人民幣匯率升高是升值還是貶值.

人民幣是升值還是貶值，主要取決于匯率上升說的是外匯還是人民幣，如果說是外匯，那人民幣自然就是貶值，如果說的人民幣，那人民幣相對外匯就是升值。

擴(kuò)展資料：

外匯，英文名是Foreign currency，是貨幣行政當(dāng)局(央行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金等)以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。

包括外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券(政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等)。

截至2015年，中國位居世界各國政府外匯儲備排名第一。但美國、日本、德國等國有大量民間外匯儲備，國家整體外匯儲備遠(yuǎn)高于中國。

作用

促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的發(fā)展。

調(diào)劑國際資金余缺。

是一個國家國際儲備的重要組成部分，也是清償國際債務(wù)的主要支付手段 。

中國分類

按照管制

①現(xiàn)匯，中國《外匯管理暫行條例》所稱的四種外匯均屬現(xiàn)匯，是可以立即作為國際結(jié)算的支付手段;

②購匯，國家批準(zhǔn)的可以使用的外匯指標(biāo)。如果想把指標(biāo)換成現(xiàn)匯，必須按照國家外匯管理局公布的匯率牌價，用人民幣在指標(biāo)限額內(nèi)向指定銀行買進(jìn)現(xiàn)匯，專業(yè)說法叫購匯，必須按規(guī)定用途使用購匯功能。

按照性質(zhì)

①貿(mào)易外匯，來源于出口和支付進(jìn)口的貨款以及與進(jìn)出口貿(mào)易有關(guān)的從屬費用，如運(yùn)費、保險費、樣品、宣傳、推銷費用等所用的外匯;

②非貿(mào)易外匯，進(jìn)出口貿(mào)易以外收支的外匯，如僑匯、旅游、港口、民航、保險、銀行、對外承包工程等外匯收入和支出。

其他分類

①留成外匯，為鼓勵企業(yè)創(chuàng)匯的積極性，企業(yè)收入的外匯在賣給國家后，根據(jù)國家規(guī)定將一定比例的外匯(指額度)返回創(chuàng)匯單位及其主管部門或所在地使用;

②調(diào)劑外匯，通過外匯調(diào)劑中心相互調(diào)劑使用的外匯;

③自由外匯，經(jīng)國家批準(zhǔn)保留的靠企業(yè)本身積累的外匯;

④營運(yùn)外匯，經(jīng)過外匯管理局批準(zhǔn)的可以用收入抵支出的外匯;

⑤周轉(zhuǎn)外匯額度和一次使用的外匯額度，一次使用外匯額度指在規(guī)定期限內(nèi)沒有使用完，到期必須上繳的外匯額度，而周轉(zhuǎn)外匯額度在使用一次后還可繼續(xù)使用;

⑥居民外匯和非居民外匯，境內(nèi)的機(jī)關(guān)、部隊、團(tuán)體、企事業(yè)單位以及住在境內(nèi)的中國人、外國僑民和無國籍人所收入的外匯屬于居民外匯，駐華外交代表機(jī)構(gòu)、領(lǐng)事機(jī)構(gòu)、商務(wù)機(jī)構(gòu)。

人民幣是貶值了嗎現(xiàn)在

人民幣到底是升值還是貶值？

受美國國內(nèi)通脹壓力過大，為緩解通脹壓力，美聯(lián)儲近期不斷加息，美元升值。除美元外，世界主要流通貨幣（歐元、英鎊、人民幣、日元）全部貶值，人民幣受美國加息而貶值。

花錢現(xiàn)在貶值還是升值

2022年一季度，人民幣對美元匯率上漲，在俄烏沖突爆發(fā)下表現(xiàn)出一定的避險功能，人民幣匯率升值到年內(nèi)高點，逼近630關(guān)口。但是，2022年4月19日以來，人民幣匯率一改此前偏強(qiáng)格局轉(zhuǎn)為快速貶值。

