一、指數(shù)基金如何購買，主要看以下指標(biāo)

根據(jù)復(fù)制方式，指數(shù)基金分為被動(dòng)指數(shù)型和強(qiáng)化指數(shù)型.兩者的投資戰(zhàn)略有差異，選擇方法也有差異，但大體思路一致.

1、目標(biāo)選擇指數(shù)(核心)

指數(shù)基金跟蹤目標(biāo)指數(shù)，指數(shù)表現(xiàn)如何，指數(shù)基金表現(xiàn)如何.因此，選擇指數(shù)基金的第一步是選擇好的目標(biāo)指數(shù)，這是核心.那么，如何選擇好的目標(biāo)指數(shù)呢？

1)寬基VS窄基

一般來說，股指可分為寬基和窄基.上證50、上海深度300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等屬于寬基礎(chǔ)，這種指數(shù)投資范圍廣，分布在不同行業(yè)和主題上，市場(chǎng)行情一來，就有很好的表現(xiàn)，適合很多投資者的消費(fèi)、醫(yī)藥、紅利、計(jì)算機(jī)等指數(shù)屬于狹窄的基礎(chǔ)，這種指數(shù)投資范圍狹窄，風(fēng)險(xiǎn)集中，對(duì)某個(gè)行業(yè)和主題有一定的理解，適合把握市場(chǎng)風(fēng)口的正確投資者(投資的話，建議關(guān)注有中長(zhǎng)期投資邏輯的行業(yè)和主題).

2)風(fēng)險(xiǎn)匹配

目標(biāo)指數(shù)一般具有較長(zhǎng)的歷史跟蹤，可以預(yù)測(cè)指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn).例如，上證50和上海深度300指數(shù)的股票是大盤股，價(jià)值型，歷史變動(dòng)率低的中證500和創(chuàng)業(yè)板指的股票是中小盤股，成長(zhǎng)型，歷史變動(dòng)率高.投資者在選擇目標(biāo)指數(shù)時(shí)，也必須符合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好.

3)符合市場(chǎng)風(fēng)格

選擇目標(biāo)指數(shù)必須符合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格.否則，市場(chǎng)分化嚴(yán)重的話，不僅賺不到錢，還會(huì)吃虧.從上表的夏普比率也可以看出，近年來大盤股表現(xiàn)良好，以前輝煌的中小創(chuàng)下跌很慘.目前，市場(chǎng)風(fēng)格仍在繼續(xù).2024.10.29，今年以來上證50跌16.46%，中證500跌33.41%.

但令人高興的是，中證500和創(chuàng)業(yè)板的評(píng)價(jià)極低，此時(shí)入場(chǎng)成本低，a股市場(chǎng)具有輪流的特征，相信總有一天中小盤會(huì)迎來春天.

4)評(píng)價(jià)低

評(píng)價(jià)也是判斷指數(shù)是否值得投資的重要標(biāo)準(zhǔn).無論是寬基還是窄基，都要盡量選擇低估的.一方面面，低評(píng)價(jià)代表更高的安全界限，持續(xù)下跌的空間有限，另一方面，指數(shù)極度低估逐利資金進(jìn)入，長(zhǎng)期評(píng)價(jià)回到合理水平.

一般來說，PE、PB的歷史在30%以下，被低估了.除了PE、PB，ROE也是經(jīng)常參考的指標(biāo).目前，中證500、創(chuàng)業(yè)板指、全指可選、全指醫(yī)藥、全指信息被極度低估(百分位&lt；10%)的ROE來看，中證500差，收益力差.

以上維度，基本上可以選擇適合你的目標(biāo)指數(shù)，然后選擇具體的基金.以上海深度300為例，目前市場(chǎng)上有46只被動(dòng)指數(shù)型、36只增強(qiáng)指數(shù)型.

2、成立日期

和自主基金一樣，指數(shù)基金也盡量選擇設(shè)立日期早的舊基金，可以更長(zhǎng)時(shí)間地了解基金的運(yùn)營(yíng)狀況、業(yè)績(jī)表現(xiàn).

我們篩選出成立日期在3年以上的舊基金(當(dāng)然，3年只是參考值，選擇的基金數(shù)量少，成立晚的話，可以縮短時(shí)間)，除去一半，剩下的28只被動(dòng)指數(shù)型，15只增強(qiáng)指數(shù)型.

3、被動(dòng)指數(shù)型:跟蹤誤差

我們知道，被動(dòng)指數(shù)型完全按照指數(shù)的成分股和權(quán)重進(jìn)行投資，目標(biāo)是獲得與指數(shù)相同的收益.因此，選擇被動(dòng)指數(shù)型的標(biāo)準(zhǔn)是看跟蹤誤差.

