煤炭期貨主力合約大漲，漲幅大小與哪些因素有關(guān)？

國(guó)的煉焦煤期貨價(jià)格和期貨行情經(jīng)歷了大漲大跌，等同于做了一個(gè)坐過(guò)山車(chē)回到起點(diǎn)。如今總結(jié)全部煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)全過(guò)程，發(fā)覺(jué)并不是煤炭的產(chǎn)銷(xiāo)量和供給量出現(xiàn)了個(gè)體性的變化，反而是一些銷(xiāo)售市場(chǎng)信息引發(fā)的恐慌情緒，加上一些用意投機(jī)的現(xiàn)貨交易商和期貨交易商的協(xié)力蹭熱點(diǎn)，最后成就了2個(gè)月價(jià)錢(qián)大幅度波動(dòng)的狀況。將來(lái)對(duì)于期貨交易市場(chǎng)游資和投機(jī)資產(chǎn)的打擊和管理勢(shì)在必行，否則會(huì)引起中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大不穩(wěn)。

因?yàn)橹皼](méi)有國(guó)家干預(yù)，國(guó)家干預(yù)之后，不但補(bǔ)助農(nóng)牧民，并且重新開(kāi)了不少煤礦業(yè)。因?yàn)閲?guó)家干預(yù)，不良商家要極高高價(jià)位失去獲得暴利的支點(diǎn)，他再不減價(jià)，煤真的要囤在手里，變得一文不值。由于農(nóng)牧民挨過(guò)了冬，天氣轉(zhuǎn)暖，不需要煤了。而現(xiàn)在的煤炭全是易侵蝕的煤炭，來(lái)臨年就壓根賣(mài)不掉。因此，店家也不得不減價(jià)解決。受?chē)?guó)際能源價(jià)格上漲危害，帶動(dòng)了中國(guó)煤炭?jī)r(jià)錢(qián)大幅上楊，

中國(guó)山西省及陜極端天氣洪水災(zāi)害的影響，運(yùn)送受阻和環(huán)保稅務(wù)稽查交錯(cuò)的多重因素影響，造成中國(guó)煤炭?jī)r(jià)錢(qián)大部分上升，也導(dǎo)致某些地區(qū)拉閘限電?？墒敲禾?、鋼材等周期性行業(yè)，全是國(guó)家的根基，都是國(guó)家在控制，因?yàn)闀?huì)危害國(guó)家的基本發(fā)展趨勢(shì)，因此國(guó)家只需頒布一些制度或是表明，機(jī)構(gòu)等投資人便會(huì)減倉(cāng)資產(chǎn)，股票價(jià)格也就會(huì)會(huì)立馬下挫。從煤炭要求看，邊區(qū)鄉(xiāng)村較難。但是伴隨著國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策成效的通步呈現(xiàn)，

淘汰落后生產(chǎn)量的步伐不容易緩解，關(guān)鍵耗煤領(lǐng)域，耗煤指標(biāo)再次降低。而根據(jù)新建煤礦業(yè)規(guī)模和開(kāi)發(fā)周期，前兩年無(wú)疑是新增產(chǎn)能集中化釋放出來(lái)期，新建成投產(chǎn)水平將提升比較多。此外，在運(yùn)輸線(xiàn)上歷經(jīng)更新改造，之后煤炭遠(yuǎn)輸水平也將提升，但其他路線(xiàn)運(yùn)送早已飽和狀態(tài)，因而煤炭供求將維持整體穩(wěn)定平衡、總產(chǎn)量稍顯比較寬松一些，但部分地區(qū)，一部分煤的種類(lèi)，某些時(shí)間段煤炭提供產(chǎn)能過(guò)剩與緊的現(xiàn)象將同時(shí)存在。