2022年，6月30日，人民幣對美元即期匯率16時30分日間收盤報66943。上半年，人民幣對美元即期匯率振幅達(dá)到了8%；中間價方面，今年上半年，人民幣對美元中間價從去年末的63757到6月末的67114，累計下跌了3357個基點，貶值幅度為52%。2022年，進(jìn)入4月以來，特別是進(jìn)入下旬的最近這段時間國際金融市場有點波譎云詭的意思，美元的走勢既合理也不合理。近期人民幣持續(xù)貶值，其實在我看來，原因很簡單，就是美聯(lián)儲加息，而且美聯(lián)儲還會持續(xù)加息，加息的幅度還會增大，這必然會造成全球美元回流美國，而中國并未跟隨美聯(lián)儲緊縮，繼續(xù)提供充足的流動性支撐，還全面下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，中美貨幣政策背離，使得人民幣兌美元匯率出現(xiàn)貶值。

怎么判斷人民幣升值和貶值

截止2023年1月5日，現(xiàn)在是升值。

根據(jù)中國人名政府官網(wǎng)顯示，人民幣匯率從6到7是升值，人民幣貶值就是指人民幣價格上漲，因此，現(xiàn)在是升值。

不管是人民幣升值還是貶值，都是有好有壞。在特定的環(huán)境下，或許升值比貶值好，但換一個環(huán)境，可能就恰好反過來了。

怎么判斷人民幣升值和貶值

以前一美元換人民幣八塊多。現(xiàn)在一美元換人民幣六塊多這樣人民幣就是升值的。反之亦然。

人民幣升值是相對于其他貨幣而言的，就是人民幣的購買力增強(qiáng)。人民幣升值的原因來自中國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的動力以及外來的壓力。內(nèi)部影響因素有國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹狀況、經(jīng)濟(jì)增長狀況和利率水平。

人民幣升值用最通俗的話講就是人民幣的購買力增強(qiáng)。比如在國際市場（只有在國際市場上才能體現(xiàn)出人民幣購買力增強(qiáng)了）上原來一元人民幣只能買到一單位商品，人民幣升值后就能買到更多單位的商品了，人民幣升值或貶值是由匯率直觀反映出來的。

從什么來判斷人民幣的升值和貶值呢？ 以前一美元換人民幣八塊多?，F(xiàn)在一美元換人民幣六塊多這樣人民幣就是升值的。反之亦然。

人民幣升值是相對于其他貨幣而言的，就是人民幣的購買力增強(qiáng)。人民幣升值的原因來自中國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的動力以及外來的壓力。內(nèi)部影響因素有國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹狀況、經(jīng)濟(jì)增長狀況和利率水平。

人民幣升值用最通俗的話講就是人民幣的購買力增強(qiáng)。比如在國際市場（只有在國際市場上才能體現(xiàn)出人民幣購買力增強(qiáng)了）上原來一元人民幣只能買到一單位商品，人民幣升值后就能買到更多單位的商品了，人民幣升值或貶值是由匯率直觀反映出來的。

匯率（又稱外匯利率，外匯匯率或外匯行市）兩種貨幣之間的對換的比率，亦可視為一個國家的貨幣對另一種貨幣的價值。匯率又是各個國家為了達(dá)到其政治目的的金融手段。匯率會因為利率，通貨膨脹，國家的政治和每個國家的經(jīng)濟(jì)等原因而變動。而匯率是由外匯市場決定。外匯市場開放予不同型別的買家和賣家以作廣泛及連續(xù)的貨幣交易(外匯交易除周末外每天24小時進(jìn)行，即從GMT時間周日8:15至GMT時間周五22:00。

怎樣判斷人民幣是升值還是貶值呢？ 同樣是1歐元，用7元和5元人民幣去兌換，你覺得哪個劃算？劃算就是人民幣升值（歐元相對貶值），不劃算就是人民幣貶值（歐元相對升值）。隨著人民幣的升值，與歐元的比值會越來越小，即原本7元人民幣換1歐元，然后是6:1、5:1。兌換等量歐元用的人民幣越少，就說明人民幣在升值。

