期權(quán)以及港股窩輪、牛熊證差異分析

一、什么是期權(quán)？

期權(quán)中的期就是“未來(lái)”的意思，權(quán)就是“權(quán)利”的意思，即未來(lái)可以行使的權(quán)利。

舉例說(shuō)明：

買房，交了20萬(wàn)定金，房子總價(jià)500萬(wàn)，約定1年后付尾款480萬(wàn)。

1年后 ：

情況1 房?jī)r(jià)漲到800萬(wàn)元。

選擇1 ?支付尾款480萬(wàn)元，用500萬(wàn)的價(jià)格買到了價(jià)值800萬(wàn)的房子，完成交易。

選擇2 ?這份購(gòu)房契約在交付期前可以交易（樓花），可以把這個(gè)合同賣給其他人，直接賺取差價(jià)。那么只要價(jià)格低于320萬(wàn)，都可以賣出去。

也就是說(shuō)，這份20萬(wàn)元的契約，在一年之后漲到了320萬(wàn)元，漲幅1500%

情況 2 房子的價(jià)格跌到了300萬(wàn)元

放棄20萬(wàn)定金，直接在市場(chǎng)上花300萬(wàn)買一套

總成本320萬(wàn)，低于約定500萬(wàn)價(jià)格。

這就是期權(quán)，有權(quán)利，無(wú)義務(wù)，期權(quán)的買方最大的虧損是期權(quán)費(fèi)，收益無(wú)限。

二、港股窩輪

窩輪，warrants音譯，又名認(rèn)股權(quán)證。我們看好/看空某個(gè)股（ETF、指數(shù)等）可以買入相應(yīng)的窩輪，在其規(guī)定的到期日，以約定的行使價(jià)買入/賣出某個(gè)股以獲取收益?？梢杂眯☆~的資金跟蹤個(gè)股、指數(shù)、外匯等的趨勢(shì)而獲益，也能作為對(duì)沖正股虧損的配置工具。

分類：認(rèn)購(gòu)（看漲），認(rèn)沽（看跌）

優(yōu)勢(shì)：T+0，現(xiàn)金結(jié)算，買賣簡(jiǎn)單，實(shí)時(shí)交易

交易：可提前買賣，也可到期行權(quán)結(jié)算

以小米窩輪為例

行權(quán)價(jià)： 到期日以21.93/股向摩根買小米股票；

到期日： 窩輪持有者行權(quán)的時(shí)間

最后交易日： 早于到期日

換股比率： 兌換1股小米，需要10股窩輪

打和點(diǎn)： 小米股票漲到22.97，這個(gè)窩輪實(shí)現(xiàn)盈虧平衡0.104*10+21.93=22.97

溢價(jià)： 小米股價(jià)需要上漲19.26%才能達(dá)到打和點(diǎn)（22.97-19.26）/19.26=19.26%

對(duì)沖值： 對(duì)沖值越低，實(shí)現(xiàn)的可能性越小，投資風(fēng)險(xiǎn)越大，潛在收益越大。

杠桿比例： 花1塊錢買窩輪，相當(dāng)于花18.519買小米股票

有效杠桿： 小米股價(jià)上漲1%，窩輪價(jià)格上漲8.398%

杠桿越高，潛在回報(bào)越高，但風(fēng)險(xiǎn)也越高

街貨比： 市場(chǎng)投資者（除發(fā)行商外）持有的窩輪比例，0.14%，越高說(shuō)明交易越活躍

引申波幅： 41.363，市場(chǎng)對(duì)小米股價(jià)未來(lái)波動(dòng)的預(yù)期。引申波幅越低，價(jià)格越便宜，但特別低的說(shuō)明正股一直橫盤(pán)，獲利幾率也小

三、牛熊證

與窩輪相似，牛證看漲，熊證看跌。但牛熊證有強(qiáng)制收回機(jī)制，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及牛熊證收回價(jià)時(shí)，會(huì)被收回。

投資者無(wú)須補(bǔ)倉(cāng)，損失上限為買證成本。

風(fēng)險(xiǎn)大于窩輪。

回收價(jià)（認(rèn)購(gòu)價(jià)）： 17.6>行權(quán)價(jià)17.2

如果小米股價(jià)跌到17.6，該牛證被收回，價(jià)值作廢

如果股價(jià)始終高于17.6，則按17.2結(jié)算

距回收價(jià)：小米目前市價(jià)，距回收價(jià)還有11.02%

四、期權(quán)（特斯拉舉例）

隱含波動(dòng)率： 反映市場(chǎng)預(yù)期的未來(lái)股價(jià)波動(dòng)情況，越高，說(shuō)明預(yù)期股價(jià)波動(dòng)越劇烈；

歷史波動(dòng)率： 過(guò)去20個(gè)交易的股價(jià)波動(dòng)情況

Delta: ?反映特斯拉股價(jià)變化對(duì)期權(quán)價(jià)格變化的影響，股價(jià)每變化1元，期權(quán)價(jià)格大約變化0.402。

Gamma： 反映特斯拉股價(jià)變化對(duì)Delta的影響，股價(jià)每變化1元，Delta變化0.002。

Theta: 反映時(shí)間變化對(duì)期權(quán)價(jià)格變化的影響。時(shí)間每減少一天，期權(quán)價(jià)格降低1.152元。

Vega： 反映波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格變化的影響。波動(dòng)率每增加1%，期權(quán)價(jià)格大約增加1.404。

溢價(jià)率： 股價(jià)還需上漲12.78%，期權(quán)達(dá)到盈虧平衡

買入盈利概率：當(dāng)市場(chǎng)無(wú)方向時(shí)，買入該期權(quán)并持有到期的盈利概率

內(nèi)在價(jià)值：

期權(quán)價(jià)格=內(nèi)在價(jià)值+外在價(jià)值（時(shí)間價(jià)值）

看漲期權(quán)CALL內(nèi)在價(jià)值=正股價(jià)格-行權(quán)價(jià)=1116-1200<0 無(wú)內(nèi)在價(jià)值

五、總結(jié)

1、窩輪牛熊和期權(quán)的區(qū)別

2、實(shí)際操作中，還有更多細(xì)節(jié)需要關(guān)注，專業(yè)性很高；

3、三個(gè)投資品種，風(fēng)險(xiǎn)都很大，如不是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的，不建議個(gè)人投資者參與；

4、組合配置，可以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。

我的證券賬戶(華泰)為什么看不到港股,外匯,和期貨行情的?

因?yàn)槟銢](méi)有開(kāi)通那邊的帳號(hào)

外匯期貨的行情可以在期貨交易里面看！

為了這個(gè)放棄了不少利益，值得尊敬啊69

每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。每支股票背后都有一家上市公司。同時(shí)，每家上市公司都會(huì)發(fā)行股票的。是我白宣紙上的詩(shī)章，是我夜里夢(mèng)影。吟唱

股市上的投資者普遍認(rèn)為當(dāng)天股價(jià)將會(huì)上漲于是大家搶多頭帽子買進(jìn)股票，然而股市行情事與愿違，股價(jià)并沒(méi)有大幅度上漲，無(wú)法高價(jià)賣出股票，等到股市結(jié)束前，持股票者競(jìng)相賣出，造成股市收盤(pán)價(jià)大幅度下跌的局面。歷史大名人歐陽(yáng)修在揚(yáng)州時(shí)是個(gè)“風(fēng)流太