一、經(jīng)濟(jì)上行時,利好權(quán)益資產(chǎn),利空債券資產(chǎn)對嗎

對。

美債利率快速上行引發(fā)市場關(guān)注，我們復(fù)盤了美債利率上行時美股、A股和港股的表現(xiàn)，復(fù)盤結(jié)果表明，美股方面，美債利率上行并不會導(dǎo)致美股持續(xù)下跌，但其會對高估值行業(yè)估值產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，其背后邏輯是利率上行往往由經(jīng)濟(jì)上行推動，經(jīng)濟(jì)上行所帶來的企業(yè)盈利改善將部分抵消利率上行對企業(yè)估值的負(fù)面影響；

A股方面，美債利率上行對A股走勢無明顯影響，中國經(jīng)濟(jì)強弱、國內(nèi)政策松緊是更加重要的影響因素，但當(dāng)中美利差處于較低水平時，美債利率上行將對國內(nèi)利率造成跟隨上行壓力，進(jìn)而對A股產(chǎn)生影響；

港股方面，港股盈利受中國經(jīng)濟(jì)影響，港股流動性受全球資本影響，美債利率只是影響港股的諸多因素之一，美債利率上行與港股漲跌之間沒有直接聯(lián)系。

二、影響黃金價格的三大利空因素是什么？

三大利空如下： 利空一：特朗普稅改 自特朗普上任后，其競選時期承諾的稅改政策在沒有最新進(jìn)展的時候，對于美元有一定的利空影響，但如今有知情人士稱，美國白宮以及國會領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)就彌補下調(diào)個人所得稅和企業(yè)稅產(chǎn)生的稅收缺口問題，取得了較為廣泛的共識。這使得市場對于稅改通過的信心增加，提振美元走勢，金價走勢也因此承壓下行。

利空二：美股上行 因特朗普稅改取得較大進(jìn)展，且美股上周的賣盤使得投資者開始尋找投資機會，在沒有重大下行信號之前，美股繼續(xù)高開高走，在上一交易日中，美股道指開盤上漲逾100點，創(chuàng)最近四個月最大單日漲幅，其他股指普遍上行，也使得黃金投資的機會成本增加，金價走勢也因此承壓下行。

利空三：央行會議預(yù)期 對于黃金價格走勢來說，全球央行的貨幣政策方向也有一定的影響，因為央行的貨幣政策趨向?qū)饏R市波動以及市場情緒導(dǎo)向，從而影響金價走勢，目前市場普遍預(yù)計在本次全球央行年會上，歐洲央行行長德拉基以及美聯(lián)儲主席耶倫有較大可能強化貨幣政策緊縮的信號，對美元有一定的利好，金價因此承壓下行。

綜合來看短期黃金利空因素較多，金價上行動能漸消，但是接下來朝鮮半島局勢、美國政局最新動向都將成為金價下一步走向的重要風(fēng)向標(biāo)。 且從現(xiàn)貨黃金大周期走勢圖上可以看出，金價目前仍處于上行通道中，下方支撐較強，在沒有出現(xiàn)明顯看跌信號或是重大利空因素前，投資者看空需謹(jǐn)慎。

現(xiàn)貨黃金自1290一線震蕩下行，最低觸及1281.91美元/盎司，且在較多利空因素影響下，最終日線收跌0.50%。 今日（8月23日）現(xiàn)貨黃金開盤價格為1284.74美元/盎司，當(dāng)前維持震蕩交投，盡管從金價前期走勢可以看出，1280關(guān)口支撐較強，但在美元上漲以及多重利空因素影響下，預(yù)計后期黃金多空博弈加劇，短期或繼續(xù)維持震蕩行情。

美聯(lián)儲加息；ETF減持；通貨緊縮

美聯(lián)儲，通貨因素，國家行情！

一、產(chǎn)量因素

黃金的價格與產(chǎn)量之間有著直接的聯(lián)系，一旦產(chǎn)量下降，黃金的價格就會開始回升。特別是現(xiàn)在黃金的基礎(chǔ)價格是大部分消費者都能夠承受的，人們也喜歡購買各種黃金飾品，或者是收藏黃金等。正因為這種需求量的增高，也會給黃金的價格帶來一些影響。在需求量增高的情況下，而產(chǎn)量又無法滿足需要，此時黃金的價格自然會升高。但是如果黃金的產(chǎn)量比較高，而由于各種因素的影響，黃金的投資和銷售降低的話，這些都會導(dǎo)致金價的價格走勢降低。

二、投資因素

黃金與其他的貨幣不同，它在全世界范圍內(nèi)都有著非常高的價值。特別是當(dāng)出現(xiàn)一些問題時，黃金依然可以保持它貴金屬基礎(chǔ)的價值。所以很多人會購買黃金，將黃金作為一種增值金屬，這樣即使在人民幣貶值的情況下，黃金依然可以保持最初的價值。但是在投資的情況下，我們依然要根據(jù)整個黃金市場的走勢來進(jìn)行投資。其實比較典型的就是去年的黃金市場，金價持續(xù)走低，因此人們?yōu)榱四軌蛲顿Y增值，大量的購買黃金，結(jié)果導(dǎo)致黃金的價格一路下降。雖然說黃金有一定的保值價值，但是因為各種外界因素的影響，都會導(dǎo)致黃金價格的變動，這些是我們不能忽視的問題。

