期貨介紹

期貨和現(xiàn)貨完全不同。現(xiàn)貨實際上是可交易的商品(商品)。期貨主要不是商品，而是與棉花、大豆、石油等一定的大眾產(chǎn)品和股票、債券等金融資產(chǎn)標準化、可交易的合約。所以這個標的物可以是商品(如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。

期貨的交割日期可以是一周以后，一個月以后，三個月以后，甚至一年以后。

買賣期貨的合同或協(xié)議稱為期貨合約。買賣期貨的地方叫做期貨市場。投資者可以投資或投機期貨。

期貨交易的分類

商品期貨和金融期貨。商品期貨分為工業(yè)品(可細分為金屬商品(貴金屬和非貴金屬)、能源商品)、農(nóng)產(chǎn)品和其他商品。金融期貨主要是傳統(tǒng)的金融商品(工具)，如股指、利率、匯率等。各種期貨交易包括期權(quán)交易等。

1.商品期貨

農(nóng)產(chǎn)品期貨：如大豆、豆油、豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。

金屬期貨：如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、金、銀、螺紋鋼、線材等。

能源期貨：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新興品種包括溫度、二氧化碳排放配額和天然橡膠。

2.金融期貨

股指期貨：如英國富時指數(shù)、德國DAX指數(shù)、東京日經(jīng)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)等。

3.利率期貨

利率期貨：利率期貨是指以債券證券為標的物的期貨合約，可以規(guī)避利率波動帶來的證券價格變動風(fēng)險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨。前者多以同業(yè)拆借的三個月利率為標的物，后者多以五年以上的長期債券為標的物。

4.外匯期貨

外匯期貨又稱貨幣期貨，是一種在最后交易日以當前匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣的期貨合約。指以匯率為標的物的期貨合約，用于規(guī)避匯率風(fēng)險。它是金融期貨的早期品種。

5.貴金屬期貨

以黃金白銀為主的期貨合約。

期貨交易的特點

1.雙向的

期貨交易和股票市場的一個很大的區(qū)別就是期貨可以雙向交易，期貨可以做多也可以做空。價格上漲時可以低買高賣，價格下跌時可以高賣低買。做多可以賺錢，做空也可以賺錢，所以期貨沒有熊市。在熊市中，股市將被壓抑，而期貨市場將保持不變，機會仍將存在。)

2、成本低

期貨交易國家不征收印花稅等稅收。* *費用就是交易手續(xù)費。國內(nèi)三家交易所的手續(xù)大概是萬分之二或者萬分之三，加上券商的附加費用，單邊手續(xù)費不到成交金額的千分之一。低成本是成功的保證。

3.杠桿作用

杠桿原理是期貨投資的魅力所在。期貨市場交易不需要繳納全部資金，國內(nèi)期貨交易只需要繳納5%的保證金就可以獲得未來的交易權(quán)。由于使用了保證金，原來的市場放大了十幾倍。假設(shè)某日銅價漲停板收盤(期貨中的漲停板僅為前一交易日結(jié)算價的3%)，操作是對的。資金收益率高達60%(3%5%)，是股市漲停的6倍。(有機會才能賺錢)

機會加倍

期貨是“T 0”交易，讓你的資金運用達到目的。把握住趨勢后，可以隨時交易，隨時平倉。(便捷的接入可以增加投資的安全性)

4、大于負面市場

期貨是零和市場，期貨市場本身并不創(chuàng)造利潤。在一定時期內(nèi)，不考慮資金進出和退出的交易成本，期貨市場的資金總量不變，市場參與者的利潤來自于另一個交易者的損失。股市進入熊市，市場價格大幅縮水，分紅微薄，國家和企業(yè)吸收資金，沒有做空機制。股市的資金總量會在一段時間內(nèi)呈現(xiàn)負增長，總盈利小于虧損。(零總是大于負數(shù))

國家綜合政策、經(jīng)濟發(fā)展的需要、期貨的特性都決定了期貨有巨大的發(fā)展空間。股指期貨的全稱是股價指數(shù)期貨，也可以稱為股價指數(shù)期貨和期貨指數(shù)。是指以股票價格指數(shù)為標的的標準化期貨合約。雙方約定在未來某一日期根據(jù)事先確定的股價指數(shù)大小買賣標的指數(shù)。股指期貨交易作為期貨交易的一種類型，與普通商品期貨交易具有基本相同的特點和流程。

什么是期貨？

期貨交易的基本制度

1.持倉配額制度

持倉額度制度是指期貨交易所為防止操縱市場價格，防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，而對持倉會員和客戶數(shù)量進行限制的制度。如超過限額，交易所可強制平倉或根據(jù)需要提高保證金比例。

2.大戶報告系統(tǒng)

大戶申報制度是指當會員或客戶的投機持倉合約達到交易所規(guī)定的限額頭寸持倉的80%(含)以上時，會員或客戶應(yīng)向交易所申報。大戶申報制度是與持倉配額制度密切相關(guān)的另一項制度，以防止大戶操縱市場價格，控制市場風(fēng)險。

3.物理傳輸系統(tǒng)

