黃金價格與主要貨幣匯率之間的關系
2024-07-22 22:42:44 來源：外匯基本面
目前國際外匯市場上主要貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法郎等。隨著 20 世紀 70 年代初布雷頓森林體系的解體和世紀之交歐元的誕生崛起，都對美元的產生了非常大的負面影響，但是這并沒有改變美元作為國際金融市場的主導貨幣的地位，國際市場的黃金價格仍然以美元標價為主。下面我們仔細分析美元匯率與黃金價格機制之間的關系。
一、美元匯率與黃金價格聯(lián)動機制
美元匯率與黃金價格的波動，具有深度聯(lián)動關系：美元匯率上升及伴隨的資產價格上揚，短期資本就會涌入美元貨幣市場和美元
目前國際外匯市場上主要貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法郎等。隨著 20 世紀 70 年代初布雷頓森林體系的解體和世紀之交歐元的誕生崛起，都對美元的產生了非常大的負面影響，但是這并沒有改變美元作為國際金融市場的主導貨幣的地位，國際市場的黃金價格仍然以美元標價為主。下面我們仔細分析美元匯率與黃金價格機制之間的關系。
一、美元匯率與黃金價格聯(lián)動機制
美元匯率與黃金價格的波動，具有深度聯(lián)動關系：美元匯率上升及伴隨的資產價格上揚，短期資本就會涌入美元貨幣市場和美元資本市場，黃金價格就會相應走低；美元匯率下跌及相伴的美元資產價格下跌，短期資本就會流出美元貨幣市場和美元資本市場，涌入黃金市場，黃金價格就明顯走高。
外匯市場上美元強弱是影響黃金市場價格高低的重要因素。美元與國際黃金價格之間發(fā)生作用的機制如下：
(一)黃金與美元外匯作為人們投資選擇的重要金融資產工具，各自具有不同的特性。美元從本質上說，是一種不兌現(xiàn)的信用貨幣，是一種債務性的金融資產。黃金，在信用時代，無疑是一種金融資產，而且是為數(shù)不多的非債務性金融資產。
(二)美元是國際公認的硬通貨，黃金非貨幣化 30 多年來，它與黃金共同成為人們最信賴的國際儲備。二者存在此消彼長的關系，也就是說美元衰弱，黃金價格就會上揚。
(三)世界黃金市場一般都以美元標價，當美元貶值時，在黃金的美元價格不發(fā)生變化或變化很小的情況下，以其他貨幣衡量的黃金價格亦表現(xiàn)為下降，從而刺激非美國家對黃金需求增加，最終使國際黃金價格隨之上漲。
(四)美國 GDP 占世界 GDP 的 1\/4 強，對外貿易世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金價格與世界經濟好壞成反比例關系，因此美國經濟和美元匯率直接影響著國際黃金價格。
由此可見，美元強弱與國際黃金價格基本上是反向變化關系，而且是前者為因后者為果的影響與被影響、決定與被決定的關系。
二、美元匯率與黃金價格機制起作用的前提
美元匯率與黃金價格之間的作用機制正常顯現(xiàn)是要具備一定前提條件的。這個前提條件就是影響黃金價格的重要因素包括國際地緣政治形勢保持穩(wěn)定，國際經濟金融形勢平穩(wěn)、未發(fā)生大的動蕩。
只有當國際地緣政治、國際經濟形勢、國際金融形勢都是處于相對穩(wěn)定時，分析匯率波動與黃金價格的影響才是有意義的，匯率的變動才成為黃金價格的決定因素。忽略影響黃金價格的匯率層級之上的優(yōu)先層級的存在，去評判匯率波動對黃金價格的影響是存在誤區(qū)的。
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