三、金融因素

黃金的價格可以說影響了很多領(lǐng)域，但是其他領(lǐng)域也同樣可以影響到黃金的價格。比如說當(dāng)世界金融不景氣的情況下，或者時候國內(nèi)金融出現(xiàn)了問題，這些都會導(dǎo)致金價的上升。因為人們會將投資渠道改變，也許過去我們會將錢投資到其他領(lǐng)域，但是此時我們會選擇投資黃金，這個時候都會導(dǎo)致黃金價格越來越高。

三、在未來的股市中，科技板塊還會是美股持續(xù)飄紅的驅(qū)動力嗎？

送走了魔幻般的2024年，留給全世界人們無盡的苦辣酸，唯獨沒有甜。人類現(xiàn)代文明已是如此高度發(fā)達(dá)，但在細(xì)微的新冠病毒面前，仍然不堪一擊。去年初隨著疫情的蔓延，各國經(jīng)濟(jì)遭受巨大的打擊，全球主要股市也是跌宕起伏，猶如過山車一般。美股更是經(jīng)歷了冰火兩重天，短短十天之內(nèi)，出現(xiàn)了四次熔斷”，就連久經(jīng)“沙場”的巴菲特也不禁感嘆：自己活了89歲，也沒見過這個場面，實為“活久見”。

自2月下旬開始，一個月之內(nèi)，道瓊斯指數(shù)跌幅達(dá)到38%，讓美股投資者真切地感受到了什么是“欲哭無淚”。但“奇跡”也總是在絕望中產(chǎn)生，由于美聯(lián)儲不限量的貨幣寬松政策，開始大肆印鈔放水，自三月下旬開始，美股“絕地反擊”，一路上揚，甚至再創(chuàng)新高。目前美主要股指都已站在了歷史新高點，2024年美股還會繼續(xù)強勢大幅走高嗎？

首先分析一下美股本輪牛市的根源：美股2024年的“絕地反擊”，大幅一路上揚，并非美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的前兆，而是美聯(lián)儲大肆放水的結(jié)果，造成水漲船高。2024年美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債總規(guī)模約為7.4萬億美元，相比2024年擴(kuò)張了3.2萬億美元，放水速度增加了一倍多。資金是逐利的，這么多的貨幣，肯定要尋求更好的回報，而股市則是最好的去處，這也理所當(dāng)然地成就了美股“V”型強勢反彈。

道瓊斯指數(shù)目前雖然自最底谷反彈幅度為71%，但年漲幅為7.2%，也就是說，在美聯(lián)儲大肆放水的背景下，美股股指實際上僅拉回到了疫情前的水平而已。而同時期的A股，漲幅最小的上證指數(shù)幅度也達(dá)到了14%，而創(chuàng)業(yè)板全年漲幅甚至高達(dá)65%，深證成指全年漲幅38%。沒有對比，就沒有“傷害”，這才是疫情下的中美經(jīng)濟(jì)對比的真實體現(xiàn)。雖然中國央行也大幅放水，但總體還是比較節(jié)制，沒有美聯(lián)儲那么瘋狂。

假設(shè)，美股2024年繼續(xù)大幅走強，不但從技術(shù)上需要得到支撐，更要在寬松的貨幣政策上更上一層樓，才能抬升美股這么巨大的市值體量。從技術(shù)上分析，美股已經(jīng)處于頭部高位區(qū)域，觸及中期壓力線，理論上很難再強勢上行，相反會隨時開啟大幅下挫模式。從貨幣政策上分析，美聯(lián)儲的負(fù)債規(guī)模巨大，已不堪重負(fù)，增速不會再像2024年那么超常規(guī)。沒有了活水的源頭，美股也很難再繼續(xù)大幅走強。

今年隨著疫苗的普及和各國政府對于疫情管控手段的加強，肯定不會再出現(xiàn)像去年措手不及，甚至狂妄無知的狀況，世界疫情大概率將會在春暖花開時隨風(fēng)而去。否極泰來，世界經(jīng)濟(jì)必將會真正“絕地反擊”。美國作為當(dāng)今世界頭號經(jīng)濟(jì)強國、科技強國，雖然備受疫情折磨，但仍存巨大內(nèi)生動力，不可小覷，從近期美元的走強勢頭可見一斑。而美聯(lián)儲往往是逆周期操作，也必將會在適當(dāng)時候，收緊貨幣閥門。美元走強很可能就是壓倒美股的最后一根稻草。

綜合分析，2024年美股再次大幅走高的概率極低。相反，很可能會因為利空的影響，美股再次開啟新一輪大幅回調(diào)行情，甚至不排除腰斬的可能。至于美股什么時候開啟新一輪中期熊市，時間點不是最重要的，需要“天時”、“地利”、“人和”綜合因素，特別是某個“黑天鵝”事件的出現(xiàn)，將很可能成為美股中期走熊的“催化劑”。全球經(jīng)濟(jì)早已融為一體，一損皆損一榮皆榮屆時，全球股市更是如此。特別是美股，若開啟了中期熊市，屆時全球主要市場將形成共振，當(dāng)然A股和港股也難以獨善其身，還是小心為妙。

在未來的股市當(dāng)中，科技板塊我覺得依然會是美股持續(xù)飄紅的驅(qū)動力，因為科技越來越重要，科技對我們的生活改變也非常的大。