跟蹤誤差越小，基金和指數(shù)的投資擬合度越高，表示基金越好，相反，跟蹤誤差越大，偏離投資指數(shù)的初衷，風(fēng)險(xiǎn)越大.

我們對(duì)篩選出的28只基金按近3年的跟蹤誤差排序，可以看到

1)前五名是ETF.ETF場(chǎng)外需要實(shí)物購買，投資門檻高(至少數(shù)十萬)，建議場(chǎng)內(nèi)買賣，一手投入，數(shù)百美元可以買到，但需要股票賬戶.

2)除ETF外，前10個(gè)基金中還有3個(gè)ETF連接基金、1個(gè)被動(dòng)指數(shù)基金(工銀瑞信上海深度300).ETF連接基金和其他被動(dòng)指數(shù)基金有什么區(qū)別嗎？當(dāng)然有.

首先，在倉庫中，ETF連接基金中至少有90%的資金直接投資ETF，有些股票市場(chǎng)價(jià)格，一直保持高倉庫的其他被動(dòng)指數(shù)型基金只需80%的資金投資股票即可，比較靈活.其次，在匯率方面，ETF連接基金的匯率相對(duì)較低(但不絕對(duì).例如，下表工銀瑞信上海深度300的管理費(fèi)、管理費(fèi)和ETF連接相同).

4、加強(qiáng)指數(shù)型:信息比率

在增強(qiáng)指數(shù)型跟蹤指數(shù)的同時(shí)積極投資，考察增強(qiáng)指數(shù)型的標(biāo)準(zhǔn)不再是跟蹤誤差，而是信息比例.什么是信息比率？

代表公司積極風(fēng)險(xiǎn)獲得的超額收益.信息比率超過0，表明基金贏得目標(biāo)的指數(shù)，超額收益.信息比例越高，基金公司追蹤誤差獲得的超額收益越高，積極投資的能力越強(qiáng).

5、規(guī)模

除了跟蹤誤差、信息比例外，不同類型的指數(shù)基金適度規(guī)模也不盡相同.

被動(dòng)指數(shù)型規(guī)模越大越好.規(guī)模越大，基金大額贖回對(duì)跟蹤誤差的影響越小.例如，如果某個(gè)基金的規(guī)模是100億，某天的漲幅是5%，前一天大量購買了10億.前一天購買的資金享受當(dāng)天的漲幅，但由于資金當(dāng)天還沒有到賬，基金經(jīng)理無法立即建設(shè)倉庫，因此稀釋當(dāng)天基金的漲幅(不足5%).基金規(guī)模越小，稀釋程度越強(qiáng).此外，關(guān)于ETF基金，規(guī)模越大，流動(dòng)性也越好.

對(duì)于增強(qiáng)指數(shù)型，由于有積極投資的成分，規(guī)模適中合理.規(guī)模過大會(huì)增加基金經(jīng)理管理的難度，影響基金業(yè)績(jī).當(dāng)然，規(guī)模也不能太小.請(qǐng)注意清算的風(fēng)險(xiǎn).

6、匯率

的確，與加強(qiáng)指數(shù)型相比，被動(dòng)指數(shù)型的匯率低.我們前期的課程也說被動(dòng)指數(shù)型適合長(zhǎng)期投資.當(dāng)然，如果你認(rèn)為增強(qiáng)指數(shù)帶來的預(yù)期收入可以彌補(bǔ)高匯率和風(fēng)險(xiǎn)，那么你選擇增強(qiáng)指數(shù).

另外，在選擇同類型的基金時(shí)，盡量選擇匯率低的基金，可以節(jié)約一點(diǎn).關(guān)于c份額，不僅要關(guān)注管理費(fèi)和管理費(fèi)，還要看銷售服務(wù)費(fèi).需要注意的是，比較匯率的前提是選擇好的基金.否則，基金就不好匯率再便宜也沒用.

我們?cè)俅伪容^篩選的基金匯率:被動(dòng)指數(shù)型、嘉實(shí)上海深度300ETF匯率最低(需要股票賬戶)，工銀瑞信上海深度300次，嘉實(shí)上海深度300ETF連接稍高的指數(shù)型，興全上海深度300匯率比富國(guó)上海深度300年低0.23%(注意這兩個(gè)基金容易購買研究推薦).

7、基金公司實(shí)力

選擇這個(gè)基本上是一樣的，最后一步是看基金公司的實(shí)力.知名度高，成立時(shí)間長(zhǎng)的老字號(hào)基金公司更可靠.

另外，如果選擇了增強(qiáng)指數(shù)型的話，基金經(jīng)理的投資能力也需要看.例如工作時(shí)間、投資經(jīng)驗(yàn)、過去的管理業(yè)績(jī)等.如果基金經(jīng)理發(fā)生變化，也應(yīng)注意基金的下一個(gè)表現(xiàn).