求一篇中遠航運股票分析論文.

中遠航運公司是由廣州遠洋運輸公司作為主發(fā)起人,聯(lián)合中國廣州外輪代理公司、廣州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)廣遠海運服務(wù)公司、深圳遠洋運輸股份有限公司和廣州中遠國際貨運有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，公司及控股子公司共擁有和控制各類多用途船、雜貨船、重吊船、半潛船、滾裝船和汽車船共72艘，平均船齡20.45年，計120.05萬載重噸.

公司的主要業(yè)務(wù)是運輸服務(wù)，具體包括雜散貨業(yè)務(wù)、半潛船業(yè)務(wù)、多用途船業(yè)務(wù)、滾裝船業(yè)務(wù)、重吊船業(yè)務(wù)、汽車船業(yè)務(wù)。

公司在2009年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入29億，同比下降45.8％，營業(yè)利潤0.7億，同比下降95.3％，實現(xiàn)凈利潤1億，每股收益0.08元，同比減少92％。公司09年3季度實現(xiàn)營業(yè)收入9億元，環(huán)比下跌9.9％;實現(xiàn)凈利潤637萬元，環(huán)比上漲10.3％，EPS為0.01元。

展望未來,公司將適應(yīng)航運業(yè)發(fā)展趨勢結(jié)合自身特點，將帶重吊的多用途船未來發(fā)展重點、新型半潛船進入高端海運細分市場、加大新航線、新市場的開發(fā)力度并持續(xù)推動船隊結(jié)構(gòu)優(yōu)化。老的船逐漸拆解，而特種雜貨船比重將越來越高，為公司打造一支最具競爭力的特種船隊。預(yù)計公司09、10、11年實現(xiàn)凈利潤為2.08億元、5.41億元、9.19億元，每股收益分別為0.16元、0.41元、0.7元，對應(yīng)市盈率為72.68、28.36、16.61，未來還是有還大的發(fā)展前景的

對于其二級市場上股票的走勢,該股盤子大,股性不活,短期應(yīng)該難有大表現(xiàn),不過其前期漲幅小,在大盤走穩(wěn)的情況下有補漲的要求!中長線的話可以繼續(xù)持有!

中遠航運股份有限公司（簡稱：中遠航運）是由廣州遠洋運輸公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合廣遠海運服務(wù)有限公司、廣州外輪代理公司、深圳遠洋運輸股份有限公司和廣州中遠國際貨運有限公司于1999年12月8日共同發(fā)起成立的。公司于2002年4月18日在上海證券交易所掛牌上市，標志中遠集團（COSCO）航運主業(yè)首次進入國內(nèi)資本市場。其股票“中遠航運”（600428）于2003年起成為上證180指數(shù)成份股,2005年先后入選滬深300指數(shù)成分股和上證50指數(shù)成分股。公司注冊資金65520萬元人民幣，擁有和控制重吊船、半潛船、滾裝船、多用途船、汽車專用船和雜貨船等各類型船舶90艘共141萬載重噸。

中遠航運在COSCO的旗幟下，憑著舉重若輕的實力、舉輕若重的精神，以國際船舶所有人和國際航運經(jīng)營人的身份，努力構(gòu)建先進、合理、靈活的特種船隊結(jié)構(gòu)，具有競爭型噸位儲備的特種船規(guī)模。公司以不定期船為主要經(jīng)營方式，構(gòu)建在遠東-孟加拉航線、遠東-非洲航線、遠東-波斯灣、紅海航線上的競爭優(yōu)勢，以雜貨遠洋運輸市場中超長、超重、超大件、不適箱以及有特殊運載、裝卸要求的貨載運輸為主要市場，是從事專業(yè)化特種雜貨遠洋運輸?shù)墓娚鲜泄尽?/p>

企業(yè)價值觀：

經(jīng)營效益最大化，公司價值最大化，股東回報最大化。

企業(yè)精神：

舉重若輕的實力，舉輕若重的精神。

2007年4月7日，《董事會》雜志評選出的“第三屆中國上市公司董事會金圓桌獎”頒獎典禮在上海舉行，中遠航運榮獲“優(yōu)秀董事會”獎，并在30家獲此獎項的上市公司中，排名第一。

公司半潛船、重吊船毛利率穩(wěn)定。上半年公司業(yè)績主要來自于這兩塊業(yè)務(wù)。受整體航運運費水平的下降，公司雜貨船與多用途船收入與盈利也出現(xiàn)了大幅下降。多用途船作為公司2008年最大的盈利來源，在2009年上半年實現(xiàn)了20000$/d的租金水平，現(xiàn)在也有10000$/d的水平，應(yīng)該說從一個周期來看，這樣的水平是不錯的。雜貨船的盈利能力較差。汽車船盈利能力也較弱，但公司長期看好汽車船市場。

