撰寫(xiě)一篇基金投資分析報(bào)告 說(shuō)明資金配置的過(guò)程及理由。

假設(shè)有十萬(wàn)元，用來(lái)買(mǎi)股票或者基金。買(mǎi)股票或者基金前要看基本面分析?；久娣治霭ㄊ侵笇?duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)面、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所處行業(yè)、公司業(yè)務(wù)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平和公司內(nèi)部管理水平包括對(duì)管理層的考察這諸多方面的分析。主要分析內(nèi)容：

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況

從長(zhǎng)期和根本上看，股票市場(chǎng)的走勢(shì)和變化是由一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)景氣狀況所決定的，股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也在很大程度上反映了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況的變化。從國(guó)外證券市場(chǎng)歷史走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，股票市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好，盈利多，其股票價(jià)格也在上漲。經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，企業(yè)收入減少，利潤(rùn)下降，也將導(dǎo)致其股票價(jià)格不斷下跌。但是股票市場(chǎng)的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期限在時(shí)間上并不是完全一致的，通常，股票市場(chǎng)的變化要有一定的超前，因此股市價(jià)格被稱(chēng)作是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

利率水平

在影響股票市場(chǎng)走勢(shì)的諸多因素中，利率是一個(gè)比較敏感的因素。一般來(lái)說(shuō)，利率上升，可能會(huì)將一部分資金吸引到銀行儲(chǔ)蓄系統(tǒng)，從而減少了股票市場(chǎng)的資金量，對(duì)股價(jià)造成一定的影響。同時(shí)，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)減少，也相應(yīng)地會(huì)使股票價(jià)格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值的內(nèi)在需要，可能會(huì)將更多的資金投向股市，從而刺激股票價(jià)格的上漲。同時(shí)，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本降低，利潤(rùn)增加，也相應(yīng)地促使股票價(jià)格上漲

新手買(mǎi)基金，怎么選基金，哪些基金趨勢(shì)會(huì)好點(diǎn)？要學(xué)習(xí)些什么嗎？

怎樣選擇基金

（1）選擇基金公司∶把辛苦積累的血汗錢(qián)交給基金公司代你投資理財(cái),當(dāng)然首先要認(rèn)真選擇信得過(guò)的基金公司?；鸸芾砉竟芾硪?guī)范與否、管理水平的高低直接關(guān)系到基金持有人委托管理的資產(chǎn)能否保值增值。因此，選擇合適的基金管理公司是投資者在投資基金時(shí)應(yīng)當(dāng)首要考慮的問(wèn)題。目前國(guó)內(nèi)已成立的基金公司有67家,究竟哪家最值得信賴(lài)？

“首先，規(guī)范的管理和運(yùn)作是基金管理公司必須具備的基本要素，是基金資產(chǎn)安全的基本保證。判斷一家基金管理公司的管理運(yùn)作是否規(guī)范可以參考以下幾方面的因素：一是基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)是否規(guī)范合理，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散程度、獨(dú)立董事的設(shè)立及其地位等。二是基金管理公司對(duì)旗下基金的管理、運(yùn)作及相關(guān)信息的披露是否全面、準(zhǔn)確、及時(shí)。三是基金管理公司有無(wú)明顯的違法違規(guī)現(xiàn)象。

其次，基金管理公司歷年來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是投資者重要的參考因素?；鸸芾砉竟芾硭降母叩涂梢酝ㄟ^(guò)其旗下基金凈值增長(zhǎng)和歷年分紅情況體現(xiàn)出來(lái)。由于各基金的設(shè)立時(shí)間不同，其累計(jì)凈值增長(zhǎng)難免會(huì)有所差異，投資者可以以特定時(shí)段內(nèi)基金的凈值增長(zhǎng)情況作為評(píng)判依據(jù)。

第三，基金管理公司的市場(chǎng)形象、對(duì)投資者服務(wù)的質(zhì)量和水平也是投資者在選擇基金管理公司時(shí)參考的因素。還要考慮到相關(guān)費(fèi)用、申購(gòu)與贖回的方便程度以及基金管理公司的服務(wù)質(zhì)量等諸多因素。

還可以從以下幾個(gè)方面對(duì)基金管理公司進(jìn)行考察。

1． 公司股東實(shí)力與重視程度，是基金公司不斷發(fā)展的重要基礎(chǔ)。擁有深厚金融背景、雄厚實(shí)力的股東，可以讓基金公司獲得一個(gè)比較好的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展平臺(tái)。

2．出色而穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)是基金公司獲得良好投資業(yè)績(jī)的保障?？椿鸸镜漠a(chǎn)品線(xiàn)是否豐富；看投研團(tuán)隊(duì)是否經(jīng)歷過(guò)熊牛市的完整考驗(yàn)。