人民幣升值率和外幣貶值率怎么算？ 舉個例子回答吧 一般來說匯率的計算有很多方法

但是最重要是建立在能夠進(jìn)行貿(mào)易往來的產(chǎn)品上。比如說在美國 一件毛衣1美元，中國的是6RMB。而且假設(shè)這個產(chǎn)品是可以進(jìn)行貿(mào)易的 而且運(yùn)輸成本很小。那么匯率就會維持在1：6的水平上。然后把這種想法放大 把各種商品的平均價格來比的話 就是基本的匯率產(chǎn)生。

所以 最初的匯率是1：6

但是后來 中國產(chǎn)品的價格低了 只要5RMB就能買到毛衣。 那么 忽略運(yùn)輸成本，美國人就會進(jìn)口中國毛衣。所以中國的出口多 就代表著我們的產(chǎn)品相對美國的本土產(chǎn)品來說就會比較便宜，所以中國的產(chǎn)品價格降低的話 就會導(dǎo)致美國的進(jìn)口從而人民幣會升值。

人民幣升值和貶值的利弊 對于中國大眾子民是不好的，對國外利率是有利的

人民幣升值與美元貶值 看對誰了，對美元來說人民幣當(dāng)然是升值了，可是你如果注意一下其他國家的匯率的話，歐元等其他國家貨幣對美元升值更猛了，這就意味著人民幣對全世界來說，反而自身貶值了，只是對美元來說升值了。

美元貶值了？人民幣升值？？ 人民幣升值防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變成明顯通貨膨脹是2008年我國經(jīng)濟(jì)工作的重點之一。但是，在央行11次上調(diào)準(zhǔn)備金率，六次提高存貸款利率的情況下，從去年開始的物價持續(xù)上漲問題仍未緩解，國家不得已采取了臨時價格干預(yù)措施。為何被發(fā)達(dá)國家特別是美國視為通貨膨脹克星的利率手段在中國就不管用呢？，歸根結(jié)底是對中國通貨膨脹的原因沒有分析清楚。

中國通貨膨脹的癥結(jié)究竟在哪里呢？其一，美元降息和大幅貶值，導(dǎo)致以美元計價的商品大幅上漲，從而導(dǎo)致我國進(jìn)口商品大幅漲價，傳導(dǎo)到國內(nèi)商品接連上漲。國務(wù)院副總理日前說，鑒于中國與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)絡(luò)日益緊密，盡管已通過財政盡力采取了價格補(bǔ)貼等來控制物價，但來自世界糧食、石油等普遍上漲帶來的傳導(dǎo)效應(yīng)卻是短期難以避免的。其二，美元貶值，導(dǎo)致國內(nèi)持有美元的企業(yè)紛紛拋售美元，投資于房地產(chǎn)以及其他商品。其三，引入美元，引入了通貨膨脹。如此這般，利用利率手段抑制通貨膨脹就很難見效。

怎么辦？有三個應(yīng)對之方，一是加速人民幣升值；二是加速提高勞動力價格，增加社會公共福利，以解決國內(nèi)消費需求不足和貿(mào)易順差過大的問題；三是保持股市平穩(wěn)發(fā)展，發(fā)揮股市吸納過剩流動性的作用。

當(dāng)然，另外一些方面也不可忽視。石油價格、糧食價格上漲也引發(fā)和推動了通貨膨脹?？梢哉f，中國的通貨膨脹是綜合原因引發(fā)的，解決辦法只有采取經(jīng)濟(jì)的、行政的、產(chǎn)業(yè)的等綜合方法才能達(dá)到目的。加速人民幣升值、繼續(xù)使用貨幣工具以及諸如市場干預(yù)和限制乙醇工業(yè)發(fā)展等措施都應(yīng)該綜合運(yùn)用。

