解禁時間 2016-01-30

解禁數(shù)量(股) 2.63億

解禁股占總股本比例 0.81%

解禁股占流通股本比例 1.67%

股票類型 定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份

能。根據(jù)查詢第三財經(jīng)網(wǎng)顯示，包鋼股份公司股票的前景，目前市場對其有著較為積極的預(yù)期，因為通過重組后將形成更加完整和高效的產(chǎn)業(yè)鏈條，交易對手為中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司，所以包鋼股份十月份能重組。

包鋼股份投資價值分析
鋼鐵行業(yè):并購重估價值
1、城市化與工業(yè)化是中國鋼鐵工業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動力，預(yù)計"十一五"期間，特別是在經(jīng)歷此輪調(diào)整之后，中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展更加健康。
2、2006年鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會的外部推動力在于:1)鋼鐵行業(yè)基本面惡化局面得到扭轉(zhuǎn)；2)周期性風(fēng)險與公司盈利能力的權(quán)衡將重新得到市場反思；3)外資購并的熱情將提升國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的市場價值。
3、包鋼股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣，重軌、無縫鋼管、薄板等產(chǎn)品具有抗風(fēng)險能力強(qiáng)的特點。
4、在未來幾年內(nèi)，公司能夠保持穩(wěn)定的盈利。隨著冷軋項目和大型材項目的投產(chǎn)，公司的盈利能力不斷增強(qiáng)。公司大股東的強(qiáng)有力背景為公司發(fā)展提供了發(fā)展想象空間。
5、公司改革方案，10送16股和認(rèn)購、認(rèn)沽權(quán)證各45份或10送33股。其送股比例和送達(dá)率在全部股改上市公司與鋼鐵行業(yè)中都處于領(lǐng)先水平。
鋼鐵行業(yè):調(diào)整中發(fā)展
2005年4月份以來，鋼材價格的持續(xù)走低，鋼鐵工業(yè)供大于求，產(chǎn)能過剩的呼聲日盛。研判鋼鐵工業(yè)未來發(fā)展走勢將成為鋼鐵投資決策中的首要問題。我們認(rèn)為，目前鋼鐵工業(yè)的發(fā)展是長期增長中的調(diào)整，機(jī)遇與風(fēng)險并存。
發(fā)展中國家工業(yè)化的力量
從世界鋼鐵發(fā)展史中可以發(fā)現(xiàn)，世界鋼鐵工業(yè)是在調(diào)整中發(fā)展。工業(yè)化與城市化是世界鋼鐵工業(yè)發(fā)展的重要推動力。
2000年以來，世界鋼鐵工業(yè)一改前30年停滯不前的發(fā)展局面，進(jìn)入快速發(fā)展階段。2000～2005年鋼鐵產(chǎn)品表觀消費量的年均復(fù)合增長率達(dá)到78%。
其中最主要的原因是:發(fā)達(dá)國家在完成工業(yè)化進(jìn)入后工業(yè)化時代之后，鋼鐵的消費增長并沒有萎縮，而是維持在一個較高的消費水平，目前世界主要發(fā)達(dá)國家人均鋼材消費量在400～500公斤；進(jìn)入工業(yè)化階段的中國、印度、巴西、阿根廷等發(fā)展中國家的鋼鐵消費快速增長，為世界鋼鐵工業(yè)的發(fā)展注入了新的發(fā)展動力。
工業(yè)化是任何國家不可逾越的發(fā)展階段，發(fā)展中國家工業(yè)化進(jìn)程將使世界鋼鐵工業(yè)至少繁榮10～15年。不同發(fā)展階段的國家的交替前進(jìn)，將推動世界鋼鐵工業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
建設(shè)和諧社會助推中國鋼鐵工業(yè)發(fā)展
中央召開的十六屆五中全會，勾繪了未來幾年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展藍(lán)圖，也為中國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展指明了方向。在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益和降低消耗的基礎(chǔ)上，2010年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值要比2000年翻一番。這比中央以前提出的十年國內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番的要求更高了一些。同時提出要實現(xiàn)和諧發(fā)展，實現(xiàn)共同富裕，增加中等收入者比重，這些政策的實施都有利于擴(kuò)大消費，加快經(jīng)濟(jì)增長。保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，是要始終把握好的重大原則?？茖W(xué)發(fā)展觀的實質(zhì)，是實現(xiàn)又快又好地發(fā)展。解決我國一切問題的關(guān)鍵在于發(fā)展。因此，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和國際化的大局為中國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展建立了很好的外部環(huán)境，為中國鋼鐵工業(yè)消費提供了更廣闊的需求空間。
