沒(méi)有哪只股票能讓投資者更糾結(jié)的了。

今年7月1日，特斯拉超越豐田汽車(chē)，新晉為全球市值最高的汽車(chē)制造商。才過(guò)了一個(gè)多月，開(kāi)了掛的特斯拉又漲出一個(gè)豐田，如今總市值等于整整兩個(gè)豐田。

截至8月26日收盤(pán)，特斯拉股票升至每股2153.17美元，而在一年前的2024年8月26日，還只有215美元。也就是說(shuō)，一年時(shí)間里，特斯拉的股價(jià)漲了整整9倍。

如今的特斯拉，總市值已經(jīng)超過(guò)4000億美元，相當(dāng)于豐田+大眾+本田+通用+法拉利五家公司市值的總和

暴走的特斯拉股價(jià)讓一部分華爾街投資者直指存在泡沫，損失慘重的賣(mài)空者仍在苦苦支撐。

另一部分分析師卻認(rèn)為，隨著9月22日電池日的到來(lái)和市場(chǎng)需求的復(fù)蘇，特斯拉股價(jià)還將繼續(xù)反彈，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至2500美元甚至3500美元。

在這只神奇的魔股面前，一切分析預(yù)測(cè)都變得不大可信，未來(lái)走勢(shì)撲朔迷離。

盡管如此，還有無(wú)數(shù)心動(dòng)的投資者想知道答案：此輪特斯拉股價(jià)上漲的頂點(diǎn)在哪？現(xiàn)在還能入手嗎？

股價(jià)今年瘋狂暴漲400%

本周，魔股特斯拉踩著全球最大零售商沃爾瑪，登上了美國(guó)上市企業(yè)市值第九高的高臺(tái)。截至昨日（8月26日），特斯拉市值達(dá)到4012.68億美元，首次超過(guò)4000億美元，比沃爾瑪還高出300多億美元。

就在一個(gè)多月前，美國(guó)策略師還警告稱(chēng)，特斯拉股票的瘋狂漲勢(shì)可能會(huì)很快戛然而止，在過(guò)度夸大的預(yù)期和高昂估值的壓力下最終被壓垮。

當(dāng)一只股票五六天內(nèi)有43%的漲幅時(shí)，這種情況只有在崩盤(pán)前才會(huì)發(fā)生。在近期大盤(pán)反彈期間，特斯拉股價(jià)翻了一倍多。如果一家公司研制出了新冠疫苗，也許可以大漲43%，但像特斯拉這樣漲幅的股票是泡沫。Miller?Tabak&Co首席市場(chǎng)策略師Matt?Maley當(dāng)時(shí)作出這樣的判斷。

但是很快，Matt?Maley就被啪啪打腫了臉。

7月23日，特斯拉公布了Q2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，盡管Fremont工廠在二季度關(guān)閉近兩個(gè)月，但受益于Model?Y和國(guó)產(chǎn)Model?3成本下降、軟件升級(jí)帶來(lái)的收入提升，其第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3.27億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5.4%。

這是特斯拉連續(xù)第四個(gè)季度盈利，而且經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率后續(xù)有望繼續(xù)提升，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

強(qiáng)勁的二季度財(cái)報(bào)讓特斯拉又雙叒叕地霸氣了一回，許多投資人開(kāi)始相信特斯拉將躋身標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。

進(jìn)入2024年，特斯拉股票先后突破1000美元、2000美元。8月11日，特斯拉宣布將以1:5的比例拆股之后，股價(jià)再一次突飛猛進(jìn)，半個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)56.7%。截至8月26日收盤(pán)，股價(jià)相比年初暴漲400%。

如今，特斯拉的市值相當(dāng)于2.1個(gè)豐田、4.5個(gè)大眾、9個(gè)本田、9.5個(gè)通用、10.9個(gè)法拉利、14.8個(gè)福特。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克也因?yàn)楣蓛r(jià)的暴漲而躋身全球第四大富豪。

僅8月20日一天，馬斯克的身家就飆升46億美元(折合人民幣約318億元)，到8月26日再攀升至955億美元，是著名汽車(chē)寶馬公司兩大股東的兩倍多。

實(shí)至名歸還是投機(jī)泡沫？

在武俠小說(shuō)里，學(xué)武之人打通任督二脈意味著脫胎換骨，武功突飛猛進(jìn)，變成絕世高手。

今年股價(jià)暴漲400%的特斯拉，像極了被打通任督二脈。

在突發(fā)疫情席卷全球的情況下，特斯拉為什么能有如此驚人的表現(xiàn)？是實(shí)至名歸，還是投機(jī)產(chǎn)生的泡沫？

當(dāng)前，特斯拉的市值確實(shí)是豐田汽車(chē)的兩倍，但并不能因此斷言它是比豐田更偉大、更有實(shí)力的汽車(chē)公司，因?yàn)閺慕?jīng)營(yíng)角度來(lái)看，特斯拉才剛剛實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)季度盈利。

