美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)（NFA）是根據(jù)美國(guó)商品交易法第17條于1976年成立的期貨行業(yè)自律組織。它是一個(gè)非營(yíng)利性會(huì)員制組織。 《商品交易法》第17條源于1974年《商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）法》第3章，規(guī)定了期貨協(xié)會(huì)的登記以及CFTC對(duì)期貨專業(yè)自律管理協(xié)會(huì)的監(jiān)管。 1981年9月22日，CFTC接受NFA，正式成為“注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)”。 1982年10月1日，NFA正式開始運(yùn)作。

1. NFA的職責(zé)

NFA 履行的多項(xiàng)監(jiān)管職責(zé)包括：

審計(jì)和監(jiān)督成員必須滿足NFA的財(cái)務(wù)要求；

制定并執(zhí)行規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)以保護(hù)客戶利益；

仲裁期貨相關(guān)糾紛；

NFA會(huì)員資格的批準(zhǔn)，期貨經(jīng)紀(jì)人（FCM）、介紹經(jīng)紀(jì)人（IB）、商品交易顧問（CTA）和商品合資基金經(jīng)理（CPO）均可成為NFA會(huì)員。

此外，根據(jù)第17 條的授權(quán)，NFA 還履行了以前由CFTC 根據(jù)《商品交易法》履行的某些注冊(cè)職能。任何在CFTC注冊(cè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，包括所有期貨交易所和從事期貨業(yè)務(wù)的其他任何人，只要符合NFA的會(huì)員條件，都可以成為NFA會(huì)員。此外，自1985年8月31日起，NFA會(huì)員的雇員作為“關(guān)聯(lián)人”，必須根據(jù)《商品交易法》注冊(cè)為NFA的“關(guān)聯(lián)會(huì)員”。 CFTC還授權(quán)NFA處理場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商和場(chǎng)內(nèi)交易商的注冊(cè)申請(qǐng)。根據(jù)NFA 規(guī)則1101 和CFTC 規(guī)則170-15，所有FCM、IB、CTA 和CPO 必須獲得NFA 會(huì)員資格。

2. NFA的目的

從一開始，NFA領(lǐng)導(dǎo)人就認(rèn)為NFA必須盡最大努力造福公眾和期貨行業(yè)。為此，NFA確立了兩個(gè)基本目標(biāo)，并將其寫入CFTC批準(zhǔn)的NFA規(guī)則中：

?1.期貨行業(yè)本身應(yīng)當(dāng)對(duì)交易所標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管體系之外的機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行有效管理；

?2.考慮到所有納稅人特別是市場(chǎng)使用者的利益，通過消除現(xiàn)有政府和自律組織職能的重復(fù)、交替和沖突部分，并通過降低聯(lián)邦監(jiān)管成本，實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)管費(fèi)用的良好控制。

三、準(zhǔn)備工作

推動(dòng)NFA創(chuàng)建的是一個(gè)成立于1976年、由來自芝加哥和紐約的期貨行業(yè)官員組成的籌備委員會(huì)。他們?cè)诮灰姿\(yùn)營(yíng)、經(jīng)紀(jì)公司管理、商品交易和貿(mào)易協(xié)會(huì)活動(dòng)方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。 （NFA 籌備委員會(huì)（1976-1982 年）成員：Leo Melamed（主席）、David T. Johnston（副主席）、John J. Conheeney、George D.F. Lamborn、Warren W. Lebeck、Leslie Rosenthal、Howard A. Stotler）？籌備委員會(huì)成員與期貨行業(yè)其他領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了充分溝通，并在不同場(chǎng)合與行業(yè)代表舉行了多次籌備會(huì)議。這些會(huì)議一直持續(xù)到1981 年，NFA 才得到CFTC 的正式批準(zhǔn)。

