現(xiàn)貨市場占全球外匯交易量的近三分之一，總體上可分為兩個層面：

• 銀行間市場，在這里貨幣買賣在兩天內(nèi)交付和結(jié)算，銀行充當了“批發(fā)商”或“做市商”的角色。

• 由私人交易者組成的零售市場，交易者通過中介(經(jīng)紀人)在電話或互聯(lián)網(wǎng)上交易。

外匯市場沒有集中的交易場所，所有的交易都是柜臺交易，由個人交易者自行協(xié)議和結(jié)算。外匯市場是真正意義上的全球市場，從周一到周五，一天24小時運轉(zhuǎn)。每日交易從新西蘭的惠靈頓開始，隨著太陽運動依次到悉尼、東京、香港、新加坡、巴林、法蘭克福、日內(nèi)瓦、蘇黎世、巴黎、倫敦、紐約、芝加哥、洛杉磯，然后又重頭開始。

每種外匯交易都是在一對貨幣之間交易。每種貨幣都用一個唯一的3個字母組成的國際標準組織(ISO)代碼標志，例如GBP代表英鎊，USD代表美元。貨幣對由兩個ISO代碼加一分隔符表示，例如GBP/USD，其中第一個代碼代表“基本貨幣”，另一個則是“二級貨幣”。

匯率簡而言之是以一種貨幣為另一種貨幣標價。例如GBP/USD = 1.5545表示一個單位的英鎊(基本貨幣)可以兌換1.5545美元(二級貨幣)。交易者買賣的是基本貨幣，初學者經(jīng)常會弄混這一基本概念。

匯率通常以四位小數(shù)表示，只有日元以兩位小數(shù)表示。四位小數(shù)中的前兩位是“大數(shù)”，而第三和第四位合稱“點”。例如在GBP/USD = 1.5545中，大數(shù)為1.55而第三和第四位小數(shù)45代表點。

差價

與其它金融商品一樣，外匯交易中有買入價(賣方要價)和賣出價(買方出價)。買入價和賣出價之間的差額就稱之為“差價”。

差價有特定形式來表示，例如GBP/USD = 1.5545/50就意味著1GBP的買方出價是1.5545 USD，而賣方要價為1.5550 USD。當中的差價為5個點。

主要貨幣對

所有與美元兌換的貨幣對稱為“主要貨幣對”。四種主要貨幣對是：

EUR/USD即歐元/美元

GBP/USD即英鎊/美元(通常也稱作“cable”)

USD/JPY即美元/日元

USD/CHF即美元/瑞郎

交叉匯率

非美元的貨幣對稱作“交叉盤”。我們可以從上述主要貨幣對中得出英鎊、歐元、日元和瑞郎的交叉匯率。所有貨幣間的匯率變化必須協(xié)調(diào)一致，否則就可能出現(xiàn)“往返交易”和零風險獲利。

買入即是賣出

每次買入基本貨幣就意味著相應地賣出二級貨幣。同樣，賣出基本貨幣意味著同時買入二級貨幣。 例如，當交易者賣出1 GBP，他同時就買入了1.5545 USD。同樣，當交易者買入1 GBP，他同時賣出了1.5550 USD。

要解釋這種等價關(guān)系，我們可以通過轉(zhuǎn)化GBP/USD匯率，并相應地調(diào)換買方出價和賣方要價來得出USD/GBP匯率。

USD/GBP = (1/1.5550) 買方出價; (1/1.5545) 賣方要價 = 0.6431/33

這意味著1USD的買方出價是0.6431 GBP(或 64.31點)而1USD的賣方要價是0.6433 GBP (或 64.33點)。請注意這時美元變成了基本貨幣，差價為2點。

買賣基本

交易單位-lots

如前述，每次外匯交易是以一種貨幣兌換另一種貨幣。外匯保證金投資者的基本交易單位稱作“lot”，由10萬單位基本貨幣組成(但一些經(jīng)紀人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元為交易基本單位)。

購買一個lot的GBP/USD即以1.5852美元兌換1英鎊的價格購買10萬英鎊，計158,520美元。

類似地，賣出一個lot的GBP/USD即以1英鎊兌換1.5847美元的價格賣出10萬英鎊，計158,470美元。

保證金

買入一個單位(lot)GBP/USD的投資者并不需要拿出交易的全部價值，如上個例子中所提到的158,520 USD。買家只要開設一個“保證金”帳戶，便可以達到交易規(guī)模。

因為賣出一種貨幣就意味著同時買入另一種貨幣，賣出一單GBP/USD的交易者實際上是買入一定量的美元，所以也必須拿出對應交易價值(158,470 USD)的保證金。

通常保證金要求是交易潛在價值的1%-5%。貨幣幣種取決于投資者的交易經(jīng)紀人。如果你通過一個美國經(jīng)紀人交易，那么你就可能必須開設美元保證金帳戶，即使你是英國居民。

假設你的保證金帳戶是5000美元，而保證金要求是2.5%，你就可以建立價值20萬美元的頭寸。你的頭寸價值會不斷被評估，如果保證金帳戶上的錢低于支持你的開放頭寸所需的最低值，你可能就會被要求向帳戶上加錢。這就是所謂的“保證金通知”。

如果你交易的幣種不是經(jīng)紀人所接受的幣種，你必須將你的盈虧轉(zhuǎn)化成可接受的幣種。例如假設你交易的是USD/JPY，你的盈虧將以日元標志。如你的經(jīng)紀人的本幣是美元，那么你的盈虧將根據(jù)相關(guān)的USD/JPY匯率轉(zhuǎn)化為美元。

做空與做多

當你買入一種貨幣時，你就是對該貨幣“做多”。多倉是以賣方要價建立的。這樣如果你在報盤為1.5847/52時買入一單GBP/USD，那么你將以1英鎊兌1.5852美元買入10萬英鎊。

當你賣出一種貨幣時，你就是對該貨幣“做空”。空倉是以買方出價建立的，在我們的例子中即1英鎊兌1.5847美元。

因為貨幣交易的對稱性，你在對一種貨幣做多的同時即對另一種貨幣做空。例如，你用10萬英鎊換美元，你就是對英鎊做空而對美元做多。

結(jié)算

開放頭寸是指該頭寸有效并正在進行。只要頭寸是開放的，它的價值就會隨市場匯率波動，所有盈虧都會在你的保證金帳戶上反映出來。要關(guān)閉倉位，意味著在同一個貨幣對中進行對等交易。例如，如果你已經(jīng)以賣方要價做多一單GBP/USD，要關(guān)閉倉位則以買方出價做空一單GBP/USD。

在你開始和結(jié)束交易時都必須通過同一個中介機構(gòu)來進行，不能在A經(jīng)紀人處建立一個GBP/USD倉位，而通過B經(jīng)紀人來關(guān)閉倉位。