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影響聚丙烯期權(quán)價格的主要因素有哪些
2022-11-22 17:21:27 來源：期貨交易規(guī)則
PP期貨于2014年在大商所掛牌上市，但聚丙烯期權(quán)卻是2020年7月6日掛牌上市，相信部分投資者一定想快速了解聚丙烯期權(quán)的相關(guān)資料，下面我們將為大家介紹一下影響聚丙烯期權(quán)價格的因
PP期貨于2014年在大商所掛牌上市，但聚丙烯期權(quán)卻是2020年7月6日掛牌上市，相信部分投資者一定想快速了解聚丙烯期權(quán)的相關(guān)資料，下面我們將為大家介紹一下影響聚丙烯期權(quán)價格的因素。
(一)聚丙烯期貨價格及其影響因素
PP期貨于2014年在大商所上市，經(jīng)過5年的運作，期貨市場的金融屬性是影響聚丙烯現(xiàn)貨市場心態(tài)的重要因素，聚丙烯期貨市場起到了價格發(fā)現(xiàn)和引導(dǎo)作用，但價格的變化也是影響聚丙烯期貨價格的根本因素。
1.原料上游的影響
原材料上游價格的變化對聚丙烯的影響主要體現(xiàn)在成本上，按照目前的技術(shù)水平，聚丙烯來源于原油、煤炭、外購甲醇、外購丙烯、PDH五種。在這兩條路線中，原油煤占80%左右，而且，聚丙烯生產(chǎn)商和煤炭企業(yè)一般簽訂了長期協(xié)議，因此，煤炭價格對聚丙烯的影響比較小。但原油作為聚丙烯的主要原料，其價格對聚丙烯走勢有很大影響。油價上漲，通過生產(chǎn)成本等途徑傳導(dǎo)到下游，使聚丙烯價格上漲；原油價格下跌，對市場商家和下游廠家心理造成一定程度的打擊，使市場的觀望氣氛持續(xù)濃厚，下游接貨意愿下降，導(dǎo)致市場庫存持續(xù)走低。
根據(jù)2012年1月至2019年12月的數(shù)據(jù)，國內(nèi)聚丙烯價格的變動情況，原油價格的相關(guān)程度達到+76%。
2.全球供應(yīng)
從2016年開始，全球聚丙烯供應(yīng)過剩，貿(mào)易模式由需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向供給驅(qū)動。尤其是美國通過頁巖氣革命“彎道超車”，由聚丙烯的進口國發(fā)展為出口國，對聚丙烯國際貿(mào)易的定價體系有著重要而深遠的影響。
3.進出口利潤
近幾年，我國聚丙烯產(chǎn)能較大，企業(yè)關(guān)注的是聚丙烯的進出口是否存在利潤，若在進口窗口打開時，一些商會積極推動出口。2014-2020年6月國內(nèi)聚丙烯價格變動與進口聚丙烯變動的相關(guān)性達到了82%。
4.標(biāo)品與非標(biāo)品競爭
一般而言，聚丙烯標(biāo)品拉絲和非標(biāo)品共聚是一種競爭關(guān)系，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)下游需求的強弱，調(diào)整拉絲、共聚等生產(chǎn)計劃，將導(dǎo)致短期標(biāo)品拉絲供應(yīng)偏低，若在交割月，易引起市場對標(biāo)品拉絲供應(yīng)的擔(dān)憂情緒。2014年9月至2020年6月，聚丙烯價格變動與非標(biāo)準(zhǔn)共聚聚丙烯相關(guān)系數(shù)達到69%。
(二)聚丙烯期貨價格和執(zhí)行價格之間的差異程度
PP期貨價格和執(zhí)行價格是影響期權(quán)價格的最主要因素。兩者之間的關(guān)系不僅決定期權(quán)是否具有內(nèi)在價值，還取決于內(nèi)在價值的大小。它也決定了時間的價值有無大小。一般來說，期貨價格和行使價的差距越大，時間價值就越小；反之，時間價值就越大。原因在于，時間價值是市場參與者在預(yù)期標(biāo)的期貨價格變化引起內(nèi)在價值變化時愿意支付的價格。一種期權(quán)在深或深的時候，市場價格波動的空間已經(jīng)不大。當(dāng)行使價與市價非常接近或為平值期權(quán)時，市場價格的變化才有可能提高期權(quán)的內(nèi)在價值，從而導(dǎo)致時間價值的增加。
(三)到期日的期限
一方面，隨著到期日的臨近，期貨合同的活躍度普遍下降，從而降低期權(quán)的價值。然而，事實上，到期日的長度本身也直接影響到期權(quán)的價值，因為一般來說，當(dāng)其他條件不變時，期權(quán)期越長，期貨價格波動的可能空間就越大，潛在的獲利機會就越大，期權(quán)的時間價值越高；反之，離到期日時間越近，期貨價格就越接近現(xiàn)貨價格，價格波動的空間就越小。
(四)聚丙烯期貨價格波動
PP期貨價格波動越大，期權(quán)價格越高，波動性越小，期權(quán)價格越低。原因在于，期貨價格波動越大，當(dāng)期權(quán)到期時，虛值期權(quán)轉(zhuǎn)化為實值期權(quán)的可能性就越大。因而期權(quán)的時間價值甚至期權(quán)價格都會隨著期貨價格波動的增加而增加，隨著期貨價格波動的減小而減小。推薦閱讀：【聚丙烯期權(quán)交易規(guī)則】
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