前期，籌委會(huì)達(dá)成了一些重要共識(shí)：一是要真正降低成本，需要建立一個(gè)代表期貨行業(yè)各方面的全國(guó)性獨(dú)特組織，而不是分散的區(qū)域性或地方性期貨協(xié)會(huì)；第二，第二，除非加入NFA，否則行業(yè)各級(jí)從業(yè)者無法順利進(jìn)行自律管理，也無法自由退出協(xié)會(huì)以避免遵守道德和財(cái)務(wù)規(guī)則。另一方面，籌備委員會(huì)決定，NFA會(huì)員資格應(yīng)向期貨行業(yè)的所有機(jī)構(gòu)或個(gè)人開放，而NFA會(huì)員資格則對(duì)直接辦理投資者交易的機(jī)構(gòu)或個(gè)人強(qiáng)制要求。

1977年2月，籌備委員會(huì)向CFTC報(bào)告了一些初步想法。 CFTC認(rèn)為NFA的想法是“朝著建立注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)的目標(biāo)邁出的寶貴一步”。 CFTC提議“與NFA代表建立一個(gè)期貨協(xié)會(huì)”?？尚械慕M織”和“尋求問題的解決方案并尋求替代方案”。 1977年6月，NFA籌備委員會(huì)向CFTC提出了統(tǒng)一會(huì)員要求的計(jì)劃，要求行業(yè)內(nèi)所有直接從事公共業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人成為NFA會(huì)員。 CFTC 原則上批準(zhǔn)了NFA 強(qiáng)制會(huì)員資格。資格概念。

1978年，籌備委員會(huì)重點(diǎn)修改《商品交易法》，NFA的全部三項(xiàng)修正案均在1978年《期貨交易法》中獲得國(guó)會(huì)通過。這些修正案解決了強(qiáng)制性成員資格和簡(jiǎn)化昂貴程序等問題。 1982年頒布實(shí)施的《期貨交易法》對(duì)此進(jìn)行了較為完善的修改，包括擴(kuò)大NFA的權(quán)力，承認(rèn)《商品交易法》規(guī)定的所有登記義務(wù)。此外，國(guó)會(huì)重申了NFA 強(qiáng)制會(huì)員資格的原則。

籌備期間，NFA獲得期貨交易所的財(cái)政支持，并根據(jù)國(guó)內(nèi)稅收法獲得免稅。 NFA還出版和分發(fā)小冊(cè)子，詳細(xì)解釋NFA的情況。選舉產(chǎn)生了由籌備委員會(huì)成員組成的初步董事會(huì)，NFA 聘請(qǐng)了臨時(shí)官員進(jìn)行管理。 1981年3月16日，NFA正式向CFTC提出注冊(cè)申請(qǐng)。經(jīng)過聽證和廣泛考慮公眾意見，CFTC于1981年9月22日正式批準(zhǔn)NFA注冊(cè)。1981年12月，任命一名代理執(zhí)行官，并于1982年1月設(shè)立臨時(shí)辦事處。

1982年余下時(shí)間，任命了一名全職NFA主席，聘用了經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人員、法律、秘書、檢查和注冊(cè)人員，NFA系統(tǒng)投入運(yùn)行，會(huì)員開始注冊(cè)，任命了過渡董事會(huì)，并成立了NFA。在芝加哥和紐約設(shè)有常設(shè)辦事處。 1982年10月1日，NFA第一個(gè)監(jiān)管計(jì)劃（針對(duì)FCM）開始實(shí)施。 1983年2月，NFA第一屆由會(huì)員選舉產(chǎn)生的董事會(huì)宣布，終于結(jié)束了六年多的非凡籌備工作。

4、NFA組織結(jié)構(gòu)

1？董事會(huì)

NFA 董事會(huì)由45 名董事組成：

在董事會(huì)中，最多11名NFA交易所會(huì)員可以參加董事會(huì)。上一年度占美國(guó)期貨市場(chǎng)總交易量20%以下（含）的交易所可獲得董事會(huì)席位，且上一年度交易量超過20%。占總交易量20%的交易所可以獲得兩個(gè)董事會(huì)席位。目前，NFA擁有13名交易所代表，其中包括芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所各兩名代表。