"十一五"期間，經(jīng)濟(jì)增長年均75%的目標(biāo)比"十五"期間88%年均增長速度有所降低，同時要求轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，這些都可能降低鋼材的消費彈性。近幾年鋼材消費彈性系數(shù)一直較高，2002年為251，2003年為276，2004年為103，據(jù)此推算，"十一五"期間鋼材消費增長有望保持10%。
鋼材消費的變化與固定資產(chǎn)投資變化密切相關(guān)。固定資產(chǎn)投資增速回落成為必然。近10年來分析認(rèn)為固定資產(chǎn)增速在16~20%之間比較適中，與近幾年固定資產(chǎn)投資年均增長率25%相比，明顯回落。但對于一個固定資產(chǎn)投資超過8萬億的投資總量來說，其鋼材消費的絕對量仍然是十分巨大的。
外資并購促進(jìn)國內(nèi)整合
2005年跨國鋼鐵巨頭搶灘中國進(jìn)程明顯加快。但是，2005年7月20日國家出臺的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》規(guī)定，鋼鐵公司原則上不允許外資控股。
繼世界鋼鐵巨頭米塔爾斥資28億元人民幣，購得華菱管線(000932)3667％的股權(quán)后，世界第二大鋼鐵巨頭阿賽洛鋼鐵集團(tuán)計劃收購萊鋼。2月底萊蕪鋼鐵集團(tuán)擬將所持公司35億股國有法人股(占公司總股本的3841%)轉(zhuǎn)讓給阿賽洛中國控股(盧森堡)有限公司，轉(zhuǎn)讓價格等值于人民幣2086億元。
國際上，米塔爾公司于1月27日在倫敦提出要以186億歐元(折合230億美元)收購其競爭對手阿賽洛公司(歐洲最大的鋼鐵集團(tuán))，以便進(jìn)一步鞏固其全球最大鋼鐵企業(yè)的地位。1月29日，阿賽洛董事會拒絕米塔爾發(fā)出的收購要約，并稱此為"惡意"收購。
阿賽洛公司是由法國、盧森堡和西班牙三國組成的聯(lián)合企業(yè)，總部設(shè)在盧森堡。在歐洲當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的汽車用鋼板主要由阿賽洛公司提供，該公司的業(yè)務(wù)集中在歐洲及拉丁美洲，企業(yè)以生產(chǎn)高端的鋼鐵產(chǎn)品聞名。
如果米塔爾與阿賽洛兩家公司合并后將成為全球最強(qiáng)大的鋼鐵企業(yè)。初步測算新公司的年銷售額將達(dá)到690億美元，員工總數(shù)將超過25萬，鋼產(chǎn)量將超過1億噸，占全球鋼鐵市場12%的份額。
這是國際鋼鐵業(yè)金額最大的收購案，超過了米塔爾2004年以158億美元買下LNM控股公司一案。
消息剛傳出后，阿塞洛股價在巴黎股市就隨即暴漲743歐元，報2965歐元，漲幅高達(dá)33%。目前阿塞洛股價達(dá)到31歐元/股。
中國的工業(yè)化與城市化進(jìn)程拉動將鋼材消費增長，未來中國鋼材消費量的長期增長趨勢是一個不爭的事實，近期中國鋼鐵的產(chǎn)能過剩，是生產(chǎn)能力與需求的相對過剩，又是結(jié)構(gòu)性過剩。高附加價值鋼材仍然需要進(jìn)口，2005年鋼材進(jìn)口總量超過2500萬噸。吸引外資，能夠提高中國企業(yè)技術(shù)水平。隨著外資的進(jìn)入，會對鋼鐵行業(yè)的技術(shù)水平以及結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來一定的正面影響。
結(jié)構(gòu)調(diào)整有利于可持續(xù)發(fā)展
面對鋼材價格下跌，有相當(dāng)一部分人認(rèn)為鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)了供大于求，但是我們認(rèn)為不能夸大產(chǎn)能過剩。
鋼鐵需求存在剛性基礎(chǔ)，目前的狀況是需求增速仍然很快，主要問題是生產(chǎn)的增長快于需求的增長。
對供大于求分析，不僅看到數(shù)量，還要看到數(shù)量背后的結(jié)構(gòu)內(nèi)涵。
用在建產(chǎn)能和擬建產(chǎn)能之和大大超過需求這樣的判斷來描述供大于求是不準(zhǔn)確的，因為這意味著產(chǎn)業(yè)政策管不住落后設(shè)備的淘汰，全保留；產(chǎn)業(yè)政策設(shè)定的門檻管不住擬建項目，全建成。受鋼材價格下跌影響，一些在建和擬建項目停產(chǎn)或緩建。