美國的接連加息對中國貨幣政策將帶來很大影響。一方面中國大陸防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的任務(wù)很重，對繼續(xù)加息的要求非常迫切；另一方面中國加息，而美國接連減息，導(dǎo)致中美利差倒掛(人民幣利率高于美元利率)，相對人民幣來說美元將繼續(xù)貶值，促使未來全球資金將進(jìn)一步流入中國，使中國的流動性過剩局面進(jìn)一步惡化。流動性過剩加劇，可能導(dǎo)致資產(chǎn)價格繼續(xù)攀升甚至使通貨膨脹成為現(xiàn)實。這就形成這樣一個局面：眼看著物價節(jié)節(jié)上漲，卻又不能使用加息貨幣工具；使用存款準(zhǔn)備金率可以回收過剩流動性，但是，美國一直減息，美元一直貶值，又使中國流動性過剩加劇。這就好像我們提高法定準(zhǔn)備金率是在“堵水”，而美國降息卻是在“注水”，不把“注水口”堵上，就不能從根本上解決問題。有人認(rèn)為，目前，央行已經(jīng)失去了貨幣調(diào)控的主動權(quán)，雖然不一定正確，但是也有一定道理。起碼美國接連降息使中國貨幣政策處于兩難選擇的境地。

如何應(yīng)對呢？當(dāng)前應(yīng)該加速人民幣升值步伐，縮短對人民幣升值預(yù)期時間；大幅度提高勞動力、環(huán)保、資源能源成本；迅速出臺鼓勵企業(yè)、個人對外直接投資優(yōu)惠政策；繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，回收商業(yè)銀行過剩流動性。

同時，保持股市穩(wěn)定發(fā)展對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有著非常特殊的意義。股市的穩(wěn)定向上發(fā)展，可以吸納大量過剩流動性，對防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹有好處。如果當(dāng)前股市出現(xiàn)暴跌甚至發(fā)生股災(zāi)，那么，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)無疑是雪上加霜。股市吸納的大量流動性必然會一方面流向儲蓄、其他理財產(chǎn)品，另一方面將會流向房地產(chǎn)以及其他商品上面，將推動房地產(chǎn)價格以及物價繼續(xù)走高。因此，要建設(shè)好股市，防止股市的大起大落，使股市成為良好的投資資金與消費資金的蓄水池，較好地吸納當(dāng)前過剩的流動性。

人民幣升值，貶值，日語怎么說??？ 人民幣升值：人民元切り上げ＜じんみんげん きりあげ＞

人民幣貶值：人民元切り下げ＜じんみんげん きりさげ＞

匯率 美元貶值 人民幣升值 我最淺顯的給你講吧

以前匯率是1USD:8RMB, 等于我花一美元可以買中國8元的東西

但現(xiàn)在是1USD:682RMB 等于我現(xiàn)在還是花一美元但只能買中國6元的東西，

所以在這種情況下，我的錢（美元）等于比以前買的能力降低的，那么我就會相應(yīng)減少進(jìn)口，相反，我們中國的錢這個時候變值錢了，購買力提升了，就可以擴(kuò)大進(jìn)口購買力了。

進(jìn)出口的能力，直接影響國內(nèi)國際市場的需求和供給關(guān)系，故對經(jīng)濟(jì)有巨大影響力，畢竟經(jīng)濟(jì)就體現(xiàn)在消費上~~~

人民幣升值貶值的意義 人民幣升值所導(dǎo)致的資本成本和收入的提升將在長期內(nèi)改變我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，重新賦予行業(yè)不同的成長速度，并使不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化

人民幣升值在短期內(nèi)改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本等賬面價值，通過匯兌損益的變化影響其經(jīng)營業(yè)績

人民幣升值將對進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大、或擁有高流動性或鉅額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長期利好

人民幣升值將對出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊較大

沈彤 國海證券首席巨集觀分析師

人民幣升值將通過兩種途徑對不同行業(yè)產(chǎn)生影響。一是因人民幣升值所導(dǎo)致的資本成本和收入的提升將在長期內(nèi)改變我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，重新賦予行業(yè)不同的成長速度，并使不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化。二是人民幣升值在短期內(nèi)改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本等賬面價值，通過外匯折算差異影響其經(jīng)營業(yè)績。概括而言，人民幣升值將對進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大、或擁有高流動性或鉅額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長期利好；而對出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊較大；其他則影響較小。