17名董事來自NFA的FCM和IB會(huì)員。分配方式為：在1-15個(gè)辦事處的FCM中選舉3名董事，在16-50個(gè)辦事處的FCM中選舉3名董事，另外兩個(gè)席位分配給上述兩類人員。任何類別，但總數(shù)不超過8 名。 6 名董事從擁有50 多個(gè)辦事處的FCM 中選舉產(chǎn)生。 IB 可以獲得3 個(gè)席位，一個(gè)分配給獨(dú)立IB，一個(gè)分配給保證IB，一個(gè)分配給上述兩個(gè)類別之一。 6 名董事來自“行業(yè)參與者”類別，其中CPO 和CTA 各可在董事會(huì)中擁有3 個(gè)席位。最后九個(gè)席位保留給公共董事。

2.執(zhí)行委員會(huì)

盡管所有涉及法規(guī)、預(yù)算、資金、計(jì)劃和優(yōu)先事項(xiàng)的事項(xiàng)均由NFA全體董事會(huì)決定，但為了處理繁忙的日常事務(wù)，NFA設(shè)立了執(zhí)行委員會(huì)。

執(zhí)行委員會(huì)由10 名成員組成，其中主席2 名，董事長(zhǎng)2 名。另外，代表交易所會(huì)員的執(zhí)委會(huì)成員2名，一名來自交易所“20%以上”，另一名來自市場(chǎng)“20%以下”（但2名成員必須來自異地交易所）； 3 名執(zhí)行委員會(huì)成員應(yīng)來自FCM 或IB，但2 名FCM 成員不得來自同一地區(qū)。執(zhí)委會(huì)2名委員來自行業(yè)參與類別（如商業(yè)銀行等），也必須來自不同類別、不同地區(qū)（例如，不能有2名CPO委員擔(dān)任執(zhí)委會(huì)委員）同時(shí)，來自行業(yè)參與類別的兩名執(zhí)行委員會(huì)成員不能來自同一地區(qū)，即使他們代表不同類別）。最后，還有一位在委員會(huì)任職的公共董事。

由于執(zhí)行委員會(huì)是按班級(jí)組織的，因此執(zhí)行委員會(huì)成員由該班級(jí)的董事選舉產(chǎn)生，但執(zhí)行委員會(huì)的公共董事則由全體董事會(huì)選舉產(chǎn)生。

3、董事會(huì)選舉

董事會(huì)由NFA 會(huì)員在每年1 月舉行的年度選舉中選舉產(chǎn)生。一般來說，交易所會(huì)員董事由交易所任命。除公眾董事、商業(yè)公司董事和商業(yè)銀行董事以外的董事候選人可以通過三種方式推薦：（1）NFA提名委員會(huì)提出的候選人名單； （二）50個(gè)及以上同類別會(huì)員通過提交申請(qǐng)?zhí)崦绢悇e候選人； (3) 任何經(jīng)NFA認(rèn)可、能夠公平代表某一類別成員的協(xié)會(huì)都可以提交該類別的候選人。公共董事、商業(yè)公司董事和商業(yè)銀行董事由全體董事會(huì)從會(huì)員編制的候選人名單中選舉產(chǎn)生。

候選人在其所代表的類別中獲得過半數(shù)選票即可當(dāng)選（例如FCM 董事只能由FCM 成員選舉），除非獲勝候選人與上述區(qū)域或類別限制相沖突，在這種情況下合格候選人得票多者當(dāng)選。 NFA 雙重會(huì)員（例如既是CTA 又是CPO 的公司）只能在與其最重要業(yè)務(wù)相關(guān)的類別中投票。

每名當(dāng)選董事的任期為三年，但為了保持連續(xù)性，1983年由會(huì)員選舉產(chǎn)生的首屆董事會(huì)成員的任期是錯(cuò)開的。在交易所類別中，董事代表的任期由其所代表的交易所確定。如果擁有兩個(gè)席位的交易所無法保持在“超過20%”類別，其一名董事將在次年年初被剝奪董事職務(wù)。同樣，如果另一家交易所上升到“超過20%”類別，它可以在明年初獲得第二個(gè)董事會(huì)席位。

