期貨升水和貼水是什么意思？有什么區(qū)別？期貨專欄小編為你介紹。

這是兩種商品價(jià)格之間的關(guān)系。在特定地點(diǎn)、特定時(shí)間內(nèi)，特定商品的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，稱為期貨升水；期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，稱為期貨貼水。

在期貨市場上，如果現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格高于近期期貨價(jià)格。這種情況稱為“期貨溢價(jià)”，也稱為“現(xiàn)貨貼水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格超過近期期貨價(jià)格的部分稱為“升水”。如果遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格，而現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，則基差為正，稱為“期貨貼水”或“現(xiàn)貨升水”。遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格的部分稱為“期貨折價(jià)率”?；畹母拍钍侵柑囟ㄉ唐吩谔囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之間的差額，即：

基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

基差包含兩個(gè)組成部分，即現(xiàn)貨和期貨市場之間的“時(shí)間”和“空間”。前者反映了兩個(gè)市場之間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月的持有成本，還包括倉儲(chǔ)費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)、損失費(fèi)，其中利率的變化對持有成本的影響較大；后者反映了現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的空間因素?；畎▋蓚€(gè)市場之間的運(yùn)輸成本和持有成本。這也是兩個(gè)不同地點(diǎn)同時(shí)存在基差不同的基本原因。

美國目前的情況，沒有我們學(xué)術(shù)界常說的期貨市場和現(xiàn)貨市場。實(shí)際情況是，期貨交易所形成的價(jià)格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價(jià)，現(xiàn)貨流通只是一個(gè)物流系統(tǒng)。由于產(chǎn)地和質(zhì)量的差異，交易雙方在交易現(xiàn)貨時(shí)需要談一個(gè)期貨價(jià)格的溢價(jià)，即：

交易價(jià)格=期貨價(jià)格溢價(jià)

還有就是說期貨市場和現(xiàn)貨市場只是學(xué)術(shù)研究中區(qū)分的一個(gè)概念。在實(shí)際操作中，它們是一個(gè)整體市場。只有期貨定價(jià)和現(xiàn)貨物流有機(jī)地發(fā)揮作用，市場機(jī)制才能正常運(yùn)行。

另外，期貨價(jià)格也分遠(yuǎn)近月合約。如果遠(yuǎn)月期貨合約的價(jià)格高于近月合約的價(jià)格，則遠(yuǎn)月對近月提水；另一方面，遠(yuǎn)月接近近月。換個(gè)角度，也就是從近月到遠(yuǎn)月，也是如此。

所以了解了這個(gè)關(guān)系之后，一般可以這樣來看溢價(jià)和折價(jià)：A是標(biāo)準(zhǔn)，B是相對而言，如果其價(jià)值(通常表示為價(jià)格)較高，則為溢價(jià)，反之則為溢價(jià)。

比如上海期貨交易所指定的燃料油交割標(biāo)準(zhǔn)是180CST高硫燃料油，如果賣方企業(yè)暫時(shí)沒有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)燃料油，就換成更高標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口低硫燃料油180號(hào)，后者相對于前者是溢價(jià)；如果之前的系統(tǒng)允許輸送其他較低等級的燃料，那么相對于標(biāo)準(zhǔn)來說就是一個(gè)折扣。

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