博將資本沖擊港股“VC第一股”，資產(chǎn)管理規(guī)模超93億元，專(zhuān)注賦能中國(guó)高科技企業(yè)

博將資本強(qiáng)勢(shì)沖擊港股“VC王者”：93億資產(chǎn)管理規(guī)模的高科技企業(yè)賦能專(zhuān)家</

近期，博將控股有限公司（Broad General Holding Limited</）以耀眼的態(tài)勢(shì)向港股主板市場(chǎng)發(fā)起沖擊，聯(lián)席保薦人光大國(guó)際和德意志銀行為其保駕護(hù)航，展現(xiàn)其志在成為“VC第一股”的決心。

博將私募基金管理的焦點(diǎn)在于服務(wù)高凈值人群，尤其是對(duì)中國(guó)高科技企業(yè)的深度賦能。據(jù)招股書(shū)披露，博將的資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到驚人的人民幣93億以上</，旗下管理的基金數(shù)量達(dá)到74只，投資組合涵蓋87家熠熠生輝的企業(yè)，涵蓋了高技術(shù)服務(wù)、數(shù)字信息技術(shù)、先進(jìn)制造與自動(dòng)化、醫(yī)藥醫(yī)療技術(shù)以及新材料等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，博將在短短時(shí)間內(nèi)，繼天圖投資之后，成為內(nèi)地第二家瞄準(zhǔn)港股上市的本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，共同爭(zhēng)奪“VC第一股”的榮譽(yù)。博將憑借卓越的業(yè)績(jī)和前瞻性的眼光，致力于成為中國(guó)高科技行業(yè)私募投資的領(lǐng)軍力量。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，博將憑借其在高科技行業(yè)的專(zhuān)業(yè)積淀和對(duì)高凈值客戶(hù)的精準(zhǔn)服務(wù)，成為中國(guó)最大的專(zhuān)注于高科技投資的私募管理機(jī)構(gòu)。截至2024年底，其擁有1480名忠實(shí)投資者，其中個(gè)人投資者占比高達(dá)99.5%，顯示出深厚的客戶(hù)基礎(chǔ)和長(zhǎng)期的信任。

得益于博將卓越的資產(chǎn)管理服務(wù)，投資者復(fù)投現(xiàn)象顯著。自2016年首只基金起，有超過(guò)30%的投資者持續(xù)投資超過(guò)7年，復(fù)投金額占融資總額的比例逐年提升，充分體現(xiàn)了博將的吸引力和投資者對(duì)其業(yè)務(wù)模式的肯定。

博將的投資足跡遍布創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)和后期各個(gè)階段，已投資的初創(chuàng)企業(yè)如達(dá)闥科技、安泰復(fù)材等在高科技行業(yè)中嶄露頭角。其中，博將在初創(chuàng)期投資中的高科技企業(yè)占比超過(guò)34.4%，顯示了其在行業(yè)洞察和投資策略上的精準(zhǔn)度。

截至2024年底，博將投資組合公司的估值已實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，其中14家公司估值翻了四倍以上，部分公司如極米科技和智云健康成功上市，凸顯了博將優(yōu)秀的投資眼光和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力。

博將的退出策略同樣出色，已實(shí)現(xiàn)約12億元的退出收益，投資收益倍數(shù)高達(dá)2.8倍。其在管基金的內(nèi)部收益率達(dá)到18.7%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%，顯示出強(qiáng)大的盈利能力。

博將的收入主要來(lái)源于基金管理業(yè)務(wù)和自有資金投資的回報(bào)，這種策略既與投資者利益保持一致，又增強(qiáng)了對(duì)投資者的信心。上市對(duì)于博將而言，不僅意味著融資渠道的拓寬，還將為員工提供股權(quán)激勵(lì)，提升品牌形象和公司治理能力。