主要受益行業(yè)包括：房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施類行業(yè)是非貿(mào)易的不動產(chǎn)行業(yè)，升值將全面提升國內(nèi)地產(chǎn)資產(chǎn)價值，同時提高具有資源有限、壟斷性或建設(shè)周期較長而供給彈性較小的特點的機(jī)場、港口、鐵路、高速公路這類基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資價值，以上兩大行業(yè)因此明顯受惠；金融行業(yè)，特別是銀行業(yè)和證券業(yè)，屬于經(jīng)營貨幣和資本業(yè)務(wù)的資金密集型行業(yè)，由于具有較好變現(xiàn)能力和流動性，屬于高人民幣資產(chǎn)的行業(yè)，因此將吸引國際資金大量流入，從而受益；航空、電力、煉油、造紙、工程機(jī)械等行業(yè)收益于原材料或裝置依賴外國采購為主而導(dǎo)致的成本降低，或大額外債而導(dǎo)致的還本付息所產(chǎn)生的匯兌損益方面的收益，對國內(nèi)市場擁有壟斷優(yōu)勢的航空業(yè)更為突出；技術(shù)進(jìn)口依賴型的高科技類行業(yè)，在關(guān)鍵科技智慧財產(chǎn)權(quán)上還不具有優(yōu)勢，在一定時期內(nèi)還將保持著大量進(jìn)口的勢頭，在匯率升值的前提下，能保持自己在成本方面的優(yōu)勢。

主要受損行業(yè)包括：對以出口型為主的行業(yè)而言，如紡織業(yè)(特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大，其后依次為棉紡業(yè)和毛紡業(yè))、家電、建材等，人民幣升值將很大程度上削弱產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢；外貿(mào)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于劣勢地位，進(jìn)口業(yè)務(wù)很難從人民幣升值中獲取超額利潤，但是出口業(yè)務(wù)則會遭受重大損失；采掘業(yè)、石化業(yè)、有色金屬業(yè)由于產(chǎn)品定價國際化將受到?jīng)_擊。

(一)房地產(chǎn)行業(yè)

預(yù)期效應(yīng)：我們認(rèn)為在評估升值影響時，應(yīng)該對人們的心理因素給予高度的重視，人們的趨利心理和從眾心理非常普遍，并隨著市場的升溫將表現(xiàn)得非常充分，這會對資本市場和房地產(chǎn)價格上升起到明顯的推波助瀾作用。

資金流入效應(yīng)：人民幣升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好，投資機(jī)會多而且收益水平相對可觀(至少可以得到額外的匯兌收益)，因此將有大量的外資通過各種渠道進(jìn)入國內(nèi)市場，股市和房地產(chǎn)等市場由于流通性較好將成為這些資金集中的場所，最終導(dǎo)致股市上漲，房地產(chǎn)價格上揚(yáng)，這在日本和臺灣市場表現(xiàn)得比較明顯。盡管我國外匯管制比較嚴(yán)格，但從2003年外資流入情況看這種趨勢也正在形成：近2-3年來我國外匯儲備增額與貿(mào)易順差和外商直接投資之間的缺口呈上升趨勢，可能就有大量的投機(jī)資金在其中，而且外商直接投資中也不排除改變投資方向，再考慮這部分資金的放大效應(yīng)，對整個地產(chǎn)的影響不可低估。

財富效應(yīng)：由于資金面的充裕、股市的上漲以及整體經(jīng)濟(jì)的景氣，居民的收入水平將得到較大的提高，并進(jìn)而人們形成強(qiáng)烈的財富效應(yīng)，那么房地產(chǎn)將作為消費升級的主要聚焦點將得到大家的追捧，從而提升對房地產(chǎn)的有效需求。日本在1985-1990年間日元升值幅度最大時也是股市和房地產(chǎn)市場上漲幅度最大時期。

(二)金融業(yè)

1銀行業(yè)

如果人民幣匯率上升，會提高對國際國內(nèi)資金的吸引力，大量資金流入國內(nèi)銀行體系，將對銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的比重較小，升值導(dǎo)致的銀行外幣資產(chǎn)的縮水，對銀行業(yè)的實際影響有限。

外幣資產(chǎn)縮水效應(yīng)：銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額占總資產(chǎn)比重約052%，人民幣升值5%可能使上市銀行平均每股收益減少0014元。但如果升值10%，則5家上市銀行每股收益將平均減少003元。