鋼鐵生產(chǎn)由爐料、煉鐵、煉鋼軋材等生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)組成，如果任何一個環(huán)節(jié)的生產(chǎn)能力不配套，生產(chǎn)能力不能釋放，就屬于無效產(chǎn)能。因此在分析市場供給狀況時，需要剔除無效產(chǎn)能，才能把握新增有效產(chǎn)能的真實情況。
為解決鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過剩問題，國家發(fā)改委發(fā)出了《鋼鐵工業(yè)控制總量、淘汰落后，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》，此后國務(wù)院發(fā)布實施《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》，與此同時，國家發(fā)改委下達(dá)了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，明確鋼鐵業(yè)限制類內(nèi)容14個，淘汰類內(nèi)容30個，并提出了具體淘汰時間表。其中明確提出"十一五"期間，鋼的生產(chǎn)能力力爭控制在4億噸左右，淘汰1億噸落后煉鐵生產(chǎn)能力、5500萬噸落后煉鋼能力。
從國際經(jīng)驗來看，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到70%是一個正常值，而中國的鋼鐵產(chǎn)能利用率不僅100%的利用，而且各企業(yè)在產(chǎn)品短缺情況下，超產(chǎn)成為各企業(yè)追求的共同目標(biāo)。
隨著鋼材市場從火爆到蕭條，各鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略重點將從產(chǎn)量最大化轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值最大化，為此將采取結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級等措施，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量增長率將逐漸下降。
同時從固定資產(chǎn)投資來源看，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)增長的動力也不足。我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)2006年固定資產(chǎn)投資將下降20%。
公司競爭優(yōu)勢:資源獨特
1、成本優(yōu)勢
公司原料產(chǎn)地白云鄂博已探明的鐵礦工業(yè)總儲量為1255億噸，為本公司可持續(xù)發(fā)展提供了鐵礦保證；內(nèi)蒙古西部的各種煤炭資源總儲量近3000億噸，而且運(yùn)輸條件較好，近年又發(fā)現(xiàn)了儲量極為豐富的天然氣資源，同時毗鄰煤炭大省山西；蒙西電網(wǎng)發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘恳堰_(dá)430萬千瓦，電力供應(yīng)充足。
其中白云鄂博鐵礦資源儲量大、開采成本低、而且副產(chǎn)品稀土是十分重要的戰(zhàn)略資源。
公司作為集團(tuán)礦山的主要消費者，集團(tuán)礦山為公司發(fā)展提供了重要的物質(zhì)基矗目前集團(tuán)公司正配合擴(kuò)產(chǎn)計劃，加大了礦山投資。近期，已經(jīng)與蒙古國簽訂了合作開發(fā)礦山的框架協(xié)議。
公司臨近原料和能源供應(yīng)地，有助于公司控制原料運(yùn)輸成本，確保穩(wěn)定的原料供應(yīng)。
公司獨特的資源優(yōu)勢，通過公司的管理，將不斷轉(zhuǎn)化為公司的競爭優(yōu)勢。
2、品種優(yōu)勢
公司近年來積極采取淘汰落后設(shè)備，實施多渠道融資，陸續(xù)投資新建或改建了一些技術(shù)較為先進(jìn)的項目，如"薄板坯連鑄連軋"、"無縫管改造"、"軌梁改造"和"冷軋薄板"項目等，這些項目完成后，將為公司工藝結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品升級換代，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品奠定了基矗目前公司在重軌、大型材、無縫鋼管、熱軋薄板和冷軋薄板的競爭力突出，公司主要產(chǎn)品在國內(nèi)市場的份額保持相對穩(wěn)定。在鐵路用鋼材方面公司的競爭對手有鞍鋼和攀鋼，公司在國內(nèi)市場占有率達(dá)到30%；在無縫鋼管產(chǎn)品方面公司的競爭對手有寶鋼、鞍鋼、攀鋼等企業(yè)，在國內(nèi)市場的占有率為25%；在工槽鋼產(chǎn)品方面公司的競爭對手有武鋼、鞍鋼、攀鋼等企業(yè)，國內(nèi)市場的占有率為24%。在熱薄板和冷軋薄板等方面的國內(nèi)市場占有率相對穩(wěn)定。
目前公司主要產(chǎn)品市場為鐵路、石油、汽車、家電等行業(yè)，這些行業(yè)增長穩(wěn)定，需求樂觀。
3、政策優(yōu)勢