博將的IPO計(jì)劃瞄準(zhǔn)的是進(jìn)一步壯大高凈值客戶(hù)群體，提升投資能力，鞏固其在高科技行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，并為公司發(fā)展注入更多資金。這次上市不僅是一次重要的里程碑，也是對(duì)博將未來(lái)潛力的有力肯定。

中遠(yuǎn)?？匕肽甏筚?47億元，為何股價(jià)卻遲遲不漲？

7月6日晚，中遠(yuǎn)?？匕l(fā)布2024年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約647.16億元，同比增長(zhǎng)約74.45%；扣非凈利潤(rùn)約644.36億元，同比增長(zhǎng)約74.06%。次日，中遠(yuǎn)海控早盤(pán)高開(kāi)，一度漲超7%，但隨后回落，此后半個(gè)月持續(xù)走低。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，中遠(yuǎn)海控被深度低估。

自疫情之后，整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)迎來(lái)了難得一遇的牛市，中遠(yuǎn)?？氐热蚝竭\(yùn)巨頭也在這兩年賺得盆滿缽滿。今年上半年，中遠(yuǎn)?？氐臉I(yè)績(jī)延續(xù)上年的“運(yùn)數(shù)”，歸母凈利潤(rùn)在去年上半年業(yè)績(jī)爆發(fā)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)74.45%的高增長(zhǎng)，平均日賺約3.6億元。

中遠(yuǎn)?？卦诠嬷蟹Q(chēng)，本期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是2024年上半年，國(guó)際集裝箱運(yùn)輸供求關(guān)系較為緊張，主干航線出口運(yùn)價(jià)保持高位運(yùn)行。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)(CCFI)均值為3286.03點(diǎn)，同比增長(zhǎng)59%。

但在股市上，中遠(yuǎn)海運(yùn)卻并未獲得同樣的好運(yùn)。

股價(jià)與業(yè)績(jī)背離的現(xiàn)象，不僅出現(xiàn)在中遠(yuǎn)海控一家航運(yùn)巨頭身上。根據(jù)丹麥南方銀行Sydbank的計(jì)算，今年上半年，長(zhǎng)榮、赫伯羅特、馬士基、陽(yáng)明、HMM五大航運(yùn)公司的總市值損失達(dá)420億美元。

對(duì)于這一現(xiàn)象，有分析稱(chēng)，一是因?yàn)楹竭\(yùn)行業(yè)為周期性行業(yè)，目前市場(chǎng)景氣度似乎已經(jīng)見(jiàn)頂；二是中遠(yuǎn)?？?024年的分紅方案存在爭(zhēng)議。根據(jù)中遠(yuǎn)?？?024年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，中遠(yuǎn)?？?024年全年凈利潤(rùn)約900億元，但分紅比例卻不高，每股分紅還不到9毛錢(qián)（含稅）。

近日中信建投的一份報(bào)告也顯示，截至2024年7月6日，根據(jù)2024年一季度數(shù)據(jù)，中遠(yuǎn)?？谹股凈現(xiàn)金/凈資產(chǎn)為1.11，凈現(xiàn)金/凈市值為0.86，PB僅為1.52；中遠(yuǎn)?？馗酃蒔B已破凈至0.88。預(yù)計(jì)2024年底A股將破凈至0.96，港股PB將深度破凈至約0.59，港股賬面凈現(xiàn)金約為市值的2倍，企業(yè)價(jià)值已經(jīng)為負(fù)，處于深度低估狀態(tài)。

對(duì)于長(zhǎng)期跌破凈資產(chǎn)的情況，中遠(yuǎn)?？囟鼗卮鸱Q(chēng)，從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)是有效的，最終決定公司市場(chǎng)價(jià)值的是公司所在行業(yè)的景氣度、競(jìng)爭(zhēng)格局、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)性及核心競(jìng)爭(zhēng)力。

Sydbank分析稱(chēng)，雖然收益繼續(xù)增長(zhǎng)，但航運(yùn)公司的股價(jià)受到了投資者對(duì)于未來(lái)時(shí)間和航運(yùn)公司未來(lái)收益的緊張情緒的影響。

