股票期權(quán)行權(quán)是指權(quán)證持有人要求發(fā)行人按照約定的時(shí)間、價(jià)格和方式履行權(quán)證約定的義務(wù)。

股票期權(quán)行使示例：

如果你有100股a股的權(quán)證，行權(quán)日是8月1日。行權(quán)價(jià)格為5元。就是說(shuō)，到8月1日，你有資格以5元/股的價(jià)格買入該股100股。

如果在這一天，股票的市價(jià)是8元，別人買100股要花800元，但你在這一天可以用500元買100股。如果你以每股0.50元買入認(rèn)股權(quán)證，那么你總共花了550元。當(dāng)然你性價(jià)比高。如果真的買了，這種行為就叫鍛煉。

但如果在這一天，股票的市價(jià)是4元，你肯定不會(huì)以5元/股的價(jià)格買入，那么你手中的100份權(quán)證就是廢紙。你肯定選擇了放棄股票期權(quán)行權(quán)。

股票期權(quán)行權(quán)方式：

美式行權(quán)(a):指權(quán)證持有人在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)的任何時(shí)間行使的權(quán)利，包括期限前和到期日(即一般情況下，行權(quán)起始日=權(quán)證上市日*行權(quán)終止日=權(quán)證到期日)。

歐式行權(quán)(e):行權(quán)只能在權(quán)證到期日進(jìn)行(即行權(quán)起始日=行權(quán)結(jié)束日=權(quán)證到期日)。

百慕大混合(B):介于美式和歐式之間，持有人有權(quán)在到期日前一天或多天行權(quán)(即行權(quán)起始日=行權(quán)終止日=權(quán)證到期日)。

股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃概念：

為了股東所持股份的價(jià)值最大化，在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。在股東大會(huì)授權(quán)下，公司董事會(huì)代表股東與以經(jīng)營(yíng)者為*的激勵(lì)對(duì)象簽訂協(xié)議。當(dāng)激勵(lì)對(duì)象實(shí)現(xiàn)一定的業(yè)績(jī)目標(biāo)或公司股價(jià)因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而上漲到一定程度時(shí)，公司以一定的優(yōu)惠價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象股票或授予其在有效期內(nèi)購(gòu)買公司股票的一定價(jià)格，以獲取一定的利益，促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象努力實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分類：

股權(quán)激勵(lì)方案按股票來(lái)源可分為股東轉(zhuǎn)讓股份和上市公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股份，定向發(fā)行股份可分為期權(quán)股和限售股。另外，還有一種基于虛擬股票的股權(quán)激勵(lì)方式，叫做股票增值權(quán)。

股票期權(quán)是上市公司給予激勵(lì)對(duì)象在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買公司普通股的權(quán)利。

限制性股票是指上市公司根據(jù)預(yù)定條件授予激勵(lì)對(duì)象的一定數(shù)量的本公司股份。激勵(lì)對(duì)象只有工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，才能出售限制性股票并從中受益。

截至2008年底，根據(jù)32家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，中信證券等7家公司實(shí)施了股份轉(zhuǎn)讓。實(shí)施限制性股票的有6家，如萬(wàn)科；實(shí)施股票的公司有15家期權(quán)，如伊利股份；有四家公司實(shí)行復(fù)合，如永新股份有限公司.復(fù)合是指限制性股票與期權(quán)、股票增值權(quán)與期權(quán)、股東轉(zhuǎn)讓股票與期權(quán)的組合。

因?yàn)楣蓶|轉(zhuǎn)讓股份的股權(quán)激勵(lì)方式主要是在2005-2006年與股權(quán)分置改革一起進(jìn)行的，公司一直沒(méi)有采用。本文主要介紹限制性股票和股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)。

限制性股票

如果將限制性股票按股票來(lái)源細(xì)分，即通過(guò)提供激勵(lì)基金從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)提供給激勵(lì)對(duì)象的股票，或者以定向方式向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股票，可分為：提供激勵(lì)基金回購(gòu)型和授予新股型(定向發(fā)行)。

(1)提供*激勵(lì)基金回購(gòu)限制性股票。

(2)授予新股的限制性股票。當(dāng)公司業(yè)績(jī)滿足股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件時(shí)，向激勵(lì)對(duì)象授予一定數(shù)量的公司股份的前提是激勵(lì)對(duì)象以一定價(jià)格(授予價(jià)格)購(gòu)買公司股份時(shí)，該價(jià)格一般低于確定該價(jià)格時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。

庫(kù)存期權(quán)

如果提取部分激勵(lì)基金為行權(quán)提供資金，可分為無(wú)激勵(lì)基金的股票期權(quán)和有激勵(lì)基金的股票期權(quán)。在15家實(shí)施股票期權(quán)的上市公司中，只有七匹狼以凈利潤(rùn)增幅為基數(shù)，按照一定比例提取分紅基金作為行權(quán)資金來(lái)源之一。

(1)標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)存期權(quán)。標(biāo)準(zhǔn)股票期權(quán)，即在滿足業(yè)績(jī)條件時(shí)，允許激勵(lì)對(duì)象在一定期限(行權(quán)期)內(nèi)以計(jì)劃價(jià)格(行權(quán)日)買入公司股票。如果股價(jià)上漲，激勵(lì)對(duì)象將獲得巨大利益；同時(shí)，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，激勵(lì)對(duì)象行權(quán)也是一種定向增發(fā)，為公司籌集一定的資金。

(2)退股*李基金期權(quán)。標(biāo)的股票期權(quán)行權(quán)時(shí)，激勵(lì)對(duì)象一般以自籌資金認(rèn)購(gòu)股份，但七匹狼行權(quán)時(shí)提取激勵(lì)基金作為資金來(lái)源之一。

限制性股票和股票期權(quán)組合

達(dá)到業(yè)績(jī)條件時(shí)，永新股份將根據(jù)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，按一定比例提取獎(jiǎng)勵(lì)基金。從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票主要用于激勵(lì)前十名員工等有突出貢獻(xiàn)的員工，同時(shí)400萬(wàn)股期權(quán)授予董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員。在條件具備的情況下，可以分階段行使權(quán)利。

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