原油期貨價(jià)格的構(gòu)成與一般期貨價(jià)格基本相似，包括兩部分：一是產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中的成本、利潤(rùn)和稅金；二是期貨交易中的成本、商品流通成本和預(yù)期利潤(rùn)。具體來(lái)說(shuō)，原油期貨的價(jià)格由五部分組成：

1、產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中的成本

與其他商品一樣，原油生產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生設(shè)備成本、人員工資等成本，同時(shí)還要向當(dāng)?shù)卣块T(mén)繳納相關(guān)稅收，這些都構(gòu)成了原油期貨價(jià)格的基礎(chǔ)部分。但是，應(yīng)該注意到，原油生產(chǎn)成本，特別是原油生產(chǎn)成本與期貨價(jià)格之間的關(guān)系呈現(xiàn)出兩個(gè)顯著的特點(diǎn)。首先，原油生產(chǎn)成本不是直接的，而是間接影響國(guó)際原油期貨價(jià)格。原油資源全球分布的不平衡和原油需求的剛性，導(dǎo)致原油生產(chǎn)的級(jí)差地租很高。世界原油價(jià)格總體上與高成本原油和替代能源價(jià)格一致。事實(shí)上，原油的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于其售價(jià)。在原油生產(chǎn)領(lǐng)域，由于原油埋藏條件、石油特性、開(kāi)采技術(shù)和方法的不同，生產(chǎn)成本差異很大。其次，原油生產(chǎn)前期的勘探開(kāi)發(fā)成本主要是通過(guò)影響生產(chǎn)者的生產(chǎn)決策來(lái)影響價(jià)格，從而影響市場(chǎng)供應(yīng)，最終間接影響市場(chǎng)價(jià)格。在原油生產(chǎn)中，前期投資是生產(chǎn)成本中非常重要的一部分。原油生產(chǎn)成本主要可分為三部分：地質(zhì)勘探成本、鉆井和油田地面建設(shè)成本和開(kāi)采作業(yè)成本。因此，對(duì)原油成本的考察不僅要著眼于開(kāi)采成本，更要著眼于前期成本。

2.產(chǎn)品利潤(rùn)

企業(yè)的目的包括經(jīng)濟(jì)目的、社會(huì)目的和其他目的，其中經(jīng)濟(jì)目的是企業(yè)的本質(zhì)特征，而利潤(rùn)是經(jīng)濟(jì)目的的核心就是。原油期貨價(jià)格包含了生產(chǎn)過(guò)程中的利潤(rùn)，并且由于原油資源的壟斷性，這種利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)，具有過(guò)度壟斷利潤(rùn)的特征。因?yàn)樵偷男纬尚枰囟ǖ牡刭|(zhì)條件，原油資源在全球的分布極不均勻，這就決定了原油市場(chǎng)具有壟斷性。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在壟斷條件下，一個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格不是由生產(chǎn)成本直接決定的，也不是與其本身的價(jià)值直接相關(guān)，而是由買(mǎi)方的需求和支付能力決定的。盡管原油市場(chǎng)并不是一個(gè)完全壟斷的市場(chǎng)，但由跨國(guó)原油公司、石油輸出國(guó)組織國(guó)家和非石油輸出國(guó)組織產(chǎn)油國(guó)組成的供應(yīng)集團(tuán)已經(jīng)控制了大部分的原油資源和產(chǎn)量。他們往往愿意維持相對(duì)較高的原油價(jià)格，但不希望其過(guò)高以獲取過(guò)度的壟斷利潤(rùn)，而這種利潤(rùn)預(yù)期也體現(xiàn)在原油期貨的價(jià)格上。由此我們不難理解，雖然全球原油生產(chǎn)的總成本差異很大，但幾乎都是投入生產(chǎn)，因?yàn)樗麄冎猾@得略低的利潤(rùn)，卻不會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

3.期貨交易費(fèi)用

期貨交易手續(xù)費(fèi)是交易者在期貨交易過(guò)程中必須支付的費(fèi)用，主要包括傭金、交易手續(xù)費(fèi)和保證金利息。在原油期貨交易中，交易雙方都需要相應(yīng)的人員和設(shè)備的參與，需要以保證金的形式占用資金。一般情況下，保證金金額為期貨總價(jià)值的10%左右合約。保證金是交易者進(jìn)入期貨交易所的必要投資資金，但不是原油期貨價(jià)格的組成部分，商品期貨價(jià)格的組成部分之一是保證金利息。而且交易者還要支付相關(guān)的交易傭金，這些交易費(fèi)用是原油期貨價(jià)格不可或缺的一部分。這些沉淀資金的成本之和手續(xù)費(fèi)最終會(huì)體現(xiàn)在期貨價(jià)格上。

4.期貨交易的預(yù)期利潤(rùn)

期貨交易中的預(yù)期利潤(rùn)不僅包括占用資金的社會(huì)平均投資利潤(rùn)，還包括承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。根據(jù)以上分析，原油期貨交易者可以分為兩類(lèi)：套期保值者和投機(jī)者。套期保值者參與期貨交易的主要目的是鎖定交易風(fēng)險(xiǎn)，并沒(méi)有很高的盈利預(yù)期，但投機(jī)者入市就是是為了尋找機(jī)會(huì)從價(jià)格波動(dòng)中獲利。在期貨交易中，投機(jī)者的參與是市場(chǎng)活躍的重要條件，也是合約成功的重要基礎(chǔ)，所以原油期貨的價(jià)格反映了他們合理的盈利預(yù)期。

5.期貨產(chǎn)品流通成本

期貨商品的流通費(fèi)用包括期貨商品的運(yùn)雜費(fèi)、包裝費(fèi)和保管費(fèi)。期貨交易是基于未來(lái)實(shí)物的可交割性，所以期貨合約都規(guī)定了交割地點(diǎn)，如NYMEX合約交易的輕低硫原油期貨位于美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣。因?yàn)榇蟛糠纸灰椎脑投疾皇窃诮桓畹厣a(chǎn)的，生產(chǎn)者必須將其運(yùn)輸?shù)浇桓畹鼗蛘吒鶕?jù)運(yùn)輸距離對(duì)買(mǎi)方進(jìn)行補(bǔ)償，而這些費(fèi)用也是原油期貨價(jià)格的重要組成部分。

原油期貨價(jià)格的影響因素

期貨市場(chǎng)是在現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，所以期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展離不開(kāi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)新的市場(chǎng)信息的反應(yīng)非常接近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向基本一致，兩者的價(jià)格波動(dòng)范圍也非常接近，即原油期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格相互引導(dǎo)，存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

國(guó)際原油市場(chǎng)的價(jià)格由現(xiàn)貨原油市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格決定。因此，影響原油現(xiàn)貨價(jià)格的因素，即原油市場(chǎng)的供需矛盾，也會(huì)影響原油期貨價(jià)格。但是原油期貨價(jià)格會(huì)短時(shí)間偏離現(xiàn)貨價(jià)格，所以有一些特殊因素會(huì)影響原油期貨價(jià)格，比如金融因素比如投資資金的投機(jī)。

再說(shuō)原油作為一種商品，它的價(jià)格和其他商品一樣，也是由供求關(guān)系決定的，但原油不是普通商品，它是重要的戰(zhàn)略物資，是一種特殊的商品，影響國(guó)際原油價(jià)格的因素很多，也很大程度上受?chē)?guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事的影響。綜上所述，影響原油期貨價(jià)格的因素如下：

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)因素；

2.投資基金投機(jī)；

3.美元、匯率、利率和流動(dòng)性；

4.突發(fā)事件和政治因素。

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