期貨投資基金期貨投資基金未來趨勢
期貨投資基金期貨投資基金未來趨勢
全球期貨投資基金規(guī)模已突破2500億美元大關(guān),其中前十大管理基金規(guī)模達(dá)到763億美元,顯示出其在全球金融市場中的重要影響力。國內(nèi)期貨市場雖然尚未全面開展期貨CTA業(yè)務(wù),但隨著技術(shù)應(yīng)用和法規(guī)的完善,預(yù)計發(fā)展速度可能超過海外市場。不同于海外主要由基金公司和投行主導(dǎo),國內(nèi)CTA業(yè)務(wù)有望在政策支持下,由期貨公司主導(dǎo)。
隨著管理層對機構(gòu)投資者的培育,預(yù)計未來一兩年內(nèi),中國會出現(xiàn)以期貨為核心的投資基金。期貨投資基金與傳統(tǒng)投資不同,其763億美元的規(guī)模反映了期貨的杠桿效應(yīng),理論上可放大至1兆美元的影響力。全球最大的期貨投資基金公司AHL,管理著236億美元,其高回報率顯示了期貨投資基金在市場中的實力。
據(jù)統(tǒng)計,期貨市場交易活躍,去年上半年全球期貨和期權(quán)交易中,32.4%投在股指期貨。然而,期貨行業(yè)高風(fēng)險、高杠桿的特點意味著投資者需具備專業(yè)知識。隨著機構(gòu)投資者的逐漸進入,期貨市場將更加成熟。近期,證監(jiān)會對QFII參與期貨交易的放寬,標(biāo)志著市場結(jié)構(gòu)的進一步完善。
期貨投資基金相較于股票、債券有分散風(fēng)險的優(yōu)勢,尤其在市場波動時,管理期貨基金能實現(xiàn)穩(wěn)定收益。據(jù)統(tǒng)計,2008年金融危機期間,期貨投資基金的表現(xiàn)優(yōu)于股市。國內(nèi)期貨市場則通過公募基金產(chǎn)品和期貨經(jīng)紀(jì)公司平臺兩種方式,提供投資期貨的機會,但相關(guān)法規(guī)仍需進一步明確。
專家建議,在投資組合中,期貨工具占比20%最為理想,既能控制風(fēng)險又能提高收益。期貨投資基金作為投資組合的潤滑劑,可有效分散風(fēng)險,其波動性介于股票和債券之間,展現(xiàn)出獨特的投資特性。
擴展資料
期貨投資基金也屬于投資基金范疇。廣義上的期貨投資基金在國外通常被稱為管理期貨,指的是由專業(yè)的基金經(jīng)理所組成的一個行業(yè),這些基金經(jīng)理被稱為商品交易顧問,他們使用全球期貨和期權(quán)市場作為投資媒介,向那些想要參與“商品”市場的投資者提供專業(yè)的資金管理,交易對象包括實物商品和金融產(chǎn)品的期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)合約。狹義上的期貨投資基金主要是指公募期貨基金是一種用于期貨專業(yè)投資的新型基金,其具體運作與共同基金相類似。期貨投資基金于1949 年出現(xiàn)在美國,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,已經(jīng)初具規(guī)模,特別是近十幾年,發(fā)展尤為迅猛。
量化對沖策略有哪些
隨著證券市場的不斷發(fā)展,先關(guān)產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),身為行業(yè)從業(yè)人員就需要懂得這些產(chǎn)品的策略,那量化對沖策略有哪些?具體內(nèi)容是什么?
1.什么是量化對沖策略?