3．關(guān)注基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的持續(xù)性。不能只看某家公司某一只產(chǎn)品的短期表現(xiàn)，還要全面考察公司管理的其他基金的業(yè)績(jī)。一只基金的“獨(dú)秀”并不能證明公司的實(shí)力，旗下基金整體業(yè)績(jī)出色的公司才更值得信賴(lài)。但是，我們買(mǎi)的畢竟是基金，而不是基金公司的名聲,選擇公司是為了所買(mǎi)的基金能夠盈利，比買(mǎi)其它公司的基金賺得多些。因此選擇基金公司實(shí)際上是為了選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金。所以對(duì)基金公司的選擇也不宜過(guò)分強(qiáng)調(diào)，耗費(fèi)過(guò)多精力而來(lái)回反復(fù)猶豫不決。

按多數(shù)基民的看法，目前受到青睞的基金公司有華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)、博時(shí)、銀華、南方、國(guó)泰等等。不過(guò)也要?jiǎng)討B(tài)觀(guān)察基金公司。不能說(shuō)成立早、管理資產(chǎn)規(guī)模大的公司就一定比后成立的金公司要好。例如華商金公司成立于，管理資產(chǎn)規(guī)模不算大，但在2010年其“華商盛世成長(zhǎng)”基金一舉奪得全部基金的第一名。而寶盈基金公司成立于，旗下基金在2010年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差。

（2）選擇基金產(chǎn)品

聯(lián)合證券研究所基金行業(yè)研究員、基金買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)首席基金分析師、基金專(zhuān)家任瞳說(shuō)“雖然說(shuō)歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，雖然說(shuō)過(guò)往業(yè)績(jī)不一定反映未來(lái)，但歷史業(yè)績(jī)始終是我們甄別基金的出發(fā)點(diǎn)。如同屢屢被人詬病的考試成績(jī)，雖然具有一定不合理性，但仍然是區(qū)分的主要標(biāo)準(zhǔn)之一?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)就是基金的成績(jī)單，我們首先從這里入手來(lái)判定基金的投資價(jià)值。

基金的業(yè)績(jī)可以區(qū)分為絕對(duì)業(yè)績(jī)與相對(duì)業(yè)績(jī)。所謂絕對(duì)業(yè)績(jī)，是看基金有沒(méi)有帶給投資者大于零的回報(bào)，也就是基金有沒(méi)有給投資者賺到真金白銀。所謂相對(duì)業(yè)績(jī)，是指與某個(gè)特定標(biāo)準(zhǔn)相比基金的回報(bào)是否超越了該標(biāo)準(zhǔn)。用來(lái)比較的標(biāo)準(zhǔn)可以是基礎(chǔ)市場(chǎng)的表現(xiàn)，也可以是所有可比同類(lèi)型的基金整體用絕對(duì)業(yè)績(jī)來(lái)衡量基金或是用相對(duì)業(yè)績(jī)來(lái)衡量基金沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣之分，這兩種方法適用于不同類(lèi)型的投資者。如果我們把所有投資者分為保守型、防御型、穩(wěn)健型、成長(zhǎng)型和積極型等五個(gè)類(lèi)型，那么保守型和防御型投資者將非常在意基金投資能否給他們帶來(lái)正回報(bào)，因?yàn)閷?duì)他們來(lái)講負(fù)收益是難以容忍的。由于后三類(lèi)投資者在我國(guó)國(guó)內(nèi)占據(jù)了主要地位，可采用相對(duì)業(yè)績(jī)作為基金評(píng)判的主要依據(jù)。

對(duì)基金業(yè)績(jī)的考察，多數(shù)專(zhuān)家和基民認(rèn)為主要應(yīng)看其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。例如二年、三年、五年和自成立以來(lái)等。這個(gè)觀(guān)點(diǎn)受到另一些投資者的質(zhì)疑和反對(duì)。因?yàn)榛饦I(yè)績(jī)優(yōu)劣是在不斷變化之中，“過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)”。某些一年排名前10的基金，到了下年往往業(yè)績(jī)位于全部基金尾部。近年來(lái)，這樣的事一再發(fā)生。資深基民王先生表示,可先從全部基金中選擇近3月排名前50名,再?gòu)闹袆h除近半年在50名以外的基金，然后按今年以來(lái)、1年和3年依次刪除50名以外的基金，最后剩下的就作為考慮買(mǎi)進(jìn)的對(duì)象。他認(rèn)為在實(shí)戰(zhàn)中這是一個(gè)可靠的選擇方法。

