銅期貨價(jià)格主要受以下八個(gè)因素影響:

1.供求關(guān)系

根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)一種商品供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之亦然。同時(shí)，價(jià)格又反過(guò)來(lái)影響供給和需求，即價(jià)格上漲時(shí)，供給增加，需求減少，反之，需求增加，供給減少。這一基本原理充分反映了價(jià)格與供求的內(nèi)在關(guān)系。

通常，進(jìn)行銅期貨交易的期貨交易所的庫(kù)存變化是觀察銅供求變化的重要參考指標(biāo)。庫(kù)存變化對(duì)市場(chǎng)影響較大的期貨交易所主要有上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(COMEX)和紐約商品交易所。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)

銅是重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料，其需求變化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，對(duì)銅的需求增加，從而推動(dòng)銅價(jià)上漲。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，對(duì)銅的需求萎縮，從而推動(dòng)銅價(jià)下跌。

一般情況下，市場(chǎng)會(huì)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率(增加值)以及相關(guān)的貨幣和產(chǎn)業(yè)政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的重要分析依據(jù)。

3.基金的交易方向

雖然基金業(yè)的歷史很長(zhǎng)，但直到20世紀(jì)90年代才得到蓬勃發(fā)展。同時(shí)，基金參與商品期貨交易的程度也有了很大提高。從過(guò)去十年銅市的演變來(lái)看，基金在很多大行情中都起到了推波助瀾的作用。

基金有大有小，操作方法也大相徑庭。一般來(lái)說(shuō)，基金可分為兩類，一類是Macrofund，如套利基金，規(guī)模較大，從數(shù)十億美元到數(shù)百億美元不等，主要用于戰(zhàn)略性長(zhǎng)期投資。另一類是短期基金，由CTA(商品交易顧問(wèn))管理。規(guī)模較小，通常在幾千萬(wàn)美元左右，因其靠技術(shù)分析進(jìn)行短期操作，也被稱為技術(shù)基金。

從COMEX的銅價(jià)和非商業(yè)倉(cāng)位(一般視為基金的投機(jī)倉(cāng)位)的變化來(lái)看，銅價(jià)的漲跌和基金的倉(cāng)位有非常好的相關(guān)性。而且，由于基金對(duì)宏觀基本面的理解更深刻，有“遠(yuǎn)見”，了解基金的走勢(shì)也是把握市場(chǎng)的關(guān)鍵。從近幾年尤其是2005年以來(lái)銅價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，基金是銅價(jià)快速大幅上漲的巨大推動(dòng)力。

4.石油等相關(guān)商品的價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響銅價(jià)。

原油和銅都是重要的國(guó)際工業(yè)原材料，需求旺盛最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的好壞。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)和銅價(jià)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有很好的相關(guān)性。因?yàn)樵秃豌~都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，銅價(jià)和油價(jià)在一定程度上存在正相關(guān)關(guān)系。但這只是趨勢(shì)一致。短期來(lái)看，原油價(jià)格和銅價(jià)的正相關(guān)關(guān)系不是很突出。

5.銅工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化

它是影響銅價(jià)的直接因素，而銅工業(yè)的發(fā)展是影響消費(fèi)的重要因素。比如90年代以后，發(fā)達(dá)國(guó)家建筑業(yè)的管道銅消費(fèi)量大增，建筑業(yè)成為最大的銅消費(fèi)行業(yè)，從而推動(dòng)了90年代中期國(guó)際銅價(jià)的上漲，美國(guó)的房屋開工率也成為銅價(jià)的影響因素之一。2003年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)和電力的發(fā)展極大地推動(dòng)了銅消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而成為支撐銅價(jià)的因素之一。在汽車工業(yè)中，制造商提倡用鋁代替銅來(lái)減輕車輛的重量，從而減少該工業(yè)中銅的用量。此外，隨著科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，銅的應(yīng)用范圍也在不斷擴(kuò)大，銅已經(jīng)開始在醫(yī)學(xué)、生物、超導(dǎo)、環(huán)保等領(lǐng)域發(fā)揮作用。IBM已經(jīng)在硅片中采用銅代替鋁，這標(biāo)志著銅在半導(dǎo)體技術(shù)應(yīng)用上的突破。這些變化將不同程度地影響銅的消費(fèi)。

6.匯率波動(dòng)

銅是一種流動(dòng)性很高的商品。在國(guó)際貿(mào)易中，通常以美元計(jì)價(jià)時(shí)，非美元國(guó)家的本幣與美元的匯率變化會(huì)直接影響銅貿(mào)易的成本和利潤(rùn)，進(jìn)而貿(mào)易活動(dòng)的變化會(huì)導(dǎo)致供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致銅價(jià)的波動(dòng)。

7.進(jìn)出口關(guān)稅

進(jìn)出口政策，特別是關(guān)稅政策，是通過(guò)調(diào)節(jié)商品進(jìn)出口成本、控制商品進(jìn)出口量來(lái)平衡國(guó)內(nèi)供求的重要手段。根據(jù)海關(guān)總署2012年關(guān)稅實(shí)施方案，高純陰極銅進(jìn)口實(shí)行零關(guān)稅優(yōu)惠稅率，高純陰極銅出口名義稅率為10%。2013年1月1日起，99.9999%高純銅加入2013年關(guān)稅實(shí)施計(jì)劃，取消原5%的暫定出口稅率。

8.銅的生產(chǎn)成本

生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。當(dāng)銅價(jià)長(zhǎng)期低于銅的生產(chǎn)成本時(shí)，往往會(huì)導(dǎo)致銅、礦、冶企業(yè)大幅減產(chǎn)，從而改變市場(chǎng)供求關(guān)系，導(dǎo)致銅價(jià)大幅波動(dòng)。

市場(chǎng)飽合了，用柴靜的話說(shuō)一噸鋼材的價(jià)格還不如一杯可樂(lè)的價(jià)格