什么是黃金信托？黃金信托是指委托人將其持有的資金委托給受托人，由受托人以自己的名義，依照委托人的意向?qū)⒃撡Y亞匯資于上海黃金交易所的黃金產(chǎn)品或其它與黃金有關(guān)的投資標(biāo)的，并由受托人具體負(fù)責(zé)黃金投資事務(wù)，通過黃金投資管理，在盡或許地控制風(fēng)險的前提下，為投資人供應(yīng)分享黃金交易市場發(fā)展的收益。

黃金信托首要包含抵押貸款和黃金貸款(借金還金)。用黃金作抵押來籌措款項的業(yè)務(wù)稱黃金抵押貸款業(yè)務(wù)。黃金抵押貸款業(yè)務(wù)由來已久。以往，南非常以黃金作抵押向西方金融機(jī)構(gòu)籌措資金。意大利和葡萄牙在20世紀(jì)70年代也曾因外匯匱乏而以黃金抵押借過資金。供應(yīng)這類貸款的最初只限于英國、瑞士和原西德等地的少數(shù)金融機(jī)構(gòu)，但是近年來，美國的一部分大商業(yè)銀行亦在爭相供應(yīng)該種貸款業(yè)務(wù)。黃金抵押貸款業(yè)務(wù)興起的原因很多，但首要是由于黃金作為國際支付和儲備的手段并具有保值作用，進(jìn)而被金融機(jī)構(gòu)所接受。誠然，這也是金融機(jī)構(gòu)普遍開拓業(yè)務(wù)的需要。黃金抵押貸款的借款方一般是借款國的中央銀行，貸款方多為西方大商業(yè)銀行。貸款業(yè)務(wù)的過程大差不差如下：貸款銀行與借款國的中央銀行執(zhí)行商量;商妥后，借款國的中央銀行把所抵押的黃金運至貸款銀行的金庫，同期得到貸款;借款國的中央銀行在借款到期后還本付息，同期收回抵押的黃金。受于很多國家和西方銀行均有大批黃金存在蘇黎世、倫敦或紐約，所以黃金的移動并沒有問題。

黃金的抵押價差于黃金的市場價，尤其是市場上黃金價格看空或抵押期限較長時更是這樣。一般情形下，6個月的黃金抵押價差于市場價的25%。如市場價為400美元每盎司的話，抵押價則為300美元每盎司。黃金抵押的期限一般為6個月，最長為1年，有的到期后還可轉(zhuǎn)期。當(dāng)前，很多低收入國家外債沉重，但他們中有的國家擁有大批的黃金儲備。黃金抵押貸款使借款國不需賣出黃金就能得到所需的外匯資金，對債務(wù)沉重而擁有較多黃金的成長中國家來看，抵押貸款業(yè)務(wù)是很有吸引力的。在國際性債務(wù)危機(jī)日益嚴(yán)重和很多債務(wù)國家越來越難于籌措到外匯資金的情形下，這項貸款業(yè)務(wù)將令得到更深一步的成長。黃金貸款又稱借金還金。黃金貸款是指各國中央銀行、貴金屬公司將所持有的黃金貸給采金公司一定數(shù)量，釆金公司通過銷售這些黃金而造成的收入，可用于開發(fā)新礦山或擴(kuò)大現(xiàn)有礦山生產(chǎn)量力，并在規(guī)定還金期限內(nèi)由借金單位償還黃金的交易方式。借方將黃金交割到貸方的金錠賬戶上或按當(dāng)時的黃金牌價依據(jù)盎司數(shù)償還等值的現(xiàn)金，整個交易全部以黃金計算，利息亦是黃金。

“借金還金”活動是在20世紀(jì)80年代中期興起的，黃金借貸活動首要是在澳大利亞、加拿大和美國，以后延伸到印度尼西亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、巴西、智利、西班牙，新西蘭等地。我國政府對黃金融資也非常重視，相關(guān)部門已開始對“借金還金”方案執(zhí)行可行性研究。黃金貸款具有利率低、風(fēng)險小等優(yōu)點，已形成世界規(guī)模內(nèi)普遍應(yīng)用的一種重要的黃金融資項目。黃金融資的首要款項是：

(1)貸款額度。貸方預(yù)期黃金價格或許差于目前黃金價格和借方支付生產(chǎn)成本后，用于還本付息的“自由”金盎司數(shù)來確定貸款額。

(2)黃金租借利率：在1.5%-2%左右，貸款時間勝過18個-24個月一般采取浮動利率。比如，黃金貸款總數(shù)是100盎司，期限為3個月，年利率為2%。假如在貸款運用期階段，現(xiàn)貨市場上黃金的單價為400美元每盎司，則應(yīng)付利息為200美元，即400美元×(100×2%×3÷12)。

(3)貸款期限與還款額度：依照年黃金產(chǎn)能的15%-20%償還貸款。

(4)貸方一般要求借方以公司產(chǎn)出的資產(chǎn)和其余現(xiàn)有資產(chǎn)做抵押，以備借方在顯現(xiàn)巨大違約事件時，由貸方接收礦山所有權(quán)和運營權(quán)，同期也可將其資產(chǎn)賣出、變現(xiàn)或運營以償付貸款。在黃金貸款中，最核心是抓住機(jī)會成本。假如在償還黃金貸款時，恰好處在金價上漲期間，黃金借款人就會遭受損失。比如，在借款時，市場上黃金現(xiàn)貨價格是400美元每盎司，到償還貸款時，黃金價格上升到450美元每盎司，每盎司少了50美元，如此他不但要支付2%的年息，而且還要支付機(jī)會成本。

其他情形是，償還黃金貸款時，黃金的現(xiàn)貨價格比借貸時的單價下挫了50美元盎司。這就表明，黃金借款人期望在金價高時借人黃金，而在金價跌得很低時償還黃金。假使他預(yù)期黃金價格在貸款期內(nèi)會上漲，那么他就會選擇現(xiàn)匯貸款。實施黃金貸款，有助于增長資金來源，促進(jìn)黃金工業(yè)的成長。同期，黃金貸款的資金成本(與貨幣貸款對比更小)可以促進(jìn)企業(yè)減弱邊界晶位，更好地利用黃金資源。另外，實施黃金貸款可以促進(jìn)黃金生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變觀念，提升管理水平，加速黃金工業(yè)邁向市場。但是黃金貸款也存在不足之處：一是用于償還貸款的部分黃金將失去從黃金價格上升中獲利的可能;一是受于償付計劃的固定性，借方在運營與融資上的靈活性被制約在黃金產(chǎn)能的事實配置上。