上周，美國(guó)公布了強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者都在翹首以盼美聯(lián)儲(chǔ)講話前瞻，給目前的形式釋放更多信號(hào)。那么美聯(lián)儲(chǔ)加息目前情況如何，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)帶來(lái)什么影響？

目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在本周三進(jìn)行今年的第一次加息，將短期利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。并且很可能會(huì)兌現(xiàn)去年12月份提出的2024加息3次的預(yù)測(cè)，甚至?xí)酉?次。打破了之前不少專家猜測(cè)的美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)推遲到6月的的預(yù)想。 那么美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)帶來(lái)什么影響呢，尤其是對(duì)中國(guó)。 首先，中國(guó)外匯儲(chǔ)備可能進(jìn)一步減少，外匯管制將更加嚴(yán)苛，人民幣匯率會(huì)破7。 上周中國(guó)央行召開新聞發(fā)布會(huì)，周小川行長(zhǎng)提到，外匯儲(chǔ)備下降也是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)槲覀儽緛?lái)也不想要那么多，所以適當(dāng)?shù)挠兴陆担矝](méi)有什么不好的。 易綱也說(shuō)，使用外匯儲(chǔ)備和維護(hù)人民幣匯率基本穩(wěn)定的整個(gè)過(guò)程，是利大于弊，對(duì)中國(guó)和對(duì)國(guó)際社會(huì)都有好處。 這就意味著接下來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的方式，并不是提高利率，與美元保持一定幅度的息差，而是直接用外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定人民幣匯率。 另一個(gè)重要的信號(hào)是，周小川提到，有一部分企業(yè)對(duì)外投資實(shí)際上跟我國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不符合，比如投一些體育、娛樂(lè)、俱樂(lè)部，對(duì)中國(guó)也沒(méi)有太大的好處，同時(shí)在外面還引起了一些抱怨。 這也意味著中國(guó)在加強(qiáng)外匯管制方面，將從對(duì)民眾的換匯限制，進(jìn)一步擴(kuò)大到到對(duì)企業(yè)境外投資的管控。 但人民幣匯率問(wèn)題，已今非昔比，只要中美息差縮小，人民幣匯率貶值預(yù)期將長(zhǎng)期存在，除非開啟對(duì)正常貿(mào)易項(xiàng)下的限制，否則資本流出的壓力不會(huì)降低。 人民幣匯率在美國(guó)加息之后，依然存在破7的可能，外匯儲(chǔ)備的減少也將會(huì)更加明顯。

其次，企業(yè)資金將持續(xù)進(jìn)入到各類資產(chǎn)市場(chǎng)，房產(chǎn)泡沫加劇

脫實(shí)向虛目前是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大痛點(diǎn)，其根本的原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率進(jìn)一步下滑，而金融交易市場(chǎng)由于流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，吸引了諸多資金持續(xù)介入。目前看，企業(yè)活期存款（M1重要組成部分）增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于廣義貨幣（M2）增速，這部分資金本來(lái)的打算要么是換美元對(duì)沖人民幣貶值，要么是等待機(jī)會(huì)再投資。

但目前的問(wèn)題在于，換美元這條路已經(jīng)逐步被封死，而實(shí)體投資因各類成本的高企，以及消費(fèi)市場(chǎng)的局限性，企業(yè)再生產(chǎn)的積極性并不高，未來(lái)更大的可能是更多的企業(yè)存款進(jìn)入到資本市場(chǎng)，包括去二三線城市炒房，以及購(gòu)買更多的理財(cái)產(chǎn)品，監(jiān)管和調(diào)控難度將越來(lái)越大。如果通脹預(yù)期深入，利率開始發(fā)生變化，目前僅 僅由信貸獨(dú)立支撐的房地產(chǎn)市場(chǎng)，將面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，股市很難有太大的吸引力，但會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)底部

2004年至2006年美聯(lián)儲(chǔ)加息期間，中國(guó)上證指數(shù)從1500點(diǎn)跌到了最低的998點(diǎn)。如今，這種影響只會(huì)加深不會(huì)減弱，但很巧合的是，2004年至2005年，中國(guó)股市完成第一次升級(jí)改造，即“股權(quán)分置改革”，給后來(lái)2006、2007年的超級(jí)牛市奠定了基礎(chǔ)。這次中國(guó)股市不僅在面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，還需要接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，以及逐步推進(jìn)注冊(cè)制的重要時(shí)間關(guān)口。當(dāng)然，具備中國(guó)特色的注冊(cè)制改革一旦完成，中國(guó)股市有可能就會(huì)進(jìn)入真正的由市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的行情，才可能有真正的，如美國(guó)一樣的慢牛。

第四，全球?qū)S金的需求量可能繼續(xù)增大

美國(guó)加息，從表面上看，確實(shí)在增加美元的吸引力，但市場(chǎng)不要忘了，美國(guó)加息在增加美元吸引力的同時(shí)，還在刺激其他貨幣對(duì)美元的貶值預(yù)期。各國(guó)為了應(yīng)對(duì)本國(guó)貨幣的匯率和信用度問(wèn)題，除了資本管制等非常規(guī)手段，還需要增加更多非信用資產(chǎn)對(duì)本國(guó)貨幣的背書。再加上歐洲目前所處的各類不確定性，實(shí)際上全球諸多國(guó)家對(duì)黃金的需求已經(jīng)很難受到價(jià)格漲跌影響。（