煉焦煤期貨價(jià)格和期貨行情經(jīng)歷了大漲大跌，等同于做了一個(gè)坐過(guò)山車(chē)回到起點(diǎn)。如今總結(jié)全部煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)全過(guò)程，發(fā)覺(jué)并不是煤炭的產(chǎn)銷(xiāo)量和供給量出現(xiàn)了個(gè)體性的變化，反而是一些銷(xiāo)售市場(chǎng)信息引發(fā)的恐慌情緒，加上一些用意投機(jī)的現(xiàn)貨交易商和期貨交易商的協(xié)力蹭熱點(diǎn)，最后成就了2個(gè)月價(jià)錢(qián)大幅度波動(dòng)的狀況。

應(yīng)該就是跟市場(chǎng)的走向，還有跟煤炭的產(chǎn)量或者消費(fèi)者的需求有關(guān)。所以需要考慮風(fēng)險(xiǎn)。

全球能源經(jīng)濟(jì)其實(shí)都是以化石能源為基礎(chǔ)，其中最常見(jiàn)的三類(lèi)化石能源就是石油、煤炭、天然氣，也都屬于不可再生的能源，其中石油和煤炭下工業(yè)生產(chǎn)中的作用極大，并且是主要能源和工業(yè)原材料

今年煤炭?jī)r(jià)格大漲的原因有哪些？

煤炭夏季價(jià)格或?qū)⒋鬂q，推動(dòng)焦炭生產(chǎn)成本上漲

由秦皇島煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)可得，2007年至今，每年3—4月份煤炭的需求淡季時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格均有回調(diào)，而進(jìn)入夏季后，煤炭?jī)r(jià)格均保持上漲趨勢(shì)。但今年煤炭?jī)r(jià)格的春季回調(diào)不明顯，截至4月18日，山西優(yōu)混煤和大同優(yōu)混煤價(jià)格分別為790元/噸和840元/噸，同比上漲14.5%和14.3%。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委在4月初下發(fā)《關(guān)于切實(shí)保障電煤供應(yīng)穩(wěn)定電煤價(jià)格的緊急通知》，要求各地采取有力措施，保障電煤供應(yīng)，穩(wěn)定電煤價(jià)格，這也從側(cè)面反映了國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的趨緊。另外，近年來(lái)煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，運(yùn)輸瓶頸將逐漸凸顯，汽油價(jià)格等的上漲，也增加了國(guó)內(nèi)煤炭的運(yùn)輸成本?？傊?，在國(guó)內(nèi)通脹高企，以及煤炭供應(yīng)趨緊的背景下，夏季動(dòng)力煤上漲將為大勢(shì)所趨，而動(dòng)力煤的上漲，必將推動(dòng)更稀缺的焦煤的價(jià)格上漲，由此而推動(dòng)焦炭的生產(chǎn)成本上升。

鋼鐵需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，使得焦炭需求保持樂(lè)觀(guān)

鋼鐵行業(yè)對(duì)焦炭的需求占據(jù)焦炭需求的80%以上，由此，鋼鐵行業(yè)的景氣程度直接決定了焦炭的需求狀況，今年3月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5941萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.98%，焦炭產(chǎn)量為3488萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.59%。粗鋼和焦炭的產(chǎn)量同比呈高度的相關(guān)性，并且粗鋼的產(chǎn)量增速變化要領(lǐng)先于焦炭的產(chǎn)量增速變化。在2009年的4萬(wàn)億刺激政策下，鋼鐵產(chǎn)量同比超預(yù)期的大幅增長(zhǎng)，直接導(dǎo)致2010年的供給嚴(yán)重超過(guò)需求，壓制了2010年鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)的產(chǎn)量增速。但進(jìn)入2011年，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)將使得鋼鐵產(chǎn)量增速逐漸恢復(fù)平穩(wěn)，由此，2011年供過(guò)于求的嚴(yán)重狀況將會(huì)有所緩解，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)的回升也將導(dǎo)致焦炭行業(yè)的好轉(zhuǎn)，提升焦炭的價(jià)格。