4？強(qiáng)制會(huì)員資格

1978年，美國(guó)國(guó)會(huì)修改了《商品交易法》第17條，允許NFA制定協(xié)會(huì)強(qiáng)制會(huì)員制度。 NFA規(guī)則1101規(guī)定，NFA會(huì)員不得接受其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人（直接客戶除外）的期貨訂單，除非該機(jī)構(gòu)或個(gè)人同時(shí)加入NFA或其他注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)。該規(guī)定旨在關(guān)注客戶的訂單流程。事實(shí)上，如果有不合格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人介入，就會(huì)中斷這個(gè)訂單流程。

場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人訂單的處理除外。場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商和場(chǎng)內(nèi)交易者受其交易所在交易所而非NFA 的監(jiān)管。因此，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商和場(chǎng)內(nèi)交易商沒有義務(wù)按照說明接受期貨才能加入NFA。然而，從該訂單的來源（例如第一個(gè)FCM、IB、CTA或CPO）直到訂單到達(dá)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行為止，只有符合條件的機(jī)構(gòu)或個(gè)人才能參與訂單流程。

5. NFA的監(jiān)管和運(yùn)作

1、財(cái)務(wù)要求

NFA的首要任務(wù)之一是為FCM和IB會(huì)員制定最低財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，審核和執(zhí)行這些標(biāo)準(zhǔn)，并獲取和分析這些會(huì)員的財(cái)務(wù)報(bào)告。目前，NFA 的規(guī)則并未對(duì)CPO 和CTA 等其他成員提出類似的要求。雖然NFA 可以審核交易所成員FCM，但NFA 將這一職能委托給了交易所。

NFA要求的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與CFTC和期貨交易所要求的基本相同，但特殊財(cái)務(wù)項(xiàng)目，如保證金水平的確定，仍由交易所確定。

2. 行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)

NFA執(zhí)行的行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)包括《商品交易法》第17條中具體規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，例如禁止欺詐、操縱和欺騙行為，以及不公平和不當(dāng)交易。 NFA還禁止黑市交易，并要求會(huì)員制定員工和免費(fèi)賬戶的監(jiān)管制度。這些與CFTC 和交易所的要求類似。此外，NFA要求CPO和CTA會(huì)員遵守CFTC和交易所的特殊規(guī)定。 NFA還制定了“了解你的客戶”規(guī)則，要求會(huì)員在客戶開立期貨賬戶前全面了解新客戶的情況并提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)披露聲明。

3. 會(huì)員及聯(lián)席會(huì)員

任何在CFTC注冊(cè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人以及期貨交易所都可以成為NFA會(huì)員，除非注冊(cè)人或交易所不符合會(huì)員條件（例如CFTC責(zé)令取消其注冊(cè)資格）。根據(jù)《商品交易法》，NFA會(huì)員的雇員也必須注冊(cè)為NFA的“準(zhǔn)會(huì)員”。這些個(gè)人與會(huì)員一樣，必須符合NFA 要求的資格。

4. 會(huì)員資格審核

首先由NFA 工作人員進(jìn)行初步審查，最終由NFA 會(huì)員委員會(huì)在聽證會(huì)上做出決定。如果主席有理由相信申請(qǐng)人不符合會(huì)員資格或不適合注冊(cè)為NFA 準(zhǔn)會(huì)員，申請(qǐng)人或會(huì)員委員會(huì)可以要求舉行聽證會(huì)。

5. 處罰

NFA設(shè)立了一個(gè)部門，在NFA執(zhí)行副總裁兼部門首席執(zhí)行官的領(lǐng)導(dǎo)下負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)審計(jì)和道德監(jiān)督。如果發(fā)生違反NFA 規(guī)則的情況，該部門必須準(zhǔn)備一份報(bào)告并將其提交給業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會(huì)。委員會(huì)對(duì)報(bào)告采取行動(dòng)，并發(fā)表意見或?qū)?huì)員（或聯(lián)合會(huì)員）提出正式投訴。在后一種情況下，被告必須作出回應(yīng)并有權(quán)在聽證委員會(huì)舉行聽證會(huì)。如果問題無法解決并且已做出對(duì)被告不利的決定，會(huì)員或準(zhǔn)會(huì)員可以向申訴委員會(huì)提出上訴，申訴委員會(huì)的結(jié)果為最終結(jié)果。

