半導(dǎo)體科技行業(yè)基金！選這幾只就夠了（半導(dǎo)體行業(yè)投資全解析）.

一：科技行業(yè)投資邏輯

投資科技類基金并不是一個(gè)簡(jiǎn)單持有的過(guò)程，其不確定性更高，波動(dòng)性更大，對(duì)于當(dāng)前科技最大的話題就是 半導(dǎo)體芯片的國(guó)產(chǎn)替代 。

1 科技無(wú)邊界，無(wú)法很準(zhǔn)確的定義什么是科技，是互聯(lián)網(wǎng)？是新能源車？是國(guó)產(chǎn)軟件還是半導(dǎo)體？是通信？無(wú)法很準(zhǔn)確的確定科技的邊界到底是什么。

2 科技領(lǐng)域企業(yè)的波動(dòng)較大，不確定性較大，所以投資起來(lái)難度也會(huì)較大，我們雖然看到現(xiàn)在很多科技龍頭公司，但是這些都是在大浪淘沙中的幸存者。

3 從當(dāng)前的科技領(lǐng)域看，重點(diǎn)是國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域，如 國(guó)產(chǎn)軟件，半導(dǎo)體芯片 ?？赡芎芫弥筮€會(huì)有新的領(lǐng)域出現(xiàn)， 但是國(guó)產(chǎn)替代，可能是近幾十年的科技的核心邏輯。

4 從政策上，20大后將會(huì)集體制力量，大力發(fā)展卡脖子領(lǐng)域，所以未來(lái)的機(jī)會(huì)還是比較大的。相對(duì)于新能源車和光伏行業(yè)的企業(yè)發(fā)展從成長(zhǎng)期走向成熟期，科技領(lǐng)域可能是剛剛踏入成長(zhǎng)期，所以其投資的不確定性更大，收益也會(huì)更豐厚。

本文科技領(lǐng)域涵蓋的比較狹隘，僅考慮狹義上的科技行業(yè)，如芯片半導(dǎo)體、通信、軟件科技等

另外，建議對(duì)于小白，這類投資的安全做法是持有相關(guān)的基金，而不是個(gè)股！

二：主要指數(shù)篩選

首先列出當(dāng)前市場(chǎng)上主流的科技類指數(shù)和對(duì)應(yīng)的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外基金。指數(shù)的篩選，主要是看其是否具有代表性和整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模（場(chǎng)內(nèi)ETF基金規(guī)模）

1、國(guó)證芯片指數(shù)

指數(shù)含義：為反映滬深市場(chǎng)芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，豐富指數(shù)化投資工具，編制國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)

場(chǎng)內(nèi)：半導(dǎo)體芯片etf 159995

場(chǎng)外：半導(dǎo)體芯片etf聯(lián)接A 008887

2、半導(dǎo)體指數(shù)

指數(shù)含義：為反映中證全指指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具。

場(chǎng)內(nèi)：半導(dǎo)體etf 512480

場(chǎng)外：中證全指半導(dǎo)體etf聯(lián)接A 007300

3、5G通信

指數(shù)含義：中證5g通信主題指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)與5g建設(shè)或應(yīng)用相關(guān)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，旨在反映5g通信主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

場(chǎng)內(nèi)：中證5g通信etf 515050

場(chǎng)外：中證5g通信主題etf聯(lián)接A 008086

4、CS計(jì)算機(jī)

指數(shù)含義：中證計(jì)算機(jī)主題指數(shù)選取涉及信息技術(shù)服務(wù)、應(yīng)用軟件、系統(tǒng)軟件、電腦硬件等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映計(jì)算機(jī)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

場(chǎng)內(nèi)：中證計(jì)算機(jī)etf 159998

場(chǎng)外：天弘中證計(jì)算機(jī)主題etf聯(lián)接A 001629

5、數(shù)字經(jīng)濟(jì)

指數(shù)含義：中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字化程度較高的應(yīng)用領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

場(chǎng)內(nèi)：中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)etf 159658

場(chǎng)外：鵬揚(yáng)中證數(shù)字主題etf聯(lián)接A 015787

6、科技龍頭

指數(shù)含義：從滬深市場(chǎng)的電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中選取規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

場(chǎng)內(nèi)：中證科技龍頭etf 515000

場(chǎng)外：華寶中證科技龍頭etf聯(lián)接A 007873

三：行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)對(duì)比

先從整體數(shù)據(jù)看下，這幾類行業(yè)指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)，主要觀察其業(yè)績(jī)指標(biāo)（市盈率、市凈率、凈資產(chǎn)收益率）以及相關(guān)漲跌數(shù)據(jù)。

關(guān)于行業(yè)基金選擇，之前文章有比較詳細(xì)的介紹：看業(yè)績(jī)和ROE、看估值和行業(yè)周期，最完美的組合是高業(yè)績(jī)、高ROE、低估值和景氣（成長(zhǎng)期）行業(yè)。

指數(shù)分析：

從整體看，不論是硬件科技還是軟件科技基本都是處于估值偏低估階段，從未來(lái)機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)來(lái)看，未來(lái)2年的符合增速都是向上的。

從最近五年的最高漲幅看，芯片半導(dǎo)體整體的回報(bào)率是最好的，但是也能看出整個(gè)科技行業(yè)的波動(dòng)性也很大。

四：主動(dòng)基金篩選

對(duì)于場(chǎng)外基金，主要先篩選投資標(biāo)的集中于消費(fèi)類的公司，近五年持倉(cāng)中軍工行業(yè)均占比超過(guò)50%，并且近五年總收益排名前列，市值超過(guò)10億的場(chǎng)外基金。