在選擇基金前，要清楚了自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與其相匹配的基金。理財(cái)師表示，每位投資者的資金實(shí)力、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)投資收益的期盼都有所差別，確定合適的基金類(lèi)型是選擇基金的第一步。想獲得高收益的投資者，可以考慮長(zhǎng)期投資于高風(fēng)險(xiǎn)的股票型和混合型基金，當(dāng)然也面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于短期、低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，則建議考慮貨幣型、債券型基金。 一般來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)潛力也較高。然而，如果您對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險(xiǎn)較低及價(jià)格較為穩(wěn)定的基金。假使您的投資取向較為進(jìn)取，并不介意市場(chǎng)的短期波動(dòng)，同時(shí)希望賺取較高回報(bào)，那么一些較高風(fēng)險(xiǎn)的基金或許符合您的需要。如果沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)承受能力，只能買(mǎi)貨幣基金和少量的債券基金。

選擇基金產(chǎn)品應(yīng)該結(jié)合宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的行情形勢(shì), 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景長(zhǎng)期向好，同時(shí)又處于低通脹背景下，股市估值擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，在這個(gè)階段偏股型基金應(yīng)是基金投資者的較佳選擇。

“基金由誰(shuí)來(lái)管理？基金經(jīng)理手握基金的投資大權(quán)，決定買(mǎi)賣(mài)什么和什么時(shí)候買(mǎi)賣(mài)，從而直接影響基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。作為明智的投資人，在購(gòu)買(mǎi)基金之前應(yīng)當(dāng)了解誰(shuí)是基金經(jīng)理以及其在任職的年限?；鸬墓芾矸绞接腥N。第一種是單個(gè)經(jīng)理型，即基金的投資決策由基金經(jīng)理獨(dú)自決定。第二種是管理小組型，即兩個(gè)及其以上的投資經(jīng)理共同決策。第三種是多個(gè)經(jīng)理型，每個(gè)經(jīng)理單獨(dú)負(fù)責(zé)管理基金資產(chǎn)中的一部分。

除了“誰(shuí)是基金經(jīng)理”之外，了解基金經(jīng)理管理基金時(shí)間的長(zhǎng)短也同樣重要。如果投資者面對(duì)一支以往業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金，在決定購(gòu)買(mǎi)之前需要確認(rèn)，創(chuàng)造該基金以往業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理是否還在其位。如果在兩個(gè)同樣好的基金之間舉棋不定，不妨挑選其基金經(jīng)理在位期間比較長(zhǎng)的那只基金。

為了選好基金,當(dāng)然首先要了解基金,而閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)是最好的途徑。但是招募說(shuō)明書(shū)篇幅長(zhǎng)，閱讀費(fèi)時(shí)費(fèi)力。對(duì)此，銀河證券高級(jí)分析師、著名基金專(zhuān)家王群航告訴我們∶“了解某只基金要看其個(gè)招募說(shuō)明書(shū),”“你買(mǎi)一只基金，你要了解一個(gè)產(chǎn)品，你怎么辦？你看招募說(shuō)明書(shū)是它的法定文件，是它的原文，你看其它東西，特別我看到很多研究報(bào)告，它里面一些主觀(guān)性的成分，或者是他對(duì)這個(gè)產(chǎn)品，或者是

他對(duì)市場(chǎng)的理解有偏差。這時(shí)它的報(bào)告出來(lái)可能會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。所以，我建議大家一定要看原文，原文并不是什么天書(shū)，并不是那么難，我覺(jué)得大家應(yīng)該能看得懂，除非里面是有些比方說(shuō)它的選股方面、數(shù)學(xué)模型，大家可以去忽略。但是它更多的是一種理念的敘述、方法的描述，這一塊大家可以去好好地看一看。”

為了分散風(fēng)險(xiǎn)，在基金選擇上必須做到合理組合配置，力爭(zhēng)“風(fēng)險(xiǎn)最小化，收益最大化”?！?溫州商報(bào)》發(fā)表的題為“五步實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)配置”的文章值得作為有價(jià)值的參考：

“產(chǎn)配置是一種投資理念，是一種投資技巧，也是一種投資藝術(shù)。一般而言，資產(chǎn)配置的簡(jiǎn)要投資方法是，投資人先決定其各項(xiàng)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)屬性。然后，在不同的時(shí)間點(diǎn)或時(shí)段上，將資產(chǎn)依比例投資在主要的三大類(lèi)金融性資產(chǎn)：貨幣、股票、債券。在實(shí)際操作中，一般是用貨幣基金、股票基金、債券基金替代上述三大金融資產(chǎn)，以達(dá)成目標(biāo)投資報(bào)酬率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性。可以通過(guò)以下5個(gè)步驟來(lái)實(shí)現(xiàn)：