毫無(wú)疑問(wèn)，特斯拉在自動(dòng)駕駛、三電系統(tǒng)等技術(shù)上非常有優(yōu)勢(shì)，是新能源汽車(chē)的引領(lǐng)者，其連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，讓全球資本愿意將未來(lái)出行前景押注在特斯拉身上，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局也很有可能被特斯拉打破。

另外，硅谷鋼鐵俠馬斯克的個(gè)人魅力，SpaceX的成功，也提升了人們對(duì)特斯拉的信心。

在資本市場(chǎng)當(dāng)下缺乏題材的情況下，特斯拉和馬斯克顯示出來(lái)的光環(huán)，無(wú)疑給他們帶來(lái)強(qiáng)大的投資信心。

但是，特斯拉也是美股市場(chǎng)上被做空最多的公司，其自身的實(shí)力能否支撐起這么高的市值，一直是做空者質(zhì)疑的問(wèn)題。

早在今年2月特斯拉市值超過(guò)1500億美元時(shí)，大量持有特斯拉股票的小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬就公開(kāi)表示看不懂特斯拉，我暫時(shí)沒(méi)有看到當(dāng)前如此高估值的邏輯，除非是真正的長(zhǎng)線持有者。

特斯拉的崛起是市場(chǎng)泡沫的一部分。8月24日，哥譚資產(chǎn)管理公司聯(lián)合CIO喬爾·格林布拉特在接受CNBC采訪時(shí)表示，目前的市場(chǎng)交易中，有很多投機(jī)活動(dòng)都流向了特斯拉。

格林布拉特還給自己的投機(jī)說(shuō)提供了證據(jù)。

由于利率如此之低，人們的現(xiàn)金無(wú)處可放，所以市場(chǎng)上存在投機(jī)活動(dòng)，特斯拉在這方面的情況比蘋(píng)果公司更嚴(yán)重。喬爾·格林布拉特認(rèn)為，特斯拉的崛起是市場(chǎng)泡沫的一部分。

賽意企業(yè)研究所研究部主任唐大杰也持同樣看法：特斯拉的股價(jià)存在泡沫是肯定的，因?yàn)樵?a href=http://www.e-beads.cn/finance/fed/ target=_blank class=infotextkey>美聯(lián)儲(chǔ)釋放大量流動(dòng)性的背景之下，很大一部分跑到了股市，美股本身就有很大的泡沫。

唐大杰還認(rèn)為，新能源汽車(chē)始終有不成熟的地方，而且基于高科技材料的迅猛發(fā)展，很有可能在兩三年之內(nèi)出現(xiàn)新的儲(chǔ)能方式，進(jìn)而顛覆特斯拉鋰電池的儲(chǔ)能模式。

為此，部分華爾街分析師一再發(fā)聲提醒：特斯拉股價(jià)已脫離現(xiàn)實(shí)和泡沫化，而且泡沫化程度已達(dá)到美國(guó)股市歷來(lái)之最。

特斯拉還有多少上漲空間？

特斯拉如今高昂的估值顯得有些岌岌可危，但依然阻擋不住人們對(duì)這只神奇股票的熱情和期望。

不管是專(zhuān)業(yè)投資者還是散戶，仍有不少人心存繼續(xù)押注特斯拉的念頭。

僅8月26日一天，特斯拉的股價(jià)就增加129.83億美元，漲幅達(dá)到6.42%。從估值角度來(lái)看，資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉的估值視角不再是汽車(chē)制造商，而開(kāi)始以軟件、科技股的屬性對(duì)其進(jìn)行價(jià)值分析，并認(rèn)為在軟件業(yè)務(wù)（FSD）的推動(dòng)下，特斯拉的商業(yè)模式越來(lái)越像蘋(píng)果。

在未來(lái)五到十年時(shí)間內(nèi)，全球市值最高的公司應(yīng)該是出行公司，那將是特斯拉、蘋(píng)果和大眾。作為大眾集團(tuán)掌門(mén)人——大眾汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO迪斯曾作出這樣的預(yù)測(cè)。