另外，目前焦炭期貨的上市，讓焦炭的價(jià)格市場(chǎng)化，這將利好焦化行業(yè)的發(fā)展，轉(zhuǎn)變焦化行業(yè)在定價(jià)權(quán)上完全被動(dòng)的局面，同時(shí)，在“十二五”期間，山西焦炭行業(yè)的整合將成為政府的重點(diǎn)工作，淘汰落后產(chǎn)能，提高焦炭行業(yè)集中度也將增加焦化行業(yè)的定價(jià)權(quán)。在此雙重利好的情況下，如果焦化行業(yè)利潤(rùn)率增加3個(gè)百分點(diǎn)，意味著目前焦炭的價(jià)格將增加約70元。同時(shí)，焦炭夏季受成本推動(dòng)，價(jià)格本身看漲，再加上焦炭的倉(cāng)儲(chǔ)成本等，由此J1109合約目前的價(jià)格并未偏高。

煤炭漲價(jià)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理:供需矛盾

據(jù)國(guó)家海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)煤炭進(jìn)口量?jī)H有676萬(wàn)噸，與去年同期相比，減少635萬(wàn)噸，降幅為47.6%，與今年1月份相比，減少980萬(wàn)噸，降幅為59.2%。676萬(wàn)噸的進(jìn)口量為2009年4月份以來(lái)月度進(jìn)口最低水平。

從分煤種來(lái)看，今年2月份，無(wú)煙煤、煉焦煤、動(dòng)力煤以及其他煤進(jìn)口量分別為105萬(wàn)噸、199萬(wàn)噸、171萬(wàn)噸以及201萬(wàn)噸，與1月份相比分別減少132萬(wàn)噸、359萬(wàn)噸、197萬(wàn)噸以及291萬(wàn)噸，降幅分別為55.7%、64.3%、53.5%和59.1%。與煤炭進(jìn)口大幅回落相比，2月份我國(guó)煤炭出口量則出現(xiàn)了明顯回升。2月份煤炭出口量為176萬(wàn)噸，與去年同期相比，增加14萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.5%，與今年1月份相比，增加33萬(wàn)噸，增長(zhǎng)23.1%。176萬(wàn)噸的進(jìn)口量?jī)H次于去年9月份的186萬(wàn)噸，位列去年2月份以來(lái)第二出口高位。出口、進(jìn)口一升一降共同導(dǎo)致今年2月份煤炭?jī)暨M(jìn)口量降幅更大。據(jù)測(cè)算，2月份我國(guó)僅實(shí)現(xiàn)煤炭?jī)暨M(jìn)口500萬(wàn)噸，與去年同期相比，減少649萬(wàn)噸，降幅達(dá)56.5%，與今年1月份相比，減少760萬(wàn)噸，降幅更是達(dá)到了60.3%。

2月份煤炭進(jìn)口量大幅下降，在一定程度上肯定有自然因素和節(jié)日因素的影響。2月份我國(guó)迎來(lái)春節(jié)假期，煤炭需求會(huì)出現(xiàn)一定的季節(jié)性下滑，這也可能在一定程度上致使煤炭進(jìn)口出現(xiàn)下滑，此外，2月份只有28個(gè)工作日，如果按照30天算的話(huà)，2月份煤炭進(jìn)口量肯定會(huì)在700萬(wàn)噸以上。即便如此，與1月份 1656萬(wàn)噸的煤炭進(jìn)口量相比，降幅仍在50%以上，與2010年月均煤炭進(jìn)口1385萬(wàn)噸相比，下降幅度之大可謂也一目了然。事實(shí)上，2月份煤炭進(jìn)口量的下降早在筆者意料之中，筆者早在之前已經(jīng)多次判斷今年2-3月份煤炭進(jìn)口量會(huì)下降。

認(rèn)為煤炭進(jìn)口會(huì)出現(xiàn)下降，一方面是基于對(duì)前期國(guó)內(nèi)外煤價(jià)走勢(shì)的對(duì)比分析，另一方面是基于對(duì)目前我國(guó)煤炭進(jìn)口特點(diǎn)的把握。