我國為保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，國內(nèi)東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整體升級和調(diào)整，政府部門制定了加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大決策和西部大開發(fā)戰(zhàn)略，由此預(yù)計在"十一五"期間甚至更長的時間內(nèi)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮仍將繼續(xù)，對我國西部地區(qū)實施更加有利的傾斜政策。在這種極為有利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司作為位于中西部地區(qū)的鋼鐵生產(chǎn)商，將緊緊抓住這個歷史機(jī)遇，擴(kuò)大產(chǎn)品市場份額，提高企業(yè)的盈利水平。
目前公司繼續(xù)享受所得稅按10%稅率征收的優(yōu)惠政策。
4、技術(shù)優(yōu)勢
國內(nèi)目前只有7家企業(yè)能夠采用薄板坯連鑄連軋工藝(CSP)進(jìn)行生產(chǎn)，而包鋼股份薄板坯連鑄連軋項目不僅在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，而且還創(chuàng)造了兩個世界之最。第一，公司達(dá)產(chǎn)速度史無前例，第二，公司的連澆爐數(shù)亦居世界之首。同時包鋼股份抓住鑄機(jī)這一生產(chǎn)組織的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，使鑄機(jī)鑄坯厚度成功由67mm改為72mm，不僅使整條生產(chǎn)線的運(yùn)作水平得到提高，而且使連鑄機(jī)的產(chǎn)量及作業(yè)率迅速提高。在熱軋薄板上公司生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了年產(chǎn)280萬噸的水平。薄板坯連鑄連軋工藝上的成熟與推廣，公司已經(jīng)成為著名鋼鐵設(shè)備制造商德國西馬克公司在亞洲的培訓(xùn)基地。
5、整體上市的潛力
公司在夯實現(xiàn)有產(chǎn)品的同時，積極延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈。集團(tuán)公司所具有的鋼鐵上游資產(chǎn)，將是上市公司的收購目標(biāo)。一旦實現(xiàn)公司整體上市，將有利于公司減少關(guān)聯(lián)交易，延長企業(yè)價值鏈，提高公司盈利能力。
公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前公司已具備了300萬噸鋼、500萬噸鋼材的綜合生產(chǎn)能力，2005年集團(tuán)公司將實現(xiàn)700萬噸鋼，集團(tuán)公司正規(guī)劃向?qū)崿F(xiàn)1000萬噸鋼邁進(jìn)。
集團(tuán)公司鋼鐵主業(yè)的發(fā)展與鐵礦石的發(fā)展將為包鋼股份公司的發(fā)展提供有利的發(fā)展條件。
公司發(fā)展前景展望
冷軋項目是利潤增長點
公司上市之初，主要產(chǎn)品為型材、線材、無縫鋼管，通過薄板坯連軋項目和冷軋項目的建設(shè)，公司成功實現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，2005年板材收入占比為53%，無縫鋼管收入占比24%，重軌收入占比為12%。
公司通過與集團(tuán)之間資產(chǎn)置換，置出附加價值較低的線材和帶材，置入附加價值高的無縫鋼管項目。
冷軋項目介紹:
冷軋薄板工程項目屬于《當(dāng)前國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》中的國內(nèi)投資項目。該項目作為熱軋薄板深加工的重要工序配套項目，已列入內(nèi)蒙古自治區(qū)西部大開發(fā)結(jié)構(gòu)調(diào)整工程的重點項目，也是內(nèi)蒙古自治區(qū)實施百項重點工業(yè)項目推進(jìn)計劃的重點項目，該項目的建設(shè)對于促進(jìn)內(nèi)蒙古工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，帶動地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高包鋼股份的經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)市場競爭能力具有十分重要的意義。
冷軋薄板項目總投資267億元(含外匯16，127萬美元)，其中固定資產(chǎn)投資256億元(含建設(shè)期利息17，782萬元)，鋪底流動資金105億元。
項目建成后，將形成年產(chǎn)140萬噸級優(yōu)質(zhì)冷軋、鍍鋅、彩涂板卷生產(chǎn)線，其中，商品冷軋板卷5978萬噸，商品冷硬卷3442萬噸、商品鍍鋅板卷3015萬噸、商品彩涂卷15萬噸。