是指利用量化的手段對沖風(fēng)險,以期獨立于股票市場走勢獲取超額預(yù)期年化預(yù)期收益。在我國對沖基金市場中,常見的量化對沖策略有股票多/空、市場中性、套利及管理期貨等子策略。
2.股票多/空策略
就是既做多股票,也做空股票的策略。為了獲取確定性的超額預(yù)期年化預(yù)期收益,多空策略一般采取配對交易的方式來進行。配對交易就是根據(jù)股票之間的歷史相關(guān)系數(shù)將股票配對,一旦配對組中的股票價格發(fā)生波動導(dǎo)致相關(guān)系數(shù)偏離一定的范圍,就可以通過買入低價股票,賣空高價股票的價格獲利。采用股票多空策略需要利用數(shù)理統(tǒng)計技術(shù)對股票的大量歷史數(shù)據(jù)建模,并利用模型實時監(jiān)測配對股票間的相關(guān)關(guān)系。
3.市場中性策略
就是構(gòu)建投資組合,使得組合與市場之間相關(guān)系數(shù)為0,也就是投資組合不隨市場的波動而波動。
中性策略根據(jù)實現(xiàn)手段可分為市值中性,行業(yè)中性和貝塔中性。貝塔中性是指投資組合的貝塔值為0。市值中性是指組合中多頭部位中大、中、小盤股票的配比與空頭部位指數(shù)的配比一致,做到市值中性不一定能實現(xiàn)貝塔中性,例如多頭選一籃子創(chuàng)業(yè)板股票,空頭用同市值的滬深300股指期貨對沖,顯然空頭頭寸無法覆蓋多頭頭寸全部的風(fēng)險敞口。行業(yè)中性是指多頭頭寸與空頭頭寸行業(yè)板塊配置一致,沒有偏配。一般做到市值中性與行業(yè)中性的組合可以近似認(rèn)為達(dá)到貝塔中性。
4.套利策略
是指利用同一資產(chǎn)標(biāo)的在不同市場或不同時間的雙重定價,低買高賣獲取差價的投資策略??梢杂脕硖桌臉?biāo)的資產(chǎn)包括金融指數(shù)、商品、基金、期權(quán)和外匯等。套利策略常見的子策略有期現(xiàn)套利、跨期套利、分級基金套利和ETF基金套利等。
期現(xiàn)套利是交易期貨和現(xiàn)貨價差獲取預(yù)期年化預(yù)期收益的策略。常用的是對股指期貨的套利。因為期貨價格在交割日會強制收斂于現(xiàn)貨價格,所以一旦出現(xiàn)可交易的價差,開倉即可獲得確定性的預(yù)期年化預(yù)期收益。
跨期套利是利用同一期貨品種不同月份合約價格之間價差的波動套利的行為。理論上,遠(yuǎn)月合約與近月合約之間的價差應(yīng)為遠(yuǎn)月減去近月之間的持有成本。一旦價差超出合理的范圍,即出現(xiàn)套利機會。
分級基金套利和ETF套利都是利用基金套利。分級基金套利是利用母基金凈值與A、B級交易價格之間的價差獲利的策略。ETF基金套利是利用ETF基金凈值即成分股一籃子股票價格與其場內(nèi)交易價格之間價差獲利的策略。
因為套利機會的本質(zhì)是市場失效導(dǎo)致的,這樣的機會轉(zhuǎn)瞬即逝。所以通常需要利用程序化交易來實時監(jiān)測全市場的套利機會并以最快的時間開倉交易。
5.CTA策略
即管理期貨策略,也可分為非量化和量化交易。非量化的管理期貨策略就是憑借基本面分析和技術(shù)分析主觀做多或做空期貨標(biāo)的。
量化CTA策略主要是趨勢跟蹤策略。與股票多因子模型類似,趨勢跟蹤策略也是利用量化模型對期貨歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析,得到趨勢性指標(biāo)判斷標(biāo)的資產(chǎn)的趨勢。一旦發(fā)現(xiàn)趨勢性信號,立即開倉交易。CTA策略一般也是采用程序化交易的。
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假定當(dāng)前某一股票市場的指數(shù)是1000點,即這個市場目前指數(shù)現(xiàn)貨價格是1000點,現(xiàn)在有一個12月底到期的這個市場指數(shù)期貨合約。如果市場上大多數(shù)投資者看漲,可能目前這一指數(shù)期貨的價格已經(jīng)達(dá)到1100點了。假如你認(rèn)為到12月底時,這一指數(shù)的價格會超過1100點,你就會買入這一股指期貨,也就是說你承諾在12月底時,以1100點的價格買入這個市場指數(shù)。當(dāng)這一指數(shù)期貨繼續(xù)上漲到1150點時,你有兩個選擇,或者是繼續(xù)持有該期貨合約,或者是以當(dāng)前新的價格(即1150點)賣出這一
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