從去年四季度開(kāi)始國(guó)際煤價(jià)持續(xù)震蕩上揚(yáng)，進(jìn)入今年以來(lái)仍然保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，而在多種因素影響下，以秦皇島煤價(jià)為代表的國(guó)內(nèi)煤價(jià)從去年12月開(kāi)始則進(jìn)入了小幅緩慢回調(diào)通道。也就是從去年12月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差不斷縮小，今年年初開(kāi)始甚至出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛的情況，并且價(jià)格倒掛態(tài)勢(shì)日益嚴(yán)重，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步消失。分別來(lái)自環(huán)球煤炭平臺(tái)和秦皇島港的數(shù)據(jù)顯示，去年11月末，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格為105.77美元/噸（FOB，下同），折合人民幣703元/噸，與當(dāng)時(shí)秦皇島港6000大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)（FOB，下同）相比，每噸基本相差157元/噸之多，可以說(shuō)價(jià)格優(yōu)勢(shì)十分明顯。隨著12月份國(guó)內(nèi)秦皇島煤價(jià)開(kāi)始小幅回調(diào)，而澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上行，兩者價(jià)差快速縮小。據(jù)測(cè)算，到了12月底，二者價(jià)差已經(jīng)縮小至每噸8元。今年1月第一周，澳大利亞煤價(jià)終于成功超過(guò)秦皇島煤價(jià)，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)開(kāi)始倒掛， 1月份二者到過(guò)最嚴(yán)重時(shí)，澳大利亞煤價(jià)曾經(jīng)高出秦皇島煤價(jià)每噸60元以上。由于今年以來(lái)以澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格為代表的國(guó)際煤價(jià)持續(xù)高位震蕩，而國(guó)內(nèi)秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)疲軟，因此，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)始終處于倒掛態(tài)勢(shì)。

通過(guò)前面分析可知，從去年12月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)外煤價(jià)已經(jīng)快速縮小，剛剛進(jìn)入今年1月份之后，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)就出現(xiàn)了倒掛的情況。之所以1月份煤炭進(jìn)口量仍然高達(dá)1656萬(wàn)噸，2月份煤炭進(jìn)口量卻急劇下降至676萬(wàn)噸，這與當(dāng)前我國(guó)煤炭進(jìn)口特點(diǎn)有著密切關(guān)系。由于我國(guó)煤炭資源保障能力較強(qiáng)，之前我國(guó)長(zhǎng)期處于煤炭出口國(guó)地位，長(zhǎng)期煤炭進(jìn)口量都很小，我國(guó)企業(yè)和資本走出去的腳步也相對(duì)較慢，在國(guó)外的權(quán)益煤炭產(chǎn)量極少，僅有兗州煤業(yè)和中國(guó)神華等極少數(shù)的煤炭企業(yè)在國(guó)外有少量的權(quán)益資源。因此，受?chē)?guó)內(nèi)外價(jià)格變化影響較小的、長(zhǎng)期相對(duì)固定的煤炭進(jìn)口量相對(duì)較少。2009年以來(lái)煤炭進(jìn)口量的大幅增長(zhǎng)主要是受益于國(guó)際市場(chǎng)煤炭供求形勢(shì)相對(duì)較為寬松，國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)較低，進(jìn)口煤有著一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，參與和從事煤炭進(jìn)口的多是國(guó)內(nèi)東南沿海地區(qū)的中小用煤企業(yè)和中小貿(mào)易商，簽訂的也都是期限較短的準(zhǔn)現(xiàn)貨合同。這種情況下煤炭進(jìn)口極易受?chē)?guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格變化的影響，由于進(jìn)口合同期限較短，煤價(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致短期進(jìn)口合同數(shù)量大幅下降，因此一般在國(guó)內(nèi)外煤價(jià)出現(xiàn)明顯變化一個(gè)月之后，煤炭進(jìn)口量會(huì)有所反應(yīng)。煤炭進(jìn)口量這種規(guī)律性的變化之前筆者已經(jīng)多次提到過(guò)，并進(jìn)行過(guò)一定的實(shí)證分析。

