1、套期保值是同時在期貨和現(xiàn)貨兩個市場上做方向相反、數(shù)量相等、交割期相近的反向交易。其原理就是利用期貨合約（商品）臨近交割期時其價格和現(xiàn)貨價格趨于一致的道理。

舉個簡單的例子：某食品加工商在明年7月需要100噸高筋小麥做面包，于是他現(xiàn)（2008年底）在和某農(nóng)場簽訂了明年7月中旬購買100噸強筋麥的合同，總金額為15萬元（100噸*1500元），預(yù)付20%的定金為3萬元。

為了避免到期時小麥價格下跌鄭衡帆（如果到時小麥價格上漲，他就不用擔心了），他同時在鄭州期貨市場上賣出了明年7月交割的強筋小麥合約WS0907共10手（每手10噸共100噸），開倉價格是1600元/噸，按照10%的保證金比例計算，支付保證金1.6萬元。

假設(shè)到了明年7月小麥收獲時，由于國家加大了糧食生產(chǎn)力度，大力扶持農(nóng)業(yè)，小麥獲得豐收，現(xiàn)貨價跌到了每噸1350元，而到期交割的期貨價格也跌到了每噸1400元。

如果此食品商沒有在期貨市場上做套期保值，那么他就不得不在7月份以1500元/噸的價格買入市場價為1350元/噸的小麥了（或者選擇違約，但3萬元定金不予返還），這樣他做的面包成本就比別人高很多了。

而如果他按照上述方法做了套期保值的話，其在現(xiàn)貨市場的每噸虧損的150元，可以由期貨市場上每噸盈利的200元（1600-1400）抵消了，并且略有薄利，這就是套期保值的作用。同樣可以攔敗考慮反向的例子。

2、套利是指在期貨市場上利用不同月份的合約之間不合理的差價、不同市場間相同品種的差價、以及同一市場上相近（相關(guān)）品種的差價來做兩個合約的反向交易，當差價擴大或縮小時，來獲取利潤的方法。

所以套利分為跨期套利（同一市場）喊雹，比如上海銅的CU0905、CU0907；跨市場套利，比如利用倫敦銅和滬銅的差價套利一買一賣；跨品種套利，比如利用大連大豆和豆粕的不合理差價來套利。

套利相對來說比套期保值略復雜些，因為不但要考慮差價擴大的因素，還要考慮差價減小的因素，其差價的變動也復雜些。

不論是套期保值還是套利，都并不能保證交易者獲得利潤，只是可以讓交易者利用這些技術(shù)手段來在一定程度上規(guī)避風險。同樣避險的方法還有利用期權(quán)交易。

沒有現(xiàn)貨背景的套利其實是一個收益有限、風險無限、占用資金、低勝率且費用昂貴的操作行為。

傳統(tǒng)意義上的三大套利理論基礎(chǔ)都不成立：

1、 跨市套利

一般認為，同一個商品品種如果在兩個不同市場存在一定彎簡州差價埋蔽或比價，可以買入低價市場合約同時賣出高價市場合約，等價格趨同平倉，獲取收益。

這樣套利的無風險基礎(chǔ)并不成立，原因在于：

(1) 國內(nèi)一個品種只在一個交易所上市，所以如果要達成所謂的跨市套利，就得在中國和外國兩個市場上同時操作。而實際上在國外開戶的手續(xù)相當麻煩，所以一般投資者用跨咐兄市套利的思路，只在國內(nèi)市場做了單邊的頭寸，這是一種簡單的看著外盤做內(nèi)盤的方法

(2) 就算在國內(nèi)、國外同時開戶，也同時操作了。但是由于純投機散戶沒有國際現(xiàn)貨交割的可能，所以不可能存在將國內(nèi)交割拿到的現(xiàn)貨運到國外拋出進行交割的可能。而且國內(nèi)外價差關(guān)系非常復雜(見第五章)，在這樣的情形下，就不得不面臨為賺取一點小利潤而冒上極大風險的嚴峻現(xiàn)實。

(3) 實際上，如果按照國內(nèi)外期貨價差進行跨市套利，最近幾年都會去買國內(nèi)商品、拋國外商品，虧損將會極其慘重，如國儲拋銅事件，就是典型的例子。

1、期貨套期保值：

是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。

套期保值的基本特征

套期保值的基本作法是，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在現(xiàn)與期之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。

套期保值的邏輯原理

套期首笑之所以能夠保值，是因為同一種特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價格，則受相同的經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進行實貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價格與期貨價格還具有趨合性者虛含，即當期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近于零，否則就有套利的機會，因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個市場中，反向操作譽清，必然有相互沖銷的效果。

2、股指期貨套利：是指利用股指期貨市場存在的不合理價格,同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易,或者同時進行不同期限,不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易,以賺取差價的行為。

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套期保值就是對手中有貨但又想鎖住貨物成本的一種策略

套利就是投機 只不過首皮是利用不同品種波動大小不同賺取波動團圓空間差價塌芹塌的一種策略