美聯(lián)儲周三對通脹發(fā)起了迄今最猛烈的打擊，將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.75個百分點(diǎn)，這是1994年以來最激進(jìn)的加息舉措。
結(jié)束了數(shù)周的猜測，負(fù)責(zé)設(shè)定利率的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將其基準(zhǔn)基金利率水平調(diào)整至1.5%-1.75%的區(qū)間，這是自2020年3月新冠疫情開始之前以來的最高水平。
該決定公布后，股市波動，但美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在會后新聞發(fā)布會上講話時，股市走高。
鮑威爾說：“顯然，今天75個基點(diǎn)的加息幅度異常之大，我不認(rèn)為這種幅度的變動會很常見。”不過，他補(bǔ)充說，他預(yù)計7月份的會議將增加50或75個基點(diǎn)。他表示，將“逐個會議”做出決定，美聯(lián)儲將“繼續(xù)盡可能清楚地傳達(dá)我們的意圖。”
“我們希望看到進(jìn)步。在通貨膨脹穩(wěn)定下來之前，它不可能下降。”鮑威爾說，“如果我們看不到進(jìn)步...這可能會引起我們的反應(yīng)。很快，我們就會看到一些舉措。”
根據(jù)一項被普遍引用的指標(biāo)，F(xiàn)OMC成員表示，未來將采取更強(qiáng)有力的加息路徑，以遏制自1981年12月以來最快的通脹速度。
根據(jù)個人成員預(yù)期目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)，美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率將在今年年底達(dá)到3.4%。相比之下，3月份的預(yù)測向上修正了1.5個百分點(diǎn)。該委員會預(yù)計，2023年利率將升至3.8%，比3月份的預(yù)期高出整整一個百分點(diǎn)。
*2022年增長前景下調(diào)*
官員們還大幅下調(diào)了對2022年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，目前預(yù)計GDP僅增長1.7%，低于3月份的2.8%。
以個人消費(fèi)支出衡量的通脹預(yù)測也從4.3%升至5.2%，但不包括快速上漲的食品和能源成本的核心通脹率為4.3%，僅比之前的預(yù)測高出0.2個百分點(diǎn)。4月份的核心個人消費(fèi)支出(PCE)通脹率為4.9%，因此周三的預(yù)測預(yù)計未來幾個月的價格壓力會有所緩解。
該委員會的聲明描繪了一幅即使通貨膨脹率上升也很樂觀的經(jīng)濟(jì)圖景。
“整體經(jīng)濟(jì)活動似乎在第一季度小幅下降后有所回升。”聲明稱，“近幾個月來，就業(yè)增長強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低水平。通貨膨脹仍然居高不下，反映了與疫情、更高的能源價格和更廣泛的價格壓力相關(guān)的供需失衡。”
事實(shí)上，通過委員會的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要表達(dá)的估計認(rèn)為，通脹將在2023年大幅下降，整體通脹率降至2.6%，核心通脹率降至2.7%，與3月份相比幾乎沒有變化。
從更長期來看，委員會的政策前景在很大程度上與市場預(yù)測相符，市場預(yù)測未來將有一系列加息，這將使基金利率達(dá)到約3.8%，這是自2007年底以來的最高水平。
該聲明得到了除堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長埃絲特·喬治(Esther George)以外的所有FOMC成員的批準(zhǔn)，后者傾向于小幅加息0.5個百分點(diǎn)。
銀行用這個利率作為短期借款的基準(zhǔn)。不過，它會直接影響到多種消費(fèi)債務(wù)產(chǎn)品，如可調(diào)利率抵押貸款、信用卡和汽車貸款。
基金利率也會推高儲蓄賬戶和定期存單的利率，盡管這種傳導(dǎo)通常需要更長時間。
*“堅定承諾”2%的通脹目標(biāo)*
美聯(lián)儲采取這一舉措之際，通脹正以40多年來最快的速度增長。央行官員利用基金利率來試圖放緩經(jīng)濟(jì)——在這種情況下，是為了抑制需求，以便供應(yīng)能夠跟上。
然而，會后聲明刪除了一個長期使用的短語，表明FOMC“預(yù)計通脹將回到2%的目標(biāo)，勞動力市場將保持強(qiáng)勁。”聲明僅指出，美聯(lián)儲“堅定致力于”這一目標(biāo)。
政策收緊是在經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)放緩而物價仍在上漲的情況下發(fā)生的，這種情況被稱為滯脹。
第一季度的年化增長率下降了1.5%，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行周三通過其GDPNow追蹤器發(fā)布的最新估計顯示，第二季度持平。連續(xù)兩個季度的負(fù)增長是一個廣泛使用的描述衰退的經(jīng)驗(yàn)法則。
美聯(lián)儲官員在周三的決定公布前陷入了一場公開的絕望。
數(shù)周以來，政策制定者一直堅稱，加息0.5個基點(diǎn)(即50個基點(diǎn))有助于抑制通脹。不過，最近幾天，美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）和其他媒體報道稱，美聯(lián)儲采取進(jìn)一步行動的條件已經(jīng)成熟。盡管鮑威爾在5月份堅持不考慮加息75個基點(diǎn)，但這種方法還是發(fā)生了變化。
然而，最近一系列令人擔(dān)憂的信號引發(fā)了更激進(jìn)的行動。
以消費(fèi)者價格指數(shù)衡量的通貨膨脹率在5月份同比上升了8.6%。密歇根大學(xué)消費(fèi)者情緒調(diào)查創(chuàng)下歷史新低，其中包括大幅提高的通脹預(yù)期。此外，周三公布的零售銷售數(shù)據(jù)證實(shí)，最重要的消費(fèi)者支出正在走弱，當(dāng)月零售額下降0.3%，而通脹率上升1%。
就業(yè)市場一直是經(jīng)濟(jì)的一個亮點(diǎn)，盡管5月份的39萬人增長是2021年4月以來的最低水平。名義上平均時薪一直在上升，但經(jīng)通脹調(diào)整后，過去一年下降了3%。
該委員會周三發(fā)布的預(yù)測顯示，失業(yè)率目前為3.6%，到2024年將升至4.1%。
所有這些因素結(jié)合在一起，使鮑威爾在5月份表達(dá)的“軟著陸”的希望變得更加復(fù)雜。過去的利率緊縮周期經(jīng)常導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。
