匯率及制度 ——匯率效應(yīng) 匯率是一個重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，其變動對國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生諸多重要的影響。

1、匯率變動的貿(mào)易效應(yīng)

本幣的貶值有利于該國擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口，這是本幣貶值最重要的影響，也是一國貨幣當(dāng)局降低本幣對外匯率經(jīng)常要考慮的方面。但只有經(jīng)過一段較長的時間后，貶值國的出口需求彈性才會逐漸增加，其貿(mào)易差額狀況才會得到改善。由于匯率變動是雙向的，本幣匯率下降就意味著其他國家貨幣匯率上升，會導(dǎo)致其他國家的國際收支出現(xiàn)逆差、經(jīng)濟(jì)增長減緩的現(xiàn)象，由此招致其他國家的抵制和報復(fù)。

2、匯率變動的資本流動效應(yīng)

在其他條件不變的前提下，一國匯率下跌可使等量的外幣購買到比以前更多的勞務(wù)和生產(chǎn)原料，從而引起更多的國外資本流入國內(nèi)。如果人們預(yù)計(jì)一國貨幣貶值是短暫的，那么它可能吸引長期資本流入該國，因?yàn)樵搰泿旁鲋岛?，其投入就會升值；如果人們認(rèn)為一國貨幣貶值是長期的，那么它對資本流動的作用剛好相反。同時，當(dāng)一國貨幣貶值時，以該國貨幣計(jì)量的金融資產(chǎn)的相對價值就會下降，人們就會用該國貨幣兌換他國貨幣，將資本大量移往國外，以尋求資本保值和增值。另外，本幣貶值還會造成通貨膨脹的預(yù)期效應(yīng)，即人們預(yù)計(jì)該國貨幣會進(jìn)一步貶值，從而造成投機(jī)性資本的外流。

3、匯率變動對國內(nèi)物價的效應(yīng)

從進(jìn)口角度來看，本國貨幣匯率下降，會導(dǎo)致進(jìn)口商品和進(jìn)口原材料的價格上升，并使國內(nèi)同類商品和最終成品的價格上升，引發(fā)成本推進(jìn)型的通貨膨脹；從出口角度來看，本國貨幣匯率下降，會引起出口量擴(kuò)大的現(xiàn)象，在國內(nèi)生產(chǎn)能力已得到較充分利用的情況下，這會加劇國內(nèi)的供需矛盾，對國內(nèi)制成品以及相關(guān)產(chǎn)品的價格上漲產(chǎn)生壓力；從貨幣發(fā)行來看，貨幣貶值可增加一國的外匯收入，外匯儲備會有一定程度的增加，而外匯儲備增加的另一面是該國中央銀行增加發(fā)行相同價值的本幣，因而會擴(kuò)大該國的貨幣發(fā)行量，導(dǎo)致該國產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。

4、匯率變動的利率效應(yīng)

本幣貶值會鼓勵出口，增加外匯收入，同時使本幣投放增加；本幣升值則會減少出口，使外匯收入減少，使貨幣投放減少。因此，貨幣貶值會擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，引起物價水平上升，促使利率水平下降，這會帶來通貨膨脹的效應(yīng)，但通貨膨脹又會引起貨幣需求的增加和利率的上升。對一般國家來說，伴隨著匯率貶值而來的總是利率的上升。

5、匯率變動對外匯儲備的效應(yīng)

如果某種儲備貨幣升值，持有該貨幣的國家就會增加收益，而發(fā)行該貨幣的國家就會增加債務(wù)；如果某種儲備貨幣貶值，則持有該貨幣的國家就會遭受損失。因此，從長期來看，儲備貨幣匯率的變動可以改變外匯儲備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。

6、匯率變動對國民收入、就業(yè)的效應(yīng)

本幣貶值有利于出口的增加，會帶來國內(nèi)投資、消費(fèi)和儲蓄的增加；同時，由于進(jìn)口價格上漲，一些消費(fèi)者會把準(zhǔn)備購買進(jìn)口商品的支出轉(zhuǎn)向于購買國內(nèi)商品上，這會產(chǎn)生同出口增加一樣的作用，使國民收入繼續(xù)增加，并帶動就業(yè)率的上升。

7、匯率變動對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響

匯率變動是雙向的，本幣匯率下降就意味著其它國家貨幣匯率上升，會導(dǎo)致其它國家的國際收支逆差，經(jīng)濟(jì)增長減緩，由此招致其它國家的抵制和報復(fù)，掀起貨幣貶值和貿(mào)易保護(hù)主義。

一國貨幣對外貶值，只有在適度的范圍內(nèi)才可能產(chǎn)生正面效應(yīng)。如果一國貨幣貶值幅度過大，反而會使投資者失去信心，從而產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至引發(fā)貨幣危機(jī)。

8、匯率變動對各國經(jīng)濟(jì)的影響程度

第一、進(jìn)出口占GNP的比重越大，匯率對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響越大；

第二、貨幣可自由兌換性越強(qiáng)，在國際支付中的使用率越高，則匯率變動對該國的影響越大；

第三、一國對外開放程度越高，參與國際金融市場的程度就越深，匯率變動則對該國的影響也就越大；

第四、一國家經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，各種市場機(jī)制就會越完善，同時投機(jī)的渠道就會越廣泛，因而匯率變動對該國經(jīng)濟(jì)的影響就越大。

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