第一步：確認(rèn)理財(cái)目標(biāo)。

第二步：確定大類(lèi)資產(chǎn)配置比例。根據(jù)自身特征、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和收入預(yù)期進(jìn)行配置，并依上述因素的變化調(diào)整資產(chǎn)配置。綜合考慮以下五方面因素，形成不同的資產(chǎn)配置比例。如果年齡偏大，不妨多投資一些風(fēng)險(xiǎn)比較低的固定收益類(lèi)產(chǎn)品。如果資產(chǎn)規(guī)模較大以及有良好的收入預(yù)期，可以多進(jìn)行一些積極投資果投資期限比較長(zhǎng)，不妨多進(jìn)行一些權(quán)益類(lèi)投資；如果比較短，則需進(jìn)行穩(wěn)健的投資。風(fēng)險(xiǎn)承受能力。簡(jiǎn)單而言，就是可以承受多少風(fēng)險(xiǎn)。很多人并不清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，除比較科學(xué)的測(cè)試問(wèn)卷外，有一簡(jiǎn)單方式可供參考：做出投資決策后，如果晚上難以入睡，那就超出了其風(fēng)險(xiǎn)承受度了。每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好是不一樣的，而且會(huì)隨著時(shí)間而變化。如果宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)向好，可以適當(dāng)做積極一點(diǎn)的投資；反之，則需要穩(wěn)健的投資。

第三步：根據(jù)理財(cái)目標(biāo)，運(yùn)用合適的投資方法。恒等比例投資法：定期審視并調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)配置比例，維持原來(lái)大類(lèi)資產(chǎn)配置比例。定期定額投資法：在固定時(shí)期投入固定的金額，旨在在長(zhǎng)期過(guò)程中降低整體投資成本，獲得穩(wěn)健回報(bào)，適合積累養(yǎng)老金或教育類(lèi)資金。金字塔投資法：逐步建倉(cāng)的投資方法，價(jià)格越高投資金額越小，旨在控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免高位投資。核心衛(wèi)星投資法：核心部分投資比重大，穩(wěn)健第一；衛(wèi)星部分投資比重小，靈活性第一。

第四步：選擇金融產(chǎn)品。有3個(gè)要點(diǎn)：期限搭配；風(fēng)格互補(bǔ)；不同類(lèi)型金融產(chǎn)品選擇重點(diǎn)不一。

第五步：定期審視并調(diào)整方案。市場(chǎng)環(huán)境是否發(fā)生重大改變？投資收益是否達(dá)到預(yù)期？當(dāng)初投資的產(chǎn)品有無(wú)新的變化？是否有新的替代產(chǎn)品值得選擇？理財(cái)目標(biāo)是否發(fā)生變化？這些都需定期檢查、動(dòng)態(tài)調(diào)整。”

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》發(fā)表的易方達(dá)基金“關(guān)注資產(chǎn)配置 分散基金投資風(fēng)險(xiǎn)”一文，對(duì)投資者的際操作具有較高的指導(dǎo)意義∶

“如果選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的債券基金或者貨幣基金，收益相對(duì)較低；如果選擇收益相對(duì)較高的股票基金，則可能面臨股市低迷階段的虧損。針對(duì)這類(lèi)投資問(wèn)題，易方達(dá)基金近期在全國(guó)推出’重申資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)’投資者教育活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配以及通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取更穩(wěn)健的收益。所謂“資產(chǎn)配置”，是指在一個(gè)投資組合中，如何選擇資產(chǎn)的類(lèi)別并確定其比例的過(guò)程。通常，追求高收益就意味著要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資者在選擇基金時(shí)，首先需要從風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系出發(fā)，綜合衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)收益需求和不同基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇相應(yīng)的資產(chǎn)配置方案。易方達(dá)基金推薦投資者使用兩種比較常見(jiàn)的資產(chǎn)配置方法：一是“生命周期配置法”。生命周期是按投資者年齡階段劃分的，其邏輯是：年齡越大、投資期限越短、越應(yīng)該少冒風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)健配置，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例要趨于下降；反之，則可以更進(jìn)取、更多配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。二是“核心、衛(wèi)星配置法”。投資者依據(jù)投資目標(biāo)，尋找可能幫助其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的投資工具，給予較高比例配置，這就是“核心資產(chǎn)”；在決定核心資產(chǎn)之后，從投資品種“互補(bǔ)”或“增強(qiáng)”等角度出發(fā)，再以相對(duì)低的比例配置“衛(wèi)星資產(chǎn)”，形成組合。易方達(dá)基金提示投資者，不管是“生命周期配置法”還是“核心、衛(wèi)星配置法”，都揭示了同樣的道理，即投資基金必須要有“整體”和“主次”的概念，資產(chǎn)配置是一個(gè)規(guī)劃，而不是隨便買(mǎi)一堆，有規(guī)劃配置資產(chǎn)，才能分散投資風(fēng)險(xiǎn)、獲得投資收益?！?/p>
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