實物交割制度是指交易所制定的制度，當期貨合約到期時，交易雙方按規(guī)定轉(zhuǎn)移期貨合約所含商品的所有權(quán)了結(jié)平倉合約。

4.保證金制度

在期貨交易中，任何交易者都必須繳納期貨合約價值的一定比例(一般為5-10%)，作為其履行期貨合約的資金保障，然后才能參與期貨合約的交易，并根據(jù)價格變化決定是否追加資金。本系統(tǒng)就是保證金系統(tǒng)，支付的資金就是保證金。保證金制度不僅體現(xiàn)了期貨交易特有的“杠桿效應(yīng)”，也成為交易所控制期貨交易風(fēng)險的重要手段。

5.每日結(jié)算系統(tǒng)

期貨交易的結(jié)算由交易所組織。期貨交易所實行每日無負債結(jié)算制度，也稱“逐日盯市”，即交易所在每日交易結(jié)束后，以當日結(jié)算價結(jié)算合約、手續(xù)費等所有損益、交易保證金和費用以及稅費，同時劃轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，并相應(yīng)增減會員結(jié)算準備金。期貨交易的結(jié)算是分類的，即交易所結(jié)算會員，期貨經(jīng)紀公司結(jié)算客戶。每天結(jié)算后，第二天期貨交易所開盤后可以直接取出資金，而股市當天賣股，資金需要第二天取出(周六日除外)。

6.限價系統(tǒng)

每日漲跌幅限制制度也叫每日價格波動限制，是指一個交易日內(nèi)期貨合約的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的波動區(qū)間，超過此波動區(qū)間的報價將被視為無效，不能交易。

7.強制平倉系統(tǒng)

強制平倉系統(tǒng)是指交易所在規(guī)定時間內(nèi)會員或客戶的交易保證金不足，或會員或客戶的持倉金額超過規(guī)定限額，或會員或客戶違規(guī)時，為防止風(fēng)險進一步擴大而采用的強制平倉系統(tǒng)。簡單來說就是交易所對違規(guī)者的關(guān)注持倉平倉是一個

風(fēng)險準備金制度是指期貨交易所從自己的會員交易中提取一定比例的資金手續(xù)費作為準備金，以保證交易所履約的制度。建立交易所風(fēng)險準備金是為了維護期貨市場的正常運行提供資金保障，彌補不可預(yù)見風(fēng)險造成的損失。交易所不僅要從交易中提取風(fēng)險準備金手續(xù)費，還要建立會員繳納的期貨專項風(fēng)險準備金股指。股指期貨專項風(fēng)險準備金只能用于為維持股指期貨市場正常運行提供資金保障，彌補交易所不可預(yù)見風(fēng)險造成的損失。風(fēng)險準備金必須單獨核算，專戶存儲，除彌補風(fēng)險損失外，不得挪作他用。風(fēng)險準備金的使用應(yīng)當遵循規(guī)定的法定程序，經(jīng)交易所董事會批準，并報中國證監(jiān)會備案，按照規(guī)定的用途和程序進行。

風(fēng)險準備金制度有以下規(guī)定：

(一)交易所從手續(xù)費按向會員收取的收入(含對會員的優(yōu)惠減免)的20%提取管理費。風(fēng)險準備金達到交易所注冊資本10倍時，可以不再提取。

(2)風(fēng)險準備金必須單獨核算，專戶存儲，除用于彌補風(fēng)險損失外，不得挪作他用。風(fēng)險準備金的使用必須經(jīng)交易所董事會批準，報中國證監(jiān)會備案，并按照規(guī)定的用途和程序進行。

9.信息披露制度

信息披露制度又稱公示制度、公開披露制度，是指為了保護投資者的利益，接受社會公眾的監(jiān)督，必須依法向監(jiān)管部門和交易所報告自身的財務(wù)變動、經(jīng)營狀況等信息，并公開或向社會公布，以便投資者充分了解情況的制度。既包括發(fā)行前的披露，也包括上市后的持續(xù)信息披露。它主要由招股說明書制度、定期報告制度和中期報告制度組成。

期貨交易的投資風(fēng)險

1、杠桿的使用風(fēng)險

資金放大功能同時放大了收益和風(fēng)險，那么10倍左右的杠桿怎么用，用多少也要因人而異。水平高一點的可以用五倍以上甚至足夠的杠桿。如果那些水平較低的也使用高杠桿，無疑會使風(fēng)險失控。

2.強平爆倉

交易所和期貨經(jīng)紀公司每個交易日都要進行結(jié)算。當投資者保證金不足且低于規(guī)定比例時，期貨公司將強制平倉。有時候如果市場比較做空，甚至?xí)霈F(xiàn)爆倉意味著賬戶資金全部虧損，甚至期貨公司需要賠付虧損超過賬戶保證金的部分。

3.交割風(fēng)險

普通投資者不希望在幾個月后買入更多大豆，也不希望在幾個月后賣出銅。如果合約持續(xù)到交割日持倉，投資者需要收集足夠的資金或?qū)嵨镞M行交割(支付金額約為保證金的10倍)。

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