資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)：人民幣升值預(yù)期將促使人民幣貸款趨于減少，外幣貸款趨于增加；人民幣存款趨于增加，而外幣存款趨于減少,從而使銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。不過，由于我國銀行的主要業(yè)務(wù)都限于國內(nèi),因而銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整只是微調(diào)。

收入結(jié)構(gòu)變化效應(yīng)：匯率形成機(jī)制的調(diào)整不可避免地會帶來匯率波動幅度的擴(kuò)大，外匯交易、匯兌規(guī)模將趨于增加；衍生產(chǎn)品進(jìn)一步豐富；風(fēng)險對沖與投機(jī)趨于活躍。銀行的匯兌收益，外匯理財的手續(xù)費等趨于增加；但不規(guī)范的外匯理財風(fēng)險也將上升。

綜上所述，5家上市銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額只有9558億元人民幣，占總資產(chǎn)的比重僅052%。因此，人民幣升值5%對上市銀行帶來的總影響非常有限，但其中深發(fā)展(資訊

行情 論壇)和民生的匯率風(fēng)險相對較大。人民幣升值帶來的其他方面影響相對較小。

2證券業(yè)

升值預(yù)期下，注入證券市場的資金增加，有利于集聚股市人氣和增強(qiáng)投者信心。而市場的走強(qiáng)將為證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長提供積極的支援，這將直接增加券商的盈利，提高證券業(yè)競爭能力，股市上漲往往對證券公司經(jīng)營形成放大效應(yīng)。但從長期來看，則存在股市泡沫及其與其它資產(chǎn)市場形成的連帶效應(yīng)對整個金融體系形成沖擊的風(fēng)險。

(三)交通運(yùn)輸行業(yè)

1航空業(yè)

人民幣升值將使外幣負(fù)債水平高的行業(yè)公司，以支付較少的人民幣完成原先等額的

對經(jīng)濟(jì)的總體影響

有利影響：

改善貿(mào)易條件；抑制通貨膨脹；消化過剩的外匯儲備；促進(jìn)資源的合理配置；降低外匯占款對貨幣政策自主性的干擾；減少貿(mào)易摩擦

不利影響：

降低產(chǎn)品國際競爭力而引發(fā)失業(yè)；觸發(fā)“熱錢”對金融體系的沖擊；忽略隱性財政赤字對人民幣貶值的內(nèi)在壓力；迎合投機(jī)資本的預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫

對股票市場的影響

A股市場：

實質(zhì)利好提升信心，但潛藏一定風(fēng)險且會產(chǎn)生新的分化

H股市場：

人民幣升值的風(fēng)向標(biāo)

B股市場：

深、滬 B股分道揚(yáng)鑣

國海證券首席分析師 沈彤

一、對經(jīng)濟(jì)的總體影響

人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)而言是一柄雙韌劍，有利和不利影響一俱共存，綜合起來的總體效應(yīng)是利是弊，皆看調(diào)整的“時機(jī)”、“幅度”和“頻率”上?，F(xiàn)就有利影響和不利影響分別分析如下：

(一)有利影響

1改善貿(mào)易條件

中國正進(jìn)入重化工業(yè)時代，對能源和大宗原材料的依賴程度大大加強(qiáng)，在目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景和美元貶值的背景下，能源和原材料價格不斷上漲，而出口成品，由于跨國公司生產(chǎn)基地的轉(zhuǎn)移，國際價格大大降低。貿(mào)易條件惡化致使國內(nèi)資源流失，出口商品經(jīng)常被國外反傾銷，長此以往，中國將會變?yōu)橐粋€貿(mào)易貧困國。人民幣升值將從根本上改變這一面貌。

2抑制通貨膨脹

在升值條件下，國內(nèi)的產(chǎn)品價格并沒有受到影響，而進(jìn)口產(chǎn)品因為匯率下降而價格下降，最終將帶動整個社會的價格下降，進(jìn)而達(dá)到緊縮通貨的目的。在通貨膨脹期間，本幣升值無疑是避免惡性通貨膨脹的有力武器。

3消化過剩的外匯儲備

對于我們這樣的發(fā)展中國家，適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備是必需的，大量增加的外匯儲備則是一種資源閑置，無疑是極大的浪費。通過升值提高人民幣在國際市場的購買力，無疑是消化過剩外匯儲備的重要途徑，不僅有利于吸收海外資源，而且會緩解國內(nèi)資源瓶頸。