10月份業(yè)績或?qū)⒏纳啤?、8、9三月本來也是每年相對低點，應(yīng)該也是這一輪的底部。從10月份開始或?qū)⒖吹矫黠@環(huán)比增長。機械出口、鋼材出口，兩者肯定反映到公司運量中去。由于絕大部分貨為提前幾個月訂貨，最短2-3個月。完成到變成報表上的又有滯后，因此業(yè)績并不反映當前運費水平，上半年的BDI的上漲也沒有明顯在公司業(yè)績中反映。現(xiàn)在預(yù)計，四季度可能會有比較好的數(shù)據(jù)。

公司業(yè)績觸發(fā)點在于機械與鋼材的出口。公司運輸中，進口收入只占比15%，進口的70%為干散貨，這一部分直接受BDI波動影響。作為特種船運輸公司，在運費定價上公司主要采取case by case的定價機制，但整體業(yè)績表現(xiàn)上，公司的業(yè)績還是與BDI表現(xiàn)高度相關(guān)。由于公司運輸?shù)某隹谖镔Y主要是從遠東流向東南亞及非洲國家，因此對其四季度出口的增長我們較有信心。

公司船隊發(fā)展以多用途船與重吊船為主。公司將圍繞多用途船與重吊船為主構(gòu)建自己的船隊。由于看好油價的表現(xiàn)，也就看好海上鉆井平臺建設(shè)，公司因此將適度發(fā)展半潛船的規(guī)模。汽車船盡管目前盈利能力較弱，但從長期來看，公司對中國的汽車出口相對樂觀，也將適度發(fā)展。由于雜貨船盈利較差，公司目前已有15條雜貨船退出。計劃中，2009、2010、2011年公司將分別有3艘、7艘、4艘船舶交付，其中2艘為半潛船，12艘多用途船。此計劃不包括公司在目前船價下跌環(huán)境下，可能出現(xiàn)的新的船舶交易。

建議買入中遠航運。中遠航運這家公司應(yīng)該關(guān)注其低成本擴張能力和船隊結(jié)構(gòu)的調(diào)整。現(xiàn)有的確定計劃中，公司2010、2011年各有一艘半潛船交付，多用途船明年將交付6艘，2011年3艘。同時公司也在尋找在船價低迷時船隊結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會。因此我們相對看好公司的質(zhì)地變化。其次，我們認為公司四季度的運量將會有一個明顯的增長，BDI在四季度也將會有一次反彈機會，綜合兩者，我們在航運業(yè)將經(jīng)歷一輪幾年甚至十幾年的相對低迷期時，看好2009四季度的交易性機會，給予公司買入評級二級市場上，該股近期呈現(xiàn)回調(diào)整理走勢，量價配合良好，今日該股小幅低開，盤中震蕩走高，成交量同比有所放大，短期該股有望在量能配合下強勢上攻，投資者可重點關(guān)注

樓上的是自己寫的嗎？？？？？？

短期震蕩為主

但是中期你可以關(guān)注其 均線向上發(fā)散時 回采重要均線可以買進

短線以不破5天線不出為準則

中線不破18天線不出

其可能隨著國際上經(jīng)濟的復(fù)蘇

海運要隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇 而利潤增長的

可以中線關(guān)注

但是短線幾天可能難有作為

下有60天線支撐

上有 20 25 30 多重均線重合

壓力很大

震蕩為主

中遠航運（600428）維持“謹慎推薦”

10月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，4季度業(yè)績有望顯著改善

事件描述

1、中遠航運近日公布了10月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)：總運量為81萬噸，同比微降1.44%，環(huán)比大幅上升37.75%；總周轉(zhuǎn)量為42.26億噸海里，同比下降7.39%，環(huán)比上升33.12%。而且增長的貨量主要是租金水平維持上漲，為公司貢獻業(yè)績的半潛船和重吊船。

2、分業(yè)務(wù)量來看，多用途船完成生產(chǎn)量50.68萬噸，同比上升13.04%，環(huán)比上升16.99%。雜貨船完成運量18.26萬噸，環(huán)比上升76.4%。

3、特種雜貨船：重吊船完成貨運量5.26萬噸，同比上升355%，累計同比上升70.11%；半潛船完成貨運量9500噸，同比下降12.44%，累計同比下降1.15%。

4．近期BDI上漲幅度超過我們之前預(yù)期。對于中遠航運的投資邏輯，既存在由運價波動帶來的短期交易機會，同時由于所處細分的行業(yè)運價可能會在未來表現(xiàn)獨立于其它海運市場，我們認為也可考慮做為中長期配置的品種。

