格力中報(bào)出來(lái)了，看完后有幾點(diǎn)感想，分享一下：

一、中報(bào)實(shí)際業(yè)績(jī)符合業(yè)績(jī)預(yù)告。

7月15日格力電器發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為63 億元 ~72 億元，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為695 億元 ~ 725 億元，基本每股收益為1.05 元/股 ~1.20 元/股。

中報(bào)公布的實(shí)際利潤(rùn)為64.25億，營(yíng)業(yè)收入為706億，基本每股收益為1.06元/股。

二、混改正式落地，首次提及新晉股東為公司賦能。

中報(bào)里對(duì)這方面的描述如下：

混改完成后公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，治理結(jié)構(gòu)更趨合理， 新晉大股東在技術(shù)、產(chǎn)品、渠道等領(lǐng)域積極為公司引入戰(zhàn)略資源，格力電器將朝著更加市場(chǎng)化的方向發(fā)展， 科技 型、創(chuàng)新型、多元化、全球化布局戰(zhàn)略有望得到堅(jiān)實(shí)推進(jìn)。

當(dāng)然了，這個(gè)新晉股東指的就是“珠海明駿”。

混改完成以后，格力電器變?yōu)闊o(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)，且同時(shí)格力董明珠的管理團(tuán)隊(duì)獲得了對(duì)公司的相對(duì)主導(dǎo)權(quán)，我認(rèn)為領(lǐng)袖人物持續(xù)保持話(huà)語(yǔ)權(quán)，才能夠使得企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行連貫徹底，尤其對(duì)于格力這種重資產(chǎn)行業(yè)公司，很多時(shí)候研發(fā)投入和渠道變革需要很長(zhǎng)的時(shí)間才能最終看到效果。而從過(guò)去的經(jīng)營(yíng) 歷史 看，董明珠無(wú)疑是非常成功的管理者。

從格力的股東結(jié)構(gòu)看，格臻投資持有珠海明駿6.38%份額。董明珠持有格臻投資95.482%的份額，格力電器另外17名高管合計(jì)持有剩余4.518%的份額。管理層既有決策權(quán)，又有享受公司發(fā)展紅利的充分激勵(lì)，這樣的治理結(jié)構(gòu)非常優(yōu)秀。

三、對(duì)中報(bào)分紅每股1元，我覺(jué)得未必是好現(xiàn)象。

不過(guò)，珠海明駿承諾促使格力電器每年凈利潤(rùn)的分紅比例不低于50%，這點(diǎn)不清楚對(duì)格力是好是壞，畢竟它是為了償還收購(gòu)格力股權(quán)所借的貸款，畢竟格力在轉(zhuǎn)型到全球工業(yè)集團(tuán)的過(guò)程中還是需要大量的資金消耗的！如何平衡留存資金與分紅的數(shù)量，希望董明珠和股東們能夠相互諒解，不僅照顧當(dāng)下，也要兼顧未來(lái)！

你要是掙錢(qián)了，盈利增加了分紅還可以，但是在今年這個(gè)情況下中報(bào)居然還分紅！有人覺(jué)得這是企業(yè)良心，我倒覺(jué)得格力管理層未必想分紅，只是被大股東逼著分紅趕緊還銀行貸款。巴菲特的伯克希爾很少分紅，因?yàn)樗苡昧舸媸找鎰?chuàng)造更高的價(jià)值，這比分給股東更有意義。

四、渠道改革持續(xù)推進(jìn)。

格力猛推“新零售”，進(jìn)行線(xiàn)上線(xiàn)下的融合發(fā)展。并且基于的主要是“格力董明珠店”，不是我們通常所想到的京東、天貓等。畢竟，格力有過(guò)與大賣(mài)場(chǎng)合作不爽的經(jīng)歷，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代也會(huì)考慮萬(wàn)一未來(lái)被這些平臺(tái)商薅羊毛的可能，而被薅羊毛會(huì)導(dǎo)致公司毛利率的下降，因?yàn)槔麧?rùn)被分走了嘛！

今年搞的很猛的直播，相信未來(lái)不是常態(tài)，因?yàn)橐远偓F(xiàn)在的年齡和體力，長(zhǎng)期搞下去我看不是事兒，這幾場(chǎng)直播也只是開(kāi)個(gè)頭，后面相信格力會(huì)有更多的措施把網(wǎng)絡(luò)渠道做好。