4促進(jìn)資源的合理配置

從資源配置的角度來看,

人民幣匯率低估鼓勵了出口部門,但是卻是以壓制國內(nèi)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)為代價的。人民幣升值有利于資源在貿(mào)易品部門和非貿(mào)易品部門之間的均衡配置。

5降低外匯占款對貨幣政策自主性的干擾

2001年以來外匯占款的過快增長造成央行在銀行間外匯市場被動投放基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模越來越大。為保證穩(wěn)定的貨幣供給和物價穩(wěn)定,央行不得不通過主動性較強(qiáng)的人民幣公開市場業(yè)務(wù)操作如發(fā)行央行票據(jù)等形式，去對沖被動性強(qiáng)的外幣公開市場操作的影響。這使得人民幣公開市場操作主動性大打折扣，而且沖銷政策的成本不斷上升，難度會越來越大。

6減少貿(mào)易摩擦

中國積累的鉅額貿(mào)易順差，經(jīng)常會受到美、歐、日國內(nèi)政治和利益集團(tuán)的抨擊，貿(mào)易糾紛呈現(xiàn)越來越多之勢，中國近年來及今后頻繁遇到的反傾銷訴訟和其他貿(mào)易爭端均和這一背景有關(guān)，而且越來越集中于人民幣匯率定價過低之上，致使人民幣升值與否成為減少貿(mào)易摩擦的關(guān)鍵。

(二)不利影響

1降低產(chǎn)品國際競爭力而引發(fā)失業(yè)

人民幣升值將導(dǎo)致中國產(chǎn)品出口價格大幅提高，中國產(chǎn)品將失去價格競爭力，中國不僅無法成為“世界工廠”，連目前取得的良好的制造業(yè)發(fā)展態(tài)勢也將出現(xiàn)衰退制造業(yè)衰退的第一個直接影響就是失業(yè)率上升，很可能引發(fā)系列的經(jīng)濟(jì)、社會和政治問題。

2觸發(fā)“熱錢”對金融體系的沖擊

金融市場不完善，用來對沖風(fēng)險的金融工具較少；央行沒有在靈活匯率下實施貨幣政策的經(jīng)驗，其能力還有待檢驗；國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)巨大，金融體系脆弱。所有這些，都說明我們尚不具備針對人民幣匯率波動預(yù)期下大量“熱錢”對金融體系進(jìn)行沖擊的抵御能力。

3忽略隱性財政赤字對人民幣貶值的內(nèi)在壓力

由于國內(nèi)財政的不平衡的現(xiàn)狀，包括巨大的銀行壞賬，社保基金的缺口，債券發(fā)行累積的國內(nèi)債務(wù)，地方的欠帳，還有巨大的創(chuàng)造就業(yè)的壓力，等等。這些在某種意義上都是隱性財政赤字，動手解決任何一個這類問題，所隱含的都是人民幣貶值的內(nèi)部壓力。在解決這些問題之前，貿(mào)然對人民幣升值，將來會導(dǎo)致人民幣更大幅貶值，從而加劇未來匯率的波動。

4迎合投機(jī)資本的預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫

人民幣升值，會帶來更大的升值預(yù)期，減少外商對中國的直接投資，會吸引更多的非直接投資的短期資本的流入，制造更大的外部的不平衡，增加對地產(chǎn)、股市等的投資和投機(jī)，甚至?xí)圃焯摷俜睒s和泡沫，損害地產(chǎn)、股市的“肌體”，誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向非理性方向發(fā)展。

二、對股票市場的影響

(一)實質(zhì)利好A股市場，但潛藏一定風(fēng)險且會產(chǎn)生新的分化

匯率升值，會帶來資本市場效應(yīng)，使大量外來資金投到股票市場上去，有利于市場資金的擴(kuò)容，活躍A股市場，增強(qiáng)市場信心，從中長期的技術(shù)面上看，無疑是一個極大的實質(zhì)性利好。同時，通過帶動直接投資直

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