維持謹慎推薦評級。

事件評論

10月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)--環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)

公司月度生產(chǎn)數(shù)據(jù)按照已完成航次計算，由于三季度的部分航次10月份完成，導(dǎo)致10月份的生產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了高反彈，這符合公司的核算特征，也符合我們認為10月份公司貨量環(huán)比將顯著上升的預(yù)期。

1．10月份總運量為81萬噸，同比微降1.44%，環(huán)比大幅上升37.75%；總周轉(zhuǎn)量為42.26億噸海里，同比下降7.39%，環(huán)比上升33.12%。而且增長的貨量主要是租金水平維持上漲，為公司貢獻業(yè)績的半潛船和重吊船。

2、分業(yè)務(wù)量來看，多用途船完成生產(chǎn)量50.68萬噸，同比上升13.04%，環(huán)比上升16.99%。雜貨船完成運量18.26萬噸，環(huán)比上升76.4%。

3、特種雜貨船：重吊船完成貨運量5.26萬噸，同比上升355%，累計同比上升70.11%；半潛船完成貨運量9500噸，同比下降12.44%，累計同比下降1.15%。

公司未來發(fā)展戰(zhàn)略明確--專注細分市場

1、重吊船業(yè)務(wù)逐步壯大。公司未來有7艘2.8萬噸（1艘已經(jīng)交付，且已經(jīng)投入運營，其承載貨物單件重量已經(jīng)創(chuàng)歷史記錄）帶400萬噸重吊能力的多用途船交付使用，這種重吊船較公司現(xiàn)有的重吊船的承運能力更強，適載能力更廣泛。預(yù)計交付的2.7萬噸重吊船除了4月份已交付的一艘外，其余三艘都加上200萬噸重吊能力的重吊。

至此2009、2010和2011年底公司重吊船分別7、12、15艘。至此，公司將經(jīng)營亞洲區(qū)域最大的重吊船隊伍（川崎汽船有1艘重吊船），擁有最前沿的技術(shù)水平，專注于細分市場。

2、新型半潛船將推動公司進入高端市場。另外公司新型5萬噸級半潛船（目前半潛船領(lǐng)域內(nèi)高端載重噸位）也將在明年交付，該型號半潛船將能夠使公司向更高端的市場發(fā)展。目前，世界上DOCKWISE公司在半潛船領(lǐng)域內(nèi)具有統(tǒng)治地位（擁有16艘半潛船），但公司承運領(lǐng)域與其并不形成直接沖突，DOCKWISE經(jīng)營航線為從歐美東行，而公司主要從中東載貨西行。未來公司運力交付后將逐漸開發(fā)美國--中國航線，南美--中國航線，進一步擴展半潛船市場。

公司四季度業(yè)績--預(yù)計環(huán)比明顯改善

1、新船交付導(dǎo)致運量增加。10月份公司新交付了1艘2.8萬噸重吊船和1艘2.7萬噸的多用途船，其中2.8萬噸的多用途船交付之前已經(jīng)簽訂了運往非洲的運送合同，交付后即起運；2.7萬噸的多用途船也交付后即承運貨物參與運輸，預(yù)計在四季度均可完成航次（按照生產(chǎn)特征，通常2月左右即可完成航次），這將會增加公司四季度的生產(chǎn)量。

2、生產(chǎn)特征導(dǎo)致四季度運量環(huán)比大幅增長。通過圖1我們可以看到，7月份是公司完工航次較多的一月，此后10月和12月又是完工航次的兩個峰值期，部分船型在三季度承運的貨物都在10月份才完工結(jié)算。例如，重吊船10月份的生產(chǎn)量較整個三季度都多，其原因就是部分航次10月份才完工。

3、運價企穩(wěn)上漲。受益于四季度BDI的旺季反彈，公司雜貨船運送貨物的運價會較三季度有所上漲；其他船型的運價基本保持穩(wěn)定。

近期BDI上漲幅度超過我們之前預(yù)期，4000點即將達到；同時不排除超越7月高點的可能。煤炭，谷物以及鐵礦石貨量的上升，以及投機資金的參與共同促使運價漲幅超過預(yù)期。對于中遠航運的投資邏輯，既存在由運價波動帶來的短期交易機會，同時由于所處細分的行業(yè)運價可能會在未來表現(xiàn)獨立于其它海運市場，我們認為也可考慮做為中長期配置的品種。維持謹慎推薦評級。

我這是從網(wǎng)上給你找的（時間：2009年11月12日 11:53:39 中財網(wǎng)）希望對你有用！

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