五、格力喊質(zhì)量，美的喊 科技 。

縱觀格力的歷年年報(bào)和半年報(bào)，格力電器始終在強(qiáng)調(diào)質(zhì)量是生命。美的則比較少談質(zhì)量問(wèn)題，更多的談發(fā)展 科技 。什么樣的戰(zhàn)略導(dǎo)致什么樣的結(jié)果。格力的產(chǎn)品質(zhì)量沒(méi)得說(shuō)，就是貴點(diǎn)。美的產(chǎn)品能用，但是便宜。各有千秋，高端用戶(hù)愛(ài)格力，中低端用戶(hù)選美的。

如果說(shuō)品牌在消費(fèi)者心智的影響方面，我覺(jué)得其實(shí)兩者是難分伯仲的，因?yàn)楸容^消費(fèi)群體不同，你給那些只想花少點(diǎn)錢(qián)買(mǎi)一個(gè)只要能用就行的人講格力質(zhì)量好，他會(huì)不屑一顧，他會(huì)覺(jué)得干嘛一樣的東西你賣(mài)這么貴，但實(shí)際上不一樣。你跟追求更高生活品質(zhì)的人講美的便宜，他也會(huì)不愛(ài)聽(tīng)，人家要的是質(zhì)量。

對(duì)于美的在上半年空調(diào)營(yíng)收超過(guò)格力的事情，我倒覺(jué)得沒(méi)什么好大驚小怪的。曾經(jīng)小米的手機(jī)不也是在市場(chǎng)上勢(shì)如破竹嗎？但是現(xiàn)在你看大家用的多的還是華為。所以，人們追求更高生活質(zhì)量的腳步是不會(huì)停下的。在行業(yè)里，誰(shuí)的產(chǎn)品體驗(yàn)好，只要價(jià)格不是貴的太離譜，最終一定會(huì)勝出！

六、關(guān)于格力未來(lái)的猜想。

僅是猜想，大家不要太當(dāng)真，就猜5年吧，多了不敢想。

首先，各大生產(chǎn)基地相繼投入運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)能大幅提高，規(guī)模擴(kuò)大后，實(shí)現(xiàn)單件產(chǎn)品成本下降，以親民的價(jià)格打入中低端市場(chǎng)，三四線(xiàn)城市也能首選格力的產(chǎn)品，畢竟不管是誰(shuí)，價(jià)格差不多的話(huà)，肯定選質(zhì)量好的。格力未來(lái)必須依靠空調(diào)，因?yàn)榭照{(diào)他有先天技術(shù)和品牌積累，且毛利率達(dá)到35%以上。其他品類(lèi)毛利率都在5%以下，目前來(lái)看沒(méi)有任何可比性。但通過(guò)美的財(cái)報(bào)可以看出，消費(fèi)電器的毛利率達(dá)到了31%，機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)毛利率達(dá)到了19%，所以也難說(shuō)以后格力的這些品類(lèi)會(huì)不會(huì)也能迎頭趕上！

生活消費(fèi)電器，持續(xù)發(fā)力，我們通過(guò)格力的財(cái)報(bào)可以看出來(lái)這塊的增長(zhǎng)還是比較連續(xù)的，占營(yíng)業(yè)收入的比重從2015年的1.56%上升到2024年的2.81%，在2024年上半年又提升到3.19%，營(yíng)收從15億提升到55億，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到38.8%，遠(yuǎn)超整體近10年復(fù)合16%，近5年7.45%的營(yíng)收增長(zhǎng)率。其次，機(jī)器人及智能裝備專(zhuān)利技術(shù)持續(xù)累積，但是仍然對(duì)營(yíng)收的總體貢獻(xiàn)有限，畢竟工業(yè)機(jī)器人的整體市場(chǎng)目前還不夠才90億美元，即便未來(lái)高速增長(zhǎng)，也無(wú)法對(duì)格力的盈利造成太大影響。至于芯片半導(dǎo)體都是用于空調(diào)家電領(lǐng)域的，大家不要往手機(jī)電腦芯片上去聯(lián)想。

所以，未來(lái)格力的增長(zhǎng)我認(rèn)為主要就是兩點(diǎn)：空調(diào)和生活電器。如果這兩個(gè)能做好，基本盤(pán)子就沒(méi)問(wèn)題。

【特別說(shuō)明】

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