雖然，2-3月份煤炭進(jìn)口量的下降早在預(yù)料之中，但是，是實(shí)話(huà)，下降幅度如此之大還是有點(diǎn)超出了筆者的預(yù)料。

隨著中國(guó)成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)，中國(guó)進(jìn)口對(duì)國(guó)際煤價(jià)的影響不斷擴(kuò)大，中國(guó)進(jìn)口增加會(huì)帶動(dòng)國(guó)際煤價(jià)走高，相反，中國(guó)煤炭進(jìn)口下降也會(huì)在一定程度上促使國(guó)際煤價(jià)走低。2月份以來(lái)，雖然經(jīng)歷了一定的震蕩調(diào)整，但是并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的回落勢(shì)頭，目前，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格仍然在130美元/噸左右，處于近兩年多以來(lái)較高水平。所以，筆者并沒(méi)有想到2月份煤炭進(jìn)口環(huán)比降幅會(huì)達(dá)到50%以上。

2月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量出現(xiàn)了巨大降幅，但是，國(guó)際煤價(jià)卻仍然在高位運(yùn)行，這在一定程度上與去年年末今年年初澳大利亞遭遇罕見(jiàn)洪澇災(zāi)害導(dǎo)致煤炭出口受阻有一定關(guān)系，同時(shí)也與國(guó)際油價(jià)持續(xù)上揚(yáng)、國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)持續(xù)存在等因素有關(guān)。

雖然日本地震短期內(nèi)降低了煤炭消耗，但是福島核電機(jī)組爆炸也會(huì)在一定程度上相對(duì)增加火電出力時(shí)間，增加電煤需求，地震對(duì)國(guó)際煤炭市場(chǎng)的利空影響可能僅限于極短時(shí)期內(nèi)。由于未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)中東北非局勢(shì)動(dòng)蕩可能會(huì)促使國(guó)際油價(jià)繼續(xù)震蕩上揚(yáng)、國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性依然較為充裕，因此，以澳大利亞為代表的國(guó)際煤價(jià)仍然可能會(huì)高位運(yùn)行。

假如未來(lái)幾個(gè)月國(guó)內(nèi)煤價(jià)仍舊保持平穩(wěn)的話(huà)，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛態(tài)勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)持續(xù)下去，未來(lái)幾個(gè)月煤炭進(jìn)口量或許會(huì)持續(xù)處于目前相對(duì)較低水平。在當(dāng)前處于春季相對(duì)用煤淡季之時(shí)，煤炭進(jìn)口量低位運(yùn)行對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的影響可能還相對(duì)較小，當(dāng)進(jìn)入5月份逐步迎來(lái)夏季用煤高峰之時(shí)，煤炭進(jìn)口量如果仍繼續(xù)低位運(yùn)行，給國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)帶來(lái)的影響勢(shì)必會(huì)加大，從而在一定程度上促使國(guó)內(nèi)煤價(jià)走高。

為了防止未來(lái)幾個(gè)月煤炭進(jìn)口持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致夏季用煤高峰期間出現(xiàn)供求偏緊，從而加大國(guó)內(nèi)煤價(jià)上行壓力，有關(guān)部門(mén)應(yīng)該盡早從保障供給、疏通運(yùn)輸、合理控制需求等多方面采取措施積極應(yīng)對(duì)。

1、原油價(jià)格高企，拉動(dòng)了煤炭?jī)r(jià)格

2、國(guó)內(nèi)全社會(huì)投資、生產(chǎn)和居民的用電消費(fèi)需求增長(zhǎng)

3、煤炭?jī)r(jià)格的人為操縱因素、煤電兩大行業(yè)合謀（煤炭有大量的民企、而電力主要是國(guó)企）的因素

4、電價(jià)提高的預(yù)期因素

從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，就是上游、資源產(chǎn)業(yè)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的議價(jià)優(yōu)勢(shì)、和壟斷控制的問(wèn)題了。

供不應(yīng)求。