期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過公開競(jìng)價(jià)形成的期貨標(biāo)的物合約的價(jià)格。

期貨價(jià)格是指交易成立后，買賣雙方約定在某一日期實(shí)施交割的價(jià)格。期貨交易是一種遠(yuǎn)期交割(三個(gè)月、六個(gè)月、一年等)的交易方式。)根據(jù)合同中規(guī)定的時(shí)間、地點(diǎn)和數(shù)量。其主要特點(diǎn)是交易和交割不同步，在交易一定時(shí)間后進(jìn)行交割。

期貨價(jià)格生成模式

期貨市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)主要有兩種方式：一種是計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合方式，另一種是公開競(jìng)價(jià)方式。

在中國(guó)的期貨交易所，所有的交易都是由計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的。這樣，期貨價(jià)格的形成就必須遵循價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。所謂價(jià)格優(yōu)先原則，是指交易指令進(jìn)入交易所主機(jī)后，先交易優(yōu)勢(shì)價(jià)格，即先交易高買入價(jià)和低賣出價(jià)。

時(shí)間優(yōu)先原則是指當(dāng)期貨價(jià)格一致時(shí)，先進(jìn)入交易系統(tǒng)的交易指令先交易。交易所主機(jī)根據(jù)以上兩個(gè)原則，自動(dòng)匹配進(jìn)入主機(jī)的指令，找出買賣雙方都能接受的價(jià)格，然后達(dá)成交易，反饋給進(jìn)行了交易的會(huì)員。

期貨價(jià)格有開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和結(jié)算價(jià)。在中國(guó)證券交易所，開盤價(jià)是指交易開始后的* *交易價(jià)格；收盤價(jià)是指交易結(jié)束時(shí)的最后收盤價(jià)；高價(jià)和低價(jià)分別指當(dāng)天交易中的高成交價(jià)和低成交價(jià)；結(jié)算價(jià)是指全天交易的加權(quán)平均價(jià)格。

期貨價(jià)格的影響因素

商品價(jià)格的波動(dòng)主要受市場(chǎng)供求等基本因素的影響，即任何減少供給或增加消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲的變化；相反，任何增加供給或減少商品消費(fèi)的因素都會(huì)導(dǎo)致庫存增加，價(jià)格下降。然而，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些非供求因素也在期貨價(jià)格的變化中發(fā)揮著越來越重要的作用，這使得期貨市場(chǎng)更加復(fù)雜和不可預(yù)測(cè)。影響期貨價(jià)格變動(dòng)的基本因素概括如下：

供求關(guān)系：期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，所以它的價(jià)格變化受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。當(dāng)供大于求時(shí)，期貨價(jià)格下跌；相反，期貨價(jià)格會(huì)上漲。

經(jīng)濟(jì)周期：在期貨市場(chǎng)上，價(jià)格的變化也受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段，都會(huì)出現(xiàn)價(jià)格漲跌的波動(dòng)。

* *政策：各國(guó)* *制定的一些政策措施都會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生不同程度的影響。

政治因素：期貨市場(chǎng)對(duì)政治氣候的變化非常敏感，各種政治事件的發(fā)生往往會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生不同程度的影響。

社會(huì)因素：社會(huì)因素是指公眾的觀念、社會(huì)心理趨勢(shì)和媒體的信息影響。

季節(jié)性因素：很多期貨商品，尤其是農(nóng)產(chǎn)品，具有明顯的季節(jié)性，其價(jià)格隨著季節(jié)的變化而波動(dòng)。

心理因素：所謂心理因素，就是交易者對(duì)市場(chǎng)的信心，稱為“人氣”。如果你看好一種商品，即使沒有有利因素，商品價(jià)格也會(huì)上漲；而看空的時(shí)候，沒有盈利和疲軟的消息，價(jià)格也會(huì)下跌。再比如，一些大的投機(jī)商品往往利用人們的心理因素來散布一些消息，人為地大量出售或補(bǔ)充投機(jī)商品，以謀取投機(jī)利潤(rùn)。

變化因素：在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，各國(guó)通貨膨脹、貨幣匯率和利率波動(dòng)成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，給期貨市場(chǎng)帶來了日益明顯的影響。

大戶操縱：雖然期貨市場(chǎng)是一個(gè)“完全競(jìng)爭(zhēng)”的市場(chǎng)，但它仍然是inev

B-B―S期權(quán)定價(jià)模型幾乎與芝加哥同時(shí)發(fā)布期權(quán)證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。很快，德州儀器就推出了一款計(jì)算器，有程序可以根據(jù)這個(gè)模型計(jì)算出期權(quán)的值。大部分從事期權(quán)交易的券商都持有各公司生產(chǎn)的這種電腦，并使用根據(jù)這種模型開發(fā)的程序?qū)灰走M(jìn)行評(píng)估。這項(xiàng)工作對(duì)金融創(chuàng)新和各種新興金融產(chǎn)品的出現(xiàn)起到了重要的推動(dòng)作用。

斯科爾斯和他的同事，已故數(shù)學(xué)家費(fèi)希爾布萊克，在20世紀(jì)70年代早期一起開發(fā)了一個(gè)復(fù)雜的定價(jià)公式期權(quán)。同時(shí)，默頓發(fā)現(xiàn)了相同的公式和許多其他有用的結(jié)論，關(guān)于期權(quán)。結(jié)果，這兩篇論文幾乎同時(shí)發(fā)表在不同的期刊上。

因此，布萊克-斯科爾斯定價(jià)模型也可以稱為布萊克-斯科爾斯-默頓定價(jià)模型。默頓擴(kuò)展了原始模型的內(nèi)涵，并將其應(yīng)用于許多其他形式的金融交易。瑞典皇家科學(xué)院在期權(quán)定價(jià)中稱贊他們的研究成果是對(duì)未來25年經(jīng)濟(jì)科學(xué)的杰出貢獻(xiàn)。

1979年，Cox，Ross和Rubinsetein的論文《期權(quán)定價(jià)：一種簡(jiǎn)化方法》提出了二項(xiàng)式模型，建立了期權(quán)定價(jià)數(shù)值方法的基礎(chǔ)，解決了美式期權(quán)定價(jià)的問題。

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