為什么銀行利率下降時， 債券基金收益會上升？而銀行利率上升時，債券基金價格則會降低？
2024-09-26 12:19:09 來源：基金交易網(wǎng)
債券基金的收益率可以理解為是債券投資收益率(債券基金實際上主要投資都是在債券上面，且債券基金投資收益率只考慮到當(dāng)前為止的收益，不考慮到債券一直持有至到期的收益)，至于債券到期收益率(這個一般與市場利率掛鉤)并不是債券投資收益率，而是債券到期收益率(這是指現(xiàn)在買入該債券一直持有至到期的債券年收益率)，很多時候不了解債券投資的人，都會把債券投資收益率等同于債券到期收益率的，實際上這兩個是不同含義的。債券投資的獲得收益是有兩方面的，第一方面是債券所支付的利息，第二方面是債券的凈價(所謂凈價就是不含債券應(yīng)計利息的債券價格)波動漲跌，對于第一方面?zhèn)Ц兜睦⒖梢岳斫鉃槭莻钠泵胬蔬@個應(yīng)該是不難理解的，對于第二方面則是比較關(guān)鍵，對于債券價格的波動很多時候是視乎市場利率的情況的，若市場利率上升，會導(dǎo)致債券價格的下跌，最主要原因是債券在預(yù)期不違約的情況下，其現(xiàn)金流是可預(yù)期的(債券的票面利率一般是固定的，債券到期償還金額的本金或約定的回售價格也是固定的)，在現(xiàn)金流可預(yù)期的前提下，利率上升會導(dǎo)致現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值的金額減少，從而導(dǎo)致債券價格的下跌，而這樣的結(jié)果會導(dǎo)致債券到期收益率上升，但是債券投資收益率反而會下跌，最主要原因是債券投資的獲利收益是兩方面，第一方面不變，但第二方面明顯受到損失，這會導(dǎo)致債券投資收益率會下降，相反在市場利率下跌情況時，情況也相反。故此會有出現(xiàn)市場利率下降時， 債券基金收益會上升，而市場利率上升時，債券基金收益則會降低
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