今年上半年，國(guó)際海運(yùn)運(yùn)價(jià)持續(xù)下滑，盡管全球港口仍在擁堵，運(yùn)價(jià)卻未能像去年一樣一路飛漲。

注冊(cè)國(guó)際投資分析師賈亦真分析稱(chēng)，中遠(yuǎn)海控股價(jià)疲軟的最重要原因，是行業(yè)預(yù)期海運(yùn)的市場(chǎng)將要見(jiàn)頂，見(jiàn)頂之后會(huì)再次步入虧損期。他進(jìn)一步分析，2024年中遠(yuǎn)?？氐氖袃袈蕿?.25倍，而根據(jù)今年年中業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)，上半年中遠(yuǎn)?？氐氖袃袈适?.19倍，“這一數(shù)據(jù)充分反映了市場(chǎng)看到了未來(lái)海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)回落，包括未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)衰退下滑帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！?

與此同時(shí)，市場(chǎng)下滑所帶來(lái)的焦慮情緒也傳導(dǎo)至股民身上。在近期關(guān)于中遠(yuǎn)?？氐耐顿Y者提問(wèn)中，有不少投資者就美西航線運(yùn)價(jià)下滑、消費(fèi)萎靡等提出疑問(wèn)。

克拉克森在今年6月13日的一份研究也顯示，目前已將全球海運(yùn)集裝箱貿(mào)易量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至1.3%(以TEU計(jì))，同時(shí)箱海里貿(mào)易預(yù)測(cè)下調(diào)至0.5%。全球集運(yùn)貿(mào)易面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素持續(xù)增多，當(dāng)前預(yù)測(cè)仍存在繼續(xù)下調(diào)的可能。

Sydbank高級(jí)分析師Mikkel Emil Jensen也表示：“隨著利率上升和通脹加劇，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力正在被吸走。因此，對(duì)商品的需求將減少。與此同時(shí)，消費(fèi)模式也開(kāi)始從電視、家具和建筑材料轉(zhuǎn)向旅行等服務(wù)?！?/p>

市場(chǎng)下行的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯，但需要注意的是，包括中遠(yuǎn)海運(yùn)在內(nèi)的航運(yùn)公司自去年開(kāi)始加大了簽訂長(zhǎng)約協(xié)議的比重，從而穩(wěn)定航運(yùn)公司的收入，緩解即期運(yùn)價(jià)大幅波動(dòng)造成的影響。

中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理陳帥在今年5月27日舉行的股東大會(huì)上也表示，今年公司的簽約目標(biāo)已經(jīng)全部完成，簽約價(jià)格也較往年有了非常大的提升。

賈亦真分析，長(zhǎng)約協(xié)議的運(yùn)價(jià)同比至少翻番，歐線一年期的合約價(jià)格同比增長(zhǎng)或達(dá)200%-400%。

據(jù)悉，中遠(yuǎn)海控的運(yùn)價(jià)收入包括即期協(xié)議運(yùn)價(jià)和長(zhǎng)約協(xié)議運(yùn)價(jià)兩部分，但兩種協(xié)議的具體占比公司不作披露。參考馬士基71%的長(zhǎng)約協(xié)議，中遠(yuǎn)?？氐拈L(zhǎng)約協(xié)議占比應(yīng)該也不低，有分析認(rèn)為可能超過(guò)60%。如此一來(lái)，即便即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下滑，長(zhǎng)約協(xié)議仍然起到托底作用，維持業(yè)績(jī)。

“這就解釋了為什么二季度海運(yùn)費(fèi)價(jià)格高位回落，但中遠(yuǎn)?？刂袌?bào)的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了進(jìn)一步增長(zhǎng)，創(chuàng)出了單季度盈利的一個(gè)峰值?！辟Z亦真說(shuō)。