黃金期貨除了具有實物黃金和紙黃金的基本投資（投機）功能外，還具有增加套利方式、提供保證金杠桿和對沖工具、實行T0交易、降低交易成本和信用風險等優(yōu)點。

黃金不同于一般商品。黃金自被人類發(fā)現(xiàn)以來，就具備了貨幣、金融、商品的屬性（金銀天然不是貨幣，但貨幣天然就是金銀），因此具有極高的投資價值。布雷頓森林體系解體后，1976年召開的牙買加會議確定了黃金非貨幣化原則，黃金的貨幣功能開始減弱。隨著黃金的非貨幣化，持有黃金并不能直接帶來利息收入（比如貨幣資產(chǎn)可以有利息，房產(chǎn)租賃可以有租金，股票可以有股息、紅利等，而黃金只能通過租賃的方式獲得）信貸市場。少量收入），且不是經(jīng)濟增長急需的資源（如原油、有色金屬等）。自20 世紀80 年代以來，消費者需求一直占黃金需求的大部分。消費需求中，珠寶消費是最主要的一項。發(fā)達國家黃金首飾需求基本飽和，首飾需求增長主要集中在亞洲。工業(yè)、醫(yī)療、科研等行業(yè)在消費需求中占比較小。各國央行傾向于維持甚至減少黃金儲備。黃金在國際儲備體系中的地位和價值一度受到質(zhì)疑。然而，在經(jīng)歷了一系列金融風暴之后，黃金的功能和作用重新顯現(xiàn)，黃金的投資價值再次被人們認可。

黃金的投資價值主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.對外可以有效防止外匯儲備資產(chǎn)的貶值

由于黃金具有國際儲備的功能，被譽為“歐元之父”的羅伯特蒙代爾也高度評價黃金的作用。在他看來，歐元和美元無疑被稱為世界上最強的兩種貨幣，但對嗎？對于使用歐元和美元的國家來說，黃金仍然是重要資產(chǎn)。如果美元或歐元大幅下跌、通脹加速或戰(zhàn)爭爆發(fā)，黃金是一個很好的避險工具。 1998年俄羅斯金融危機期間，黃金儲備減少了33%。 2001年，為應(yīng)對突發(fā)的自然災(zāi)害，俄羅斯出售了部分黃金儲備，用于西伯利亞洪災(zāi)后的重建。東南亞金融危機期間，馬來西亞、韓國、泰國等都動員居民將持有的黃金兌換成政府債券或當?shù)刎泿牛占降狞S金直接置于儲備或兌換成美元，用于償還外債或償還債務(wù)。用于干預(yù)目的以支持該國不穩(wěn)定的貨幣。

黃金資產(chǎn)也是獨一無二的。黃金儲備完全屬于國家主權(quán)范圍，一國可以掌控自己的黃金，不受其他國家干涉。它也不受任何國家經(jīng)濟政策（包括貨幣政策和財政政策）的直接影響。近期，美聯(lián)儲宣布降息后中國人民銀行面臨困境的事實證明，黃金儲備過少（小于1）不僅是中國的風險，也是世界貨幣體系的風險。

黃金與美元指數(shù)走勢相反。通過我們對美元指數(shù)與黃金收盤價的相關(guān)性分析（2002-2007年），相關(guān)系數(shù)為-71.60，屬于高度負相關(guān)。在美元持續(xù)貶值的情況下，持有黃金儲備可以達到保值增值的目的。

2.防范國內(nèi)通貨膨脹的重要手段

對于新興國家市場而言，低利率、高油價以及投機資金的橫行放大了通脹程度。為了抑制通貨膨脹可能引發(fā)的經(jīng)濟泡沫，通常采取加息的宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)方式。黃金是防止通貨膨脹的另一個有效手段。長期歷史證明，金價與通脹指數(shù)同步上漲，且上漲領(lǐng)先于通脹指數(shù)；而通貨緊縮時，金價不一定同時下跌，或者跌幅低于通脹指數(shù)。世界黃金協(xié)會一份題為《金價的長期和短期決定因素》的報告稱，金價與美國物價水平之間存在長期且固定的正相關(guān)關(guān)系?？赡軐?dǎo)致金價上漲1。根據(jù)我們對相關(guān)數(shù)據(jù)（1997-2007）的分析，金價與美國CPI的相關(guān)系數(shù)為0.85。

3.滿足組合投資需求

黃金可以作為多元化投資組合中分散投資風險的工具。黃金具有高流動性、高安全性、低收益的特點。流動性高，可以隨時按市場價格變現(xiàn)，符合儲備資產(chǎn)應(yīng)對突發(fā)事件的特性。同時，黃金雖然盈利能力較低，但具有很強的避險功能。它可以將高風險和高收益的資產(chǎn)組成資產(chǎn)組合，保證投資組合的收益在風險不變的情況下增加。傳統(tǒng)的黃金投資需求包括私人（包括機構(gòu)）收藏金條、金幣、金牌，主要起到保值儲存的作用。許多基金（黃金ETF基金）也利用黃金期貨作為投資組合的一部分，以降低風險、增加回報。當然，隨著當前政府宏觀調(diào)控的需要，黃金期貨也能起到意想不到的吸收過剩流動性的作用。

4.中國黃金市場發(fā)展空間大

從1949年到1982年的30年間，中國老百姓與黃金毫無關(guān)系。他們只知道黃金很值錢、很珍貴，但卻接觸不到黃金。他們?nèi)狈S金的認識和理解。人們對這些角色和財務(wù)職能的了解還不太清楚。這種“黃金斷層”，實際上導(dǎo)致了全社會對黃金的普遍忽視和漠視。各種歷史原因和金融體制原因，造成了目前中國大陸人均黃金制品僅有3.5克左右的現(xiàn)狀。目前，中國大陸人均年黃金消費量僅為0.2克，消費集中在黃金首飾，遠遠落后于香港、臺灣和西方國家（阿聯(lián)酋人均黃金消費量最多，為30克），阿拉伯聯(lián)合酋長國人均約為30 克。 1克的水平也有很大的距離。預(yù)計未來幾年中國的黃金消費量將從每年約200噸增加到400至500噸，這將對國際黃金市場的價格產(chǎn)生非常重大的影響。

5.當前黃金期貨的特殊投資價值

從投資需求來看，當前中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，人民幣穩(wěn)步升值。但貨幣流動性過剩、資產(chǎn)價格高企、通脹壓力日益顯著。貨幣政策處于新的加息周期，宏觀調(diào)控力度逐步加大。房地產(chǎn)、國債、股票等傳統(tǒng)投資方式已經(jīng)難以滿足投資者的需求。中國即將推出的黃金期貨只需要5000元的一手保證金。與往往需要數(shù)十萬元的股指期貨相比，黃金期貨的投資價值備受關(guān)注。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份國內(nèi)CPI指數(shù)上漲6.5，全年有望突破4的水平。雖然價格上漲并未傳導(dǎo)到經(jīng)濟的各個領(lǐng)域，但表明長期低通脹時期已經(jīng)過去，黃金作為保值增值的良好投資品的價值正在進一步顯現(xiàn)。在當前美元貶值的背景下，市場多看好黃金價格走勢，生產(chǎn)企業(yè)保值意愿較弱。作為黃金投資的高級衍生品，黃金期貨的推出將進一步增強黃金的投資功能，甚至可能會出現(xiàn)類似于房地產(chǎn)、股票市場的“黃金投資熱潮”。