服務(wù)費(fèi)用。

在樂(lè)視的商業(yè)故事里，電視不賺錢或者賠錢。但每一臺(tái)電視綁定一個(gè)用戶，用戶未來(lái)續(xù)費(fèi)就會(huì)帶來(lái)穩(wěn)定的收益。

說(shuō)實(shí)話，我見(jiàn)過(guò)有的App做推廣，一個(gè)用戶成本要到100塊以上的。但樂(lè)視花小一千去獲得一個(gè)用戶，如此豪橫我還是想不到的。

況且等到兩年會(huì)員過(guò)期，你樂(lè)視存不存在還是未知數(shù)，這么大手筆送會(huì)員，一看就不是賈躍亭的風(fēng)格。

但在會(huì)計(jì)眼里，賬可以有另一種算法。

算法一：

在財(cái)務(wù)上，樂(lè)視電視附帶的這兩年會(huì)員，需要用戶開(kāi)通并使用完成后，才能算是收入。會(huì)員期每滿一年，才能把當(dāng)年的服務(wù)費(fèi)收入寫(xiě)進(jìn)財(cái)報(bào)。否則只能作為「預(yù)收款」存在。

但樂(lè)視大筆一揮，直接把當(dāng)年所有賣出電視綁定的服務(wù)費(fèi)，都算作收入寫(xiě)進(jìn)財(cái)報(bào)。唰一下，營(yíng)收和盈利都變得無(wú)比好看。這樣的財(cái)報(bào)一發(fā)出去，股價(jià)馬上蹭蹭蹭地漲。

但其實(shí)呢？把細(xì)水長(zhǎng)流當(dāng)成一錘子買賣，隨著時(shí)間推移，會(huì)員費(fèi)越收越少，日子就越來(lái)越難過(guò)了。

算法二：

樂(lè)視本就有網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)，需要購(gòu)買版權(quán)。電視會(huì)員的服務(wù)費(fèi)純粹就是增量市場(chǎng)，邊際成本幾乎為0，白送又何妨？更何況我是收了錢的，只不過(guò)錢都在電視價(jià)格里面體現(xiàn)了。

這又是一種詭辯了。電視會(huì)員的服務(wù)費(fèi)本身就需要有版權(quán)做依托。沒(méi)有幾十億的版權(quán)成本砸下去，會(huì)員就一文不值。

所以即使服務(wù)費(fèi)體現(xiàn)在電視價(jià)格里面了，也是用來(lái)填補(bǔ)版權(quán)支出的，而不是純粹當(dāng)作增量市場(chǎng)，混淆視聽(tīng)。

算法三：

電視誕生近百年，賣電視機(jī)早就不是投資人感興趣的性感故事了。

但樂(lè)視用「互聯(lián)網(wǎng)電視」「服務(wù)+硬件模式」「平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用生態(tài)」一包裝，資本市場(chǎng)就會(huì)覺(jué)得這是一門非常有想象空間的生意，自然會(huì)把樂(lè)視致新的估值抬高。同時(shí)上市母公司樂(lè)視網(wǎng)的股票也水漲船高。

會(huì)計(jì)不可怕，可怕的是會(huì)計(jì)會(huì)動(dòng)嘴皮子，更可怕的是會(huì)計(jì)會(huì)動(dòng)嘴皮子還會(huì)做PPT，這就是賈躍亭了。

前面我們提到樂(lè)視的各種做賬方法，一句話總結(jié)套路： 把近期的收入做高，把成本攤銷到未來(lái)。

而歸根結(jié)底目的只有一個(gè)： 把上市公司樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)報(bào)做好看，推高公司股價(jià)。

賈躍亭很清楚，不斷上漲的股價(jià)，就是樂(lè)視的命脈，是撬動(dòng)樂(lè)視財(cái)務(wù)循環(huán)的原動(dòng)力。 只要?jiǎng)恿Σ煌?，那生態(tài)化反的故事就能一直講下去，樂(lè)視財(cái)務(wù)就能一直保持動(dòng)力。

這個(gè)循環(huán)的模式基本是這樣的：

第一步：通過(guò)質(zhì)押股份，增發(fā)股份，股票套現(xiàn)的方式變現(xiàn)。

第二步：把錢投入上市公司和生態(tài)子公司維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

第三步：運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中，用財(cái)務(wù)手段，把成本攤銷到未來(lái)，或者讓子公司承擔(dān)虧損上市公司拿利潤(rùn)，拉高股價(jià)。

回到第一步：股價(jià)升高，繼續(xù)質(zhì)押股份和增發(fā)，換取更多現(xiàn)金。

除此之外，子公司還可以獨(dú)立融資，或者盈利來(lái)為這個(gè)財(cái)務(wù)循環(huán)輸血。

可以看出，只有股價(jià)不斷升高，公司盈利情況大大提升，子公司持續(xù)得到融資輸血，才能維持這場(chǎng)錢生錢的內(nèi)循環(huán) 游戲 繼續(xù)玩下去。

恰巧的是，天時(shí)地利，都站在賈躍亭這邊。

樂(lè)視2014年開(kāi)始打生態(tài)概念的時(shí)候，A股恰好經(jīng)歷了一波大牛市，整體情緒非常積極樂(lè)觀，對(duì)造概念，講故事的公司毫無(wú)防備。加上2014年「大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新」概念的提出，互聯(lián)網(wǎng)公司愈加炙手可熱。

