什么叫“期權(quán)”??？.期權(quán)
期權(quán)是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來(lái)某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。
期權(quán)交易事實(shí)上是這種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。期權(quán)分場(chǎng)外期權(quán)和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)交易一般由交易雙方共同達(dá)成。
期權(quán)（Option），它是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)力和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)力的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易，行使其權(quán)力，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購(gòu)買期權(quán)的和約方稱作買方，而出售和約的一方則叫做賣方；買方即是權(quán)力的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)力的義務(wù)人。具體的定價(jià)問(wèn)題則在金融工程學(xué)中有比較全面的探討。
期權(quán)主要有如下幾個(gè)構(gòu)成因素：①執(zhí)行價(jià)格（又稱履約價(jià)格〕。期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的標(biāo)的物買賣價(jià)格。②權(quán)利金。期權(quán)的買方支付的期權(quán)價(jià)格，即買方為獲得期權(quán)而付給期權(quán)賣方的費(fèi)用。③履約保證金。期權(quán)賣方必須存入交易所用于履約的財(cái)力擔(dān)保，④看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)，是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利；看跌期權(quán)，是指賣出標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格會(huì)超出執(zhí)行價(jià)格時(shí)，他就會(huì)買進(jìn)看漲期權(quán)，相反就會(huì)買進(jìn)看跌期權(quán)。
按執(zhí)行時(shí)間的不同，期權(quán)主要可分為兩種，歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)，是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它在大部分場(chǎng)外交易中被采用。美式期權(quán)，是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一大被執(zhí)行的期權(quán)，多為場(chǎng)內(nèi)交易所采用。
舉例說(shuō)明：
（1）看漲期權(quán)：1月1日，標(biāo)的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為1850美元/噸。A買入這個(gè)權(quán)利，付出5美元；B賣出這個(gè)權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價(jià)上漲至1905美元／噸，看漲期權(quán)的價(jià)格漲至55美元。A可采取兩個(gè)策略：
行使權(quán)利一一A有權(quán)按1850美元/噸的價(jià)格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個(gè)行使期權(quán)的要求后，必須予以滿足，即便日手中沒(méi)有銅，也只能以1905美元噸的市價(jià)在期貨市場(chǎng)上買入而以1850美元／噸的執(zhí)行價(jià)賣給A，而A可以1905美元/噸的市價(jià)在期貨幣場(chǎng)上拋出，獲利50美元（1905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。
售出權(quán)利一一A可以55美元的價(jià)格售出看漲期權(quán)、A獲利50美元（55一5）。
如果銅價(jià)下跌，即銅期貨市價(jià)低于敲定價(jià)格1850美元／噸，A就會(huì)放棄這個(gè)權(quán)利，只損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。
（2）看跌期權(quán)：l月1日，銅期貨的執(zhí)行價(jià)格為1750美元／噸，A買入這個(gè)權(quán)利．付出5美元；B賣出這個(gè)權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅價(jià)跌至1695美元／噸，看跌期權(quán)的價(jià)格漲至55美元。此時(shí)，A可采取兩個(gè)策略：
行使權(quán)利一一一A可以按1695美元／噸的中價(jià)從市場(chǎng)上買入銅，而以1750美元／噸的價(jià)格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元（1750一1695一5），B損失50美元。
售出權(quán)利一一A可以55美元的價(jià)格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元（55一5〕。
如果銅期貨價(jià)格上漲，A就會(huì)放棄這個(gè)權(quán)利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過(guò)上面的例子，可以得出以下結(jié)論：一是作為期權(quán)的買方（無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有權(quán)利而無(wú)義務(wù)。他的風(fēng)險(xiǎn)是有限的（虧損最大值為權(quán)利金），但在理論上獲利是無(wú)限的。二是作為期權(quán)的賣方（無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有義務(wù)而無(wú)權(quán)利，在理論上他的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，但收益顯有限的（收益最大值為權(quán)利金）。三是期權(quán)的買方無(wú)需付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務(wù)的財(cái)務(wù)擔(dān)保。
期權(quán)是適應(yīng)國(guó)際上金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)等控制風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險(xiǎn)衍生工具，1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授給了期權(quán)定價(jià)公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發(fā)明人，這也說(shuō)明國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于期權(quán)研究的重視。
期權(quán)合約的基本因素