這句話固然是在往自己臉上貼金，但也表達(dá)了對(duì)特斯拉影響力和發(fā)展?jié)摿Φ目隙?，而在幾年前，特斯拉還根本入不了大眾的法眼。

截至8月26日收盤(pán)，特斯拉的股價(jià)是2153.17美元，大約有五分之一的分析師認(rèn)為特斯拉股票會(huì)繼續(xù)上漲，仍然值得買(mǎi)入。部分分析師已經(jīng)開(kāi)始制定牛市場(chǎng)景下特斯拉的價(jià)格目標(biāo)。

Oppenheimer的分析師Colin?Rusch和Piper?Sandler的分析師Alexander?Potter的目標(biāo)價(jià)格分別為2209美元和2400美元，摩根士丹利分析師Adam?Jonas的看漲目標(biāo)是2500美元。

韋德布什證券公司分析師Dan?Ives在上周日給投資者的一份報(bào)告中，將對(duì)特斯拉股價(jià)的預(yù)期上調(diào)到了3500美元，較之前預(yù)期的2500美元上調(diào)1000美元。彼時(shí)，特斯拉的股價(jià)為2049.98美元，也就是說(shuō)，他預(yù)計(jì)特斯拉股價(jià)還會(huì)上漲71%。

Dan?Ives作出如此大膽預(yù)測(cè)的一個(gè)重要理由是，上海工廠產(chǎn)能的提升以及國(guó)產(chǎn)Model?3價(jià)格的調(diào)整，將會(huì)刺激中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生更大的需求，從而增加特斯拉在這一重要市場(chǎng)的份額，這將刺激特斯拉股價(jià)保持上行趨勢(shì)。

此輪反彈的頂點(diǎn)到底在哪？

讓人疑慮的是，特斯拉此輪反彈的頂點(diǎn)會(huì)到達(dá)什么位置？現(xiàn)在還值得入手嗎？

9月22日舉行的電池日，會(huì)是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。

根據(jù)可靠消息，特斯拉的電池日會(huì)有重要消息發(fā)布，特斯拉將公布生命周期內(nèi)續(xù)航里程超過(guò)100萬(wàn)英里（約160萬(wàn)公里）的電池，推動(dòng)特斯拉的股價(jià)上漲。

在我們看來(lái)，這種電池技術(shù)將非常先進(jìn)，有潛力持續(xù)使用幾十年，能夠經(jīng)受各種天氣和地形的考驗(yàn)，成為特斯拉生態(tài)系統(tǒng)的另一個(gè)重要里程碑。Dan?Ives說(shuō)，百萬(wàn)英里電池不僅能降低特斯拉自身產(chǎn)品的電池成本，還可以讓特斯拉成為其他電動(dòng)汽制造商的電池供應(yīng)商。

另一邊，今年以來(lái)累計(jì)虧損超過(guò)250億美元的空頭們?nèi)晕此佬摹?/p>

曾經(jīng)斷言特斯拉這樣漲幅的股票是泡沫而被打臉的Maley，堅(jiān)持看跌特斯拉。

我們知道，一只股票可以保持'非理性的時(shí)間長(zhǎng)于投資者保持償付能力的時(shí)間'，因此特斯拉股價(jià)在觸頂前很容易反彈至1500美元至1600美元的區(qū)間，甚至可能達(dá)到分析師2000美元的目標(biāo)價(jià)。但該股的一系列下跌趨勢(shì)已經(jīng)成熟，將可能下跌30%或更多。

如今，特斯拉股價(jià)正好超過(guò)了2000美元的目標(biāo)價(jià)，在Maley看來(lái)，其自身的實(shí)力支撐不起這么高的市值，中短期內(nèi)會(huì)有下跌風(fēng)險(xiǎn)。即使該公司將要成功改變世界，并且在未來(lái)五年內(nèi)股價(jià)最終達(dá)到5000美元，這種情況仍然可能發(fā)生。

可以說(shuō)，所有分析師都肯定特斯拉是值得長(zhǎng)期持有的潛力股，只不過(guò)，短期內(nèi)特斯拉還能漲多久，何時(shí)觸頂回落，存在較大的不確定性。

盡管如此，9月22日的電池日依然帶給投資者們巨大的希望，在此之前，特斯拉股價(jià)大跌的情況應(yīng)該不會(huì)發(fā)生，甚至有可能在電池日的助推下沖上一個(gè)新高峰，而之后的走勢(shì)，則顯得撲朔迷離。

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