期貨的風(fēng)險到底有多大

小老頭羅杰斯同志曾在他的《熱門商品投資》里面提到過大家對期貨風(fēng)險的認(rèn)知問題。他的書中寫到，為什么我們經(jīng)常聽到諸如誰誰的小舅子做期貨把本金虧光，或者誰誰的大姨投資商品暴賺多少的故事呢？ 是，期貨的高杠桿特點，決定了商品的價格波動會給我們的投資帶來巨大波動，這也是期貨市場獨有的魅力。但問題是，我們必須用這樣巨大的杠桿來操作嗎？是誰用槍指著我們的頭說，你非得用1萬元的本金來做10萬元的生意嗎？我認(rèn)為，沒有。這顯然是一個資金管理的問題。我們完全可以用2萬、5萬，甚至足額的保證金來進(jìn)行商品投資，當(dāng)然，這樣就意味著資金的利用效率會大幅降低。這里面的尺度，實際很大程度上會影響到我們在商品投資上的成敗。 看到過那么多投資者在期貨市場上的風(fēng)云變遷，也曾經(jīng)和一些成功、失敗者交流過，慢慢發(fā)現(xiàn)，在期貨市場，判斷，只是成功的一個要素，雖然是很重要的要素，但決不是唯一的。如果我們能對商品運行趨勢做出一個相對準(zhǔn)確的判斷，那也只能是把我們往通向成功的道路上狠狠推了一把，至于能否走好，還需要其他要素的助力。那么，決定能否從商品投資中盈利的要素還有哪些呢？個人認(rèn)為，資金的管理以及及時的止損、對自己狀態(tài)（也就是所謂運氣）的清醒認(rèn)識，都是取得盈利的必不可少的要素。 資金管理，直接決定了我們能夠承受風(fēng)險的能力。對于我來說，如果充分利用期貨的杠桿，是件非?？植赖氖虑椋赡芪抑粫x擇做1比5的杠桿甚至更低。以個人而言，我覺得輕倉去投資的好處是，可以忽略掉很多短線的波動風(fēng)險。對價格的中期判斷，相對短線的波動規(guī)律來說，更容易把握一些。那么，如果說我使用的杠桿過大，既便判斷準(zhǔn)確了中期的走勢，也很可能在短線的波動中被消滅。而如果輕倉去把握自己相對確定的中期機會，則可以不用太過于去理會短線的波動，以時間去驗證自己判斷的準(zhǔn)確。 但也有很多投資者不認(rèn)同，他們認(rèn)為，進(jìn)入這個市場，就要做好承受這個風(fēng)險的準(zhǔn)備，否則，根本就沒必要做期貨投資。另外，他們覺得，進(jìn)行高杠桿交易的時候，在做好承受風(fēng)險準(zhǔn)備的同時，隨時準(zhǔn)備在判斷出問題的時候進(jìn)行止損以控制風(fēng)險。應(yīng)該說，這也是期貨投資中控制風(fēng)險的一個必要手段。對于資金的管理，每個人的看法都不會一樣，這不重要，關(guān)鍵是我們在進(jìn)入這個市場的時候，首先要想到的就是自己準(zhǔn)備投入多少、能夠承擔(dān)多大的風(fēng)險，這樣，可能自己的心理會更穩(wěn)定一些。 止損的重要性，對股票來說，可能遠(yuǎn)沒有在期貨投資中那么重要。期貨這個投資品種，出現(xiàn)之本源，就是生產(chǎn)商或者貿(mào)易商為了回避遠(yuǎn)期價格波動所進(jìn)行的對沖。也就是說，既便是直接掌握著商品基本信息的生產(chǎn)商、貿(mào)易商，也對商品的價格波動心里沒底。那么，我們這些普通投資者，憑什么就能自信的認(rèn)為自己掌握著價格波動的密鑰呢？當(dāng)然，我們也不必妄自菲薄，就此認(rèn)為價格波動是神秘到無法掌握的地步，只是，我們的判斷，是不是也需要隨時根據(jù)市場的情況進(jìn)行修正呢？當(dāng)市場走勢已經(jīng)證明自己的判斷出現(xiàn)了問題，或者說起碼是階段性與市場走勢不吻合的時候，是不是需要為了控制更大的風(fēng)險而止損一下呢？即便后來的事實證明可能不止損更好，但我總覺得，不讓風(fēng)險擴大到影響你繼續(xù)在這個市場做游戲的籌碼，保證本金安全，始終應(yīng)該是投資的要務(wù)。 對自己狀態(tài)的清醒認(rèn)識，更是我覺得能夠在這個市場立足的關(guān)鍵。我想，我們每個人都會有這樣的感覺，有段時間，自己的運氣特別好、判斷特別準(zhǔn)，但也總會有段時間，不論如何努力，自己的判斷總是會出問題。這或許就是我們常說的運氣問題。對于運氣，自己無法去把握，但可以把握的是對自己的認(rèn)識。當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己處于階段性低迷的時候，似乎不進(jìn)行操作是更好的辦法。 進(jìn)行商品投資，確實與證券投資存在著很大的差別。但是不是真的就“動物兇猛”到我們普通人“生人勿近”的地步呢？我認(rèn)為好像不是這樣。在有了對自己承受風(fēng)險能力的清醒認(rèn)識后，把握好投資的頭寸，為什么不可以去驗證一下自己對商品價格的判斷力呢？（秦風(fēng)）

我國股指期貨發(fā)展的現(xiàn)狀

股指期貨是從股市交易中衍生出來的一種新的交易方式，它是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，屬于金融衍生產(chǎn)品的范疇。盡管股指期貨是金融期貨中發(fā)展最快的品種之一，但它的發(fā)展歷程并非一帆風(fēng)順?？v觀股指期貨的發(fā)展歷程，可以分為初生期、成長期、停滯期和繁榮期四個階段，這期我們先介紹頭兩個階段： 1.初生期（1982—1985年） 20世紀(jì)70年代，西方各國受石油危機的影響，經(jīng)濟發(fā)展十分不穩(wěn)定，利率波動頻繁，通貨膨脹加劇，股票市場價格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風(fēng)險、實現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具。于是，股票指數(shù)期貨應(yīng)運而生。 1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所開辦了價值線指數(shù)期貨合約，宣告了股指期貨的誕生。隨后，許多交易所都開始了股指期貨的嘗試和探索。同年4月，芝加哥商品交易所開辦標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，1984年，倫敦國際金融期貨交易所推出金融時報100指數(shù)期貨合約。這一時期，無論交易所還是投資者，都對股指期貨特性不甚了解，處于“邊干邊學(xué)”的狀態(tài)之中，市場走勢還不太平穩(wěn)。