所謂期權(quán)合約，是指期權(quán)買方向期權(quán)賣方支付了一定數(shù)額的權(quán)利金后，即獲得該的在規(guī)定的期限內(nèi)按事先約定的敲定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量相關(guān)商品期貨合約權(quán)利的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，期權(quán)合約的構(gòu)成要素主要有以下幾個(gè)：買方、賣方、權(quán)利金、敲定價(jià)格、通知和到期日等。
期權(quán)履約
期權(quán)的履約有以下三種情況
1、買賣雙方都可以通過(guò)對(duì)沖的方式實(shí)施履約。
2、買方也可以將期權(quán)轉(zhuǎn)換為期貨合約的方式履約（在期權(quán)合約規(guī)定的敲定價(jià)格水平獲得一個(gè)相應(yīng)的期貨部位）。
3、任何期權(quán)到期不用，自動(dòng)失效。如果期權(quán)是虛值，期權(quán)買方就不會(huì)行使期權(quán)，直到到期任期權(quán)失效。這樣，期權(quán)買方最多損失所交的權(quán)利金。
期權(quán)權(quán)利金
前已述及期權(quán)權(quán)利金，就是購(gòu)買或售出期權(quán)合約的價(jià)格。對(duì)于期權(quán)買方來(lái)說(shuō)，為了換取期權(quán)賦予買方一定的權(quán)利，他必須支付一筆權(quán)利金給期權(quán)賣方；對(duì)于期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，他賣出期權(quán)而承擔(dān)了必須履行期權(quán)合約的義務(wù)，為此他收取一筆權(quán)利金作為報(bào)酬。由于權(quán)利金是由買方負(fù)擔(dān)的，是買方在出現(xiàn)最不利的變動(dòng)時(shí)所需承擔(dān)的最高損失金額，因此權(quán)利金也稱作"保險(xiǎn)金"。
期權(quán)交易原理
買進(jìn)一定敲定價(jià)格的看漲期權(quán)，在支付一筆很少權(quán)利金后，便可享有買入相關(guān)期貨的權(quán)利。一旦價(jià)格果真上漲，便履行看漲期權(quán)，以低價(jià)獲得期貨多頭，然后按上漲的價(jià)格水平高價(jià)賣出相關(guān)期貨合約，獲得差價(jià)利潤(rùn)，在彌補(bǔ)支付的權(quán)利金后還有盈作。如果價(jià)格不但沒(méi)有上漲，反而下跌，則可放棄或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。看漲期權(quán)的買方之所以買入看漲期權(quán)，是因?yàn)橥ㄟ^(guò)對(duì)相關(guān)期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)定相關(guān)期貨市場(chǎng)價(jià)格較大幅度上漲的可能性很大，所以，他買入看漲期權(quán)，支付一定數(shù)額的權(quán)利金。一旦市場(chǎng)價(jià)格果真大幅度上漲，那么，他將會(huì)因低價(jià)買進(jìn)期貨而獲取較大的利潤(rùn)，大于他買入期權(quán)所付的權(quán)利金數(shù)額，最終獲利，他也可以在市場(chǎng)以更高的權(quán)利金價(jià)格賣出該期權(quán)合約，從而對(duì)沖獲利。如果看漲期權(quán)買方對(duì)相關(guān)期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)判斷不準(zhǔn)確，一方面，如果市場(chǎng)價(jià)格只有小幅度上漲，買方可履約或?qū)_，獲取一點(diǎn)利潤(rùn)，彌補(bǔ)權(quán)利金支出的損失；另一方面，如果市場(chǎng)價(jià)格下跌，買方則不履約，其最大損失是支付的權(quán)利金數(shù)額。
期權(quán)交易與期貨交易的關(guān)系
期權(quán)交易與期貨交易之間既有區(qū)別又聯(lián)系。其聯(lián)系是：首先，兩者均是以買賣遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)化合約為特征的交易；其次，在價(jià)格關(guān)系上，期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)期權(quán)交易合約的敲定價(jià)格及權(quán)利金確定均有影響。一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)交易的敲定的價(jià)格是以期貨合約所確定的遠(yuǎn)期買賣同類商品交割價(jià)為基礎(chǔ)，而兩者價(jià)格的差額又是權(quán)利金確定的重要依據(jù)；第三，期貨交易是期權(quán)交易的基礎(chǔ)交易的內(nèi)容一般均為是否買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期貨交易越發(fā)達(dá)，期權(quán)交易的開展就越具有基礎(chǔ)，因此，期貨市場(chǎng)發(fā)育成熟和規(guī)則完備為期權(quán)交易的產(chǎn)生和開展創(chuàng)造了條件。期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展又為套期保值者和投機(jī)者進(jìn)行期貨交易提供了更多可選擇的工具，從而擴(kuò)大和豐富了期貨市場(chǎng)的交易內(nèi)容；第四，期貨交易可以做多做空，交易者不一定進(jìn)行實(shí)物交收。期權(quán)交易同樣可以做多做空，買方不一定要實(shí)際行使這個(gè)權(quán)利，只要有利，也可以把這個(gè)權(quán)利轉(zhuǎn)讓出去。賣方也不一定非履行不可，而可在期權(quán)買入者尚未行使權(quán)利前通過(guò)買入相同期權(quán)的方法以解除他所承擔(dān)的責(zé)任；第五，由于期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約，因此期權(quán)履約時(shí)買賣雙方會(huì)得到相應(yīng)的期貨部位。
期權(quán)交易的場(chǎng)所：
期權(quán)交易場(chǎng)所沒(méi)有需要特點(diǎn)場(chǎng)所，可以在期貨交易所內(nèi)交易，也可以在專門的期權(quán)交易所內(nèi)交易還可以在證券交易所交易與股權(quán)有關(guān)的期權(quán)交易。目前世界上最大的期權(quán)交易所是全球最大的期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所(ChicagoBoardOptionsExchange,CBOE)；歐洲最大期權(quán)交易所是歐洲期貨與期權(quán)交易所(Eurex)的前身為德意志期貨交易所(DTB)與瑞士期權(quán)與金融期貨交易所(SwissOptions＆FinancialFuturesExchange,SOFFEX)；亞洲方面，韓國(guó)的期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展迅速，并且其交易規(guī)模巨大，目前是全球期權(quán)發(fā)展最好的國(guó)家，中國(guó)香港地區(qū)以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都有期權(quán)交易。國(guó)內(nèi)方面，目前有包括鄭州商品交易所在內(nèi)的幾家交易所已經(jīng)對(duì)期權(quán)在中國(guó)大陸上市做出初步研究。
大家在看了小編以上內(nèi)容中對(duì)"什么叫“期權(quán)”?。?的介紹后應(yīng)該都清楚了吧，希望對(duì)大家有所幫助。如果大家還想要了解更多有關(guān)"什么叫“期權(quán)”??？"的相關(guān)知識(shí)的，敬請(qǐng)關(guān)注大王財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。我們會(huì)根據(jù)給予您專業(yè)解答和幫助。