A股對(duì)上市公司要求很高，尤其是盈利要求，擋住了無(wú)數(shù)不賺錢不盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司的上市腳步。以至于互聯(lián)網(wǎng)公司在美股港股上市，成為了一種通行慣例。

所以樂(lè)視股價(jià)一漲再漲，在2015年飆到近1700億。

講到這里，你應(yīng)該理解為什么樂(lè)視愛(ài)開(kāi)發(fā)布會(huì)，哪怕是什么產(chǎn)品都沒(méi)有的發(fā)布會(huì)。為什么賈躍亭喜歡造「生態(tài)化反」「七大生態(tài)」這種極其宏大概念。

在上市公司層面，畢竟科創(chuàng)板看市夢(mèng)率，只要夢(mèng)做的夠大，市場(chǎng)就會(huì)覺(jué)得你有想象空間，股價(jià)就能不斷飆升。

而在子公司層面，你可以把它們理解為一個(gè)個(gè)創(chuàng)業(yè)公司。

而那時(shí)候中國(guó)的創(chuàng)投圈，不乏估值泡沫。最不好的風(fēng)氣就是一個(gè)比一個(gè)會(huì)畫(huà)大餅，一個(gè)比一個(gè)能說(shuō)會(huì)講。只要有好故事，估值能一直上行，投資人能接受你長(zhǎng)期虧損，也能接受你為母公司輸血，能接受一輪一輪的燒錢。

就像賈躍亭號(hào)稱5分鐘說(shuō)服郭臺(tái)銘一起造電視，上周去世的前樂(lè)視影業(yè)董事長(zhǎng)兼CEO張昭也是被賈躍亭的熱情所征服，一拍即合，一起打造「中國(guó)迪士尼」。

這劇情，不比博人傳燃？

05

最后回到開(kāi)始的話題，為什么賈躍亭還在蹦跶，為什么他的FF還能上市？還能有人買單？

如果你把如今的新能源 汽車 業(yè)務(wù)放進(jìn)樂(lè)視的邏輯里，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，一切都活了。

我們說(shuō)樂(lè)視生態(tài)是旁氏騙局的一個(gè)變種，其實(shí)是因?yàn)樵讨嫉凝嬍向_局完全沒(méi)有自造血功能，純粹讓后來(lái)的投資客為先來(lái)者買單，到最后傻子不夠用，就暴雷了。

但樂(lè)視不同，樂(lè)視手上不是完全沒(méi)有真家伙的。

七大生態(tài)中至少視頻網(wǎng)站、電視硬件都有合格的產(chǎn)品和商業(yè)模式，樂(lè)視影業(yè)更是成為七大生態(tài)里唯一有穩(wěn)定盈利能力的業(yè)務(wù)。如果這些業(yè)務(wù)能穩(wěn)定盈利，能cover住其他業(yè)務(wù)燒錢的狀態(tài)，那么樂(lè)視的 游戲 就可以一直玩下去。

賈躍亭賭的就是股價(jià)下跌和子公司盈利，哪一個(gè)更晚發(fā)生。

很可惜，他最后攤子鋪的太大了，還去涉足沒(méi)有幾百億人民幣，就根本沒(méi)有入場(chǎng)券的 體育 行業(yè)和 汽車 行業(yè)。

影業(yè)團(tuán)隊(duì)和硬件團(tuán)隊(duì)再賺錢，也扛不住敗家子到處揮霍。

隨著一二級(jí)市場(chǎng)利好出盡，樂(lè)視的循環(huán)終于崩了。無(wú)數(shù)投資人的錢化成了泡沫，小到普通A股股民，大到老江湖孫宏斌，無(wú)人生還。

這一局，他輸了。

但有趣的是，到了2024年這個(gè)魔幻的年份，新能源 汽車 吹起了一陣風(fēng)口，國(guó)產(chǎn)三大電車股票一路猛漲，大車企紛紛入局，使得這個(gè)行業(yè)一下子進(jìn)入了資本的春天。

而恰好賈躍亭在這方面，還有些樂(lè)視時(shí)期積累下的造車遺產(chǎn)。

三十年河?xùn)|，三十年河西。乘著東風(fēng)，凡是和造車相關(guān)的概念，價(jià)格都開(kāi)始飆升。FF的價(jià)格，終于達(dá)到了讓市場(chǎng)重新審視賈躍亭的水準(zhǔn)。

況且造車這種國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)，想象空間，比視頻網(wǎng)站大多了，于是賈躍亭有了轉(zhuǎn)機(jī)。

但賈躍亭自己呢？他有做了什么嗎？不，他還是那個(gè)不回國(guó)的賈躍亭。他一直沒(méi)有改變，變的是時(shí)代的方向。

資本是無(wú)情的，它拋棄一個(gè)人時(shí)毫不拖泥帶水。

但資本又是善變的，它在低谷時(shí)失望而去，也會(huì)在高峰時(shí)重新慕名而來(lái)。

資本更是健忘的，無(wú)論賈躍亭過(guò)去有多不靠譜，在能賺錢的契機(jī)面前，資本也會(huì)不計(jì)前嫌。

就像我過(guò)去的內(nèi)容里說(shuō)的一樣， 資本，永遠(yuǎn)有下一局。