這些場(chǎng)外主動(dòng)管理型基金本質(zhì)屬于跟蹤指數(shù)的同時(shí)尋求更高的超額收益，在篩選的過(guò)程中主要還是考慮長(zhǎng)期的收益，并相對(duì)應(yīng)的考慮波動(dòng)情況。

1、招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股票基金A（001404）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*80% + 中債綜合指數(shù)收益率*20%

投資目標(biāo)： 本基金重點(diǎn)投資于與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司，通過(guò)精選個(gè)股和嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

數(shù)據(jù)信息：

從基金的行業(yè)占比可以看出，主要集中于半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)應(yīng)用，前十大持倉(cāng)集中度49.83%，集中度較高

當(dāng)前持倉(cāng)的市盈率（PE）為120.12，估值相對(duì)較高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為12.02%。

基金當(dāng)前規(guī)模為13.83億，近五年總收益+52.67%，年化收益率為+8.83%，近五年最大回撤 -47.02%，最大漲幅+231.98%。

2、泰信中小盤精選混合（290011）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證700指數(shù)收益率 × 80% + 中證全債指數(shù)收益率 × 20%

投資目標(biāo)： 本基金通過(guò)投資具有高成長(zhǎng)潛力的中小盤股票，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)獲取超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的穩(wěn)健收益。

數(shù)據(jù)信息：

當(dāng)前基金的行業(yè)持倉(cāng)全部集中于半導(dǎo)體行業(yè)，前十大集中度 86.23%，行業(yè)集中度非常高。

當(dāng)前持倉(cāng)的市盈率（PE）為85.88，估值相對(duì)較高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為14.22%。

基金當(dāng)前規(guī)模為14.75億，近五年總收益+130.06%，年化收益率為+18.13%，近五年最大回撤-47.34%，最大漲幅+324.42%。

3、銀河創(chuàng)新混合A （519674）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證500指數(shù)收益率*75% + 上證國(guó)債指數(shù)收益率*25%

投資目標(biāo)： 本基金投資于具有良好成長(zhǎng)性的創(chuàng)新類上市公司，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

數(shù)據(jù)信息：

當(dāng)前本基金主要集中于半導(dǎo)體相關(guān)公司，占比達(dá)到92.23%，前十大持倉(cāng)集中度77.33%

。整體集中度很高。

當(dāng)前持倉(cāng)的市盈率（PE）為92.26，估值相對(duì)較高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為16.27%。

基金當(dāng)前規(guī)模為145.88億，近五年總收益+95.05%，年化收益率為+14.30%，近五年最大回撤-51.14%，最大漲幅+365.71%。

4、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選混合(LOF)（161903）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：80% × 滬深300指數(shù)收益率 + 20% × 上證國(guó)債指數(shù)收益率

投資目標(biāo)： 本基金主要投資景氣行業(yè)或預(yù)期景氣度向好的行業(yè)股票，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

數(shù)據(jù)信息：

從基金持倉(cāng)看，主要集中于半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)應(yīng)用，也是科技相關(guān)基金中計(jì)算機(jī)應(yīng)用占比比較高的基金。前十大持倉(cāng)集中度68.56%，集中度較高。

當(dāng)前持倉(cāng)的市盈率（PE）為138.89，估值相對(duì)較高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為12.60%。

基金當(dāng)前規(guī)模為98.10億，近五年總收益+146.99%，年化收益率為+19.82%，近五年最大回撤-51.55%，最大漲幅+370.59%。

五：選主動(dòng)管理基金還是指數(shù)基金

通過(guò)歷史數(shù)據(jù)來(lái)做對(duì)比，選取具有代表性的行業(yè)指數(shù)基金和主動(dòng)管理的行業(yè)混合基金， 注意在風(fēng)險(xiǎn)（回撤）差不多的情況下，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先追求收益！

對(duì)比上面兩個(gè)表格（行業(yè)指數(shù)和場(chǎng)外主題基金），可以看出來(lái)，場(chǎng)外主題基金的收益率是明顯大于行業(yè)指數(shù)的。

一個(gè)不適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的論調(diào)，我們經(jīng)常聽到很多人說(shuō)一個(gè)巴菲特老爺子和幾個(gè)主動(dòng)管理基金打賭的故事，打賭的內(nèi)容是巴菲特和五位頂尖的主動(dòng)管理基金經(jīng)理比五年時(shí)間內(nèi)標(biāo)普500和主動(dòng)管理基金的收益強(qiáng)弱。

結(jié)果巴菲特老爺子贏了，這個(gè)故事隨著巴菲特被推崇為股神后，也一直流傳在國(guó)內(nèi)，但是事實(shí)上，這對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就是一個(gè)騙局。

對(duì)比當(dāng)前國(guó)內(nèi)的主動(dòng)管理基金的長(zhǎng)年收益和大盤指數(shù)的收益看，前者是完全碾壓大盤指數(shù)的收益的。

對(duì)于一些具體的行業(yè)，還是希望能綜合對(duì)比才做出選擇，從前面的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)的科技類指數(shù)的長(zhǎng)期收益率是明顯低于主動(dòng)管理型基金的。

可能存在的一些問題：基金風(fēng)格漂移，基金經(jīng)理離職。對(duì)于這兩個(gè)問題，如果感覺到不自在就切換其他的主動(dòng)基金即可，不需要糾結(jié)太多。

主動(dòng)基金的管理費(fèi)一般比被動(dòng)基金的管理費(fèi)高出1%左右，但是從長(zhǎng)期看，這點(diǎn)代價(jià)還是可以接受的。

本文首發(fā)公號(hào)：小謎財(cái)經(jīng)行

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