目前該項目已經(jīng)投產(chǎn)，2006年冷軋薄板項目將成為公司新的利潤增長點。預(yù)計2006年冷軋薄板項目將增產(chǎn)100萬噸冷軋薄板。
冷軋薄板的生產(chǎn)不僅能夠頂替進(jìn)口，同時能夠增加公司產(chǎn)品的附加價值。2005年我國進(jìn)口鋼材2500萬噸，其中薄板進(jìn)口占到近90%，進(jìn)口冷軋薄板713萬噸，進(jìn)口渡鍍層板557萬噸。進(jìn)口量占同期國內(nèi)消費總量的50%。
公司的冷軋板主要用于家電、建筑、輕工等下游行業(yè)，由于是自己生產(chǎn)的熱軋薄板的產(chǎn)品深加工，不但能增加產(chǎn)品的附加價值，還能夠增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。使公司成為形成板、管、型、線的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
此外公司重軌和無縫鋼管的市場前景也十分樂觀。
根據(jù)鐵道部規(guī)劃，"十一五"期間將完成鐵路建設(shè)總投資12500億元，建設(shè)新線19800公里。其中2006年鐵路建設(shè)計劃投資1650億元。"十一五"期間新線建設(shè)里程，相當(dāng)于"八五"、"九五"和"十五"總和的15倍。
鐵路建設(shè)的大投資直接拉動包鋼股份重軌的消費，目前，隨著鋼鐵成本上漲，鋼軌價格在國內(nèi)出現(xiàn)上漲態(tài)勢。
在目前鋼材價格下滑的大背景下，公司年產(chǎn)100萬噸的重軌和大型材將成為公司增加盈利能力的重要來源。
隨著冷軋項目的投產(chǎn)，公司的高附加價值產(chǎn)品比例將超過80%。成為我國重要的薄板、重軌、無縫鋼管生產(chǎn)基地。
財務(wù)分析與盈利預(yù)測
公司上市以來盈利能力不斷提高，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
我們預(yù)計包鋼股份2006年鋼材產(chǎn)量將超過500萬噸。隨著140萬噸冷軋項目的達(dá)產(chǎn)、100萬噸重軌生產(chǎn)線和軋管生產(chǎn)線改造完成，公司鋼鐵生產(chǎn)能力和產(chǎn)品附加價值將進(jìn)一步提高。
隨著制造業(yè)向我國的轉(zhuǎn)移和國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)的升級，不僅促進(jìn)了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，由此也帶動了鋼材消費結(jié)構(gòu)的升級。需求結(jié)構(gòu)的升級將會擴(kuò)展鋼鐵行業(yè)未來的發(fā)展空間。
未來包鋼股份在規(guī)模擴(kuò)張的同時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，產(chǎn)品附加值將進(jìn)一步提高。包鋼股份獨特的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能夠抵御行業(yè)周期下降的風(fēng)險，當(dāng)前的行業(yè)調(diào)整為包鋼股份的發(fā)展提供了難得的機(jī)遇。
公司估值與市場機(jī)會
鋼鐵行業(yè)2006年受鋼材價格回落的影響可能出現(xiàn)負(fù)增長，但市場已經(jīng)對這種業(yè)績回落過度反映，鋼鐵上市公司的現(xiàn)在估值水平是基于2006年鋼鐵行業(yè)全行業(yè)虧損而給出的，而實際走勢將與之相反，鋼鐵行業(yè)利潤下滑，但是相當(dāng)多鋼鐵公司不會出現(xiàn)虧損局面，未來股價應(yīng)該對這種預(yù)期作出修正。
2006年4月份進(jìn)口鐵礦石價格談判將是影響鋼材價格和鋼鐵行業(yè)利潤的一個重要因素。進(jìn)口鐵礦石價格的漲跌直接影響國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的盈利能力，因為我國一半的鐵礦石需求量需要進(jìn)口來滿足。2005年初曾有人基于鐵礦石價格上漲715%而作出全行業(yè)虧損的論斷，事實證明是錯誤的。今天我們同樣認(rèn)為鋼鐵行業(yè)2006年不會出現(xiàn)全行業(yè)虧損局面。
世界第一大鋼鐵公司米塔爾收購世界二大鋼鐵公司ARCELOR的舉動引爆國際鋼鐵股，ARCELOR大漲30%，世界主要鋼鐵公司股價都重回高位。國際鋼鐵股的走強(qiáng)將倒逼國內(nèi)鋼鐵股走強(qiáng)。
有色金屬期貨價格的上漲，拉動有色金屬的上漲。其中有中國概念的因素，可能更多的是發(fā)展中國家新增消費能力的拉動。金屬產(chǎn)品替代效能與比價效應(yīng)將使投資者重新思考周期概念和資源概念。而鋼鐵產(chǎn)品匯集資源和能源雙重性能，其內(nèi)在價值將逐漸被國內(nèi)投資者充分認(rèn)識。
我們將包鋼股份與國際國內(nèi)鋼鐵公司對比發(fā)現(xiàn)，包鋼股份目前市盈率市凈率等指標(biāo)都低于國際水平。如果考慮公司股權(quán)分置改革的送股因素和公司的成長性，則公司價值被明顯低估。