對(duì)會(huì)員可能的處罰包括開除會(huì)員、暫停會(huì)員資格、禁止與會(huì)員聯(lián)系、譴責(zé)、譴責(zé)、每案不超過250,000 美元的罰款或其他類似處罰。同時(shí)，為了及時(shí)保護(hù)市場(chǎng)、客戶或其他會(huì)員，總裁和執(zhí)行委員會(huì)可以共同采取緊急措施。在活動(dòng)之前或之后，會(huì)員和聯(lián)合會(huì)員可以向業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會(huì)請(qǐng)求舉行聽證會(huì)。

6. 仲裁

NFA 的另一個(gè)重要職能是根據(jù)《商品交易法》第17(b)(10) 條提供公平、公正和高效的流程來解決客戶投訴。 NFA 的仲裁方法和會(huì)員仲裁規(guī)則為這些程序提供了框架。 NFA 的仲裁程序于1983 年全面投入運(yùn)行。除某些特定例外情況外，當(dāng)客戶針對(duì)FCM、IB、CTA 或CPO 會(huì)員或聯(lián)合會(huì)員提起仲裁時(shí)，NFA 的仲裁結(jié)果具有強(qiáng)制性。

仲裁由院長(zhǎng)指定的1至3名仲裁員組成的仲裁委員會(huì)主持?？蛻粢话阌袡?quán)要求由與NFA會(huì)員或NFA沒有關(guān)系的多數(shù)仲裁員組成的仲裁委員會(huì)。輕微投訴通常由一名仲裁員通過書面調(diào)解解決。仲裁程序是非正式的，但各方均應(yīng)聘請(qǐng)律師。

此外，為了順利進(jìn)行仲裁程序并鼓勵(lì)問題解決，NFA于1991年6月開始將調(diào)解納入仲裁程序的早期階段，以使NFA仲裁盡可能具有成本效益和效率。

六、資金來源

NFA 制定了以下籌資計(jì)劃：

1. 交流

交易所會(huì)員的會(huì)員費(fèi)按在交易所交易的每份期貨合約（雙邊）收取0.01 美元。同時(shí)，對(duì)于擁有兩名NFA董事會(huì)董事的交易所，其年會(huì)員費(fèi)不得低于25,000美元但不超過15萬美元，而對(duì)于擁有一名NFA董事會(huì)董事的交易所，其年度會(huì)員費(fèi)不得低于25,000美元。不應(yīng)超過150,000 美元。 100,000 美元。此外，對(duì)于“小額合約”，應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，使其與同品種的較大合約具有同等價(jià)值（例如，五份1,000 盎司或蒲式耳的合約與一份1,000 盎司或蒲式耳的合約同等對(duì)待）。 5,000 單位）。交易所可以以任何方式向NFA 提供額外資金。

2. FCM

FCMs會(huì)員年費(fèi)由兩部分組成：

(1) 交易所會(huì)員FCM年會(huì)費(fèi)為1,000美元，非交易所會(huì)員FCM年會(huì)費(fèi)為5,000美元。

(2) 對(duì)于非其交易交易所會(huì)員的客戶，每份商品期貨合約（雙邊）（與交易所交易的期權(quán)合約不同）比交易所交易的期權(quán)合約收取0.18 美元的費(fèi)用。每張（單面）收費(fèi)0.09 美分。董事會(huì)可在不超過3 個(gè)月的時(shí)間內(nèi)暫停收取此類費(fèi)用或調(diào)整費(fèi)用，以符合NFA 的總體財(cái)務(wù)目標(biāo)。此費(fèi)用不適用于清算FCM 為非清算FCM 開設(shè)的混合客戶賬戶中的交易，因?yàn)榉乔逅鉌CM 已經(jīng)支付了此費(fèi)用（在這種情況下，非清算FCM 必須支付此費(fèi)用，因?yàn)樗椭苯勇?lián)系）與客戶）。

3. 其他成員

一般來說，其他NFA會(huì)員如商品合資基金經(jīng)理、商品交易顧問、介紹經(jīng)紀(jì)人（擔(dān)保）、介紹經(jīng)紀(jì)